UPS株の主要統計
- 今週のパフォーマンス 3%
- 52週レンジ: $82 to $124
- 現在価格： 116ドル
UPS株に何が起こったか？
ユナイテッド・パーセル・サービス（UPS）の株価は今週3％下落し115.5ドルとなり、52週高値の123.7ドルから約6.6％下がった。
チームスターズ・ユニオンは2月9日、ドライバー・チョイス・プログラムが2023年全国基本協定に違反するとして提訴し、ユニオンの弁護士は2月19日、ボストンの連邦裁判所に対し、プログラムが進めば1万人以上のドライバーがバイアウトに応じる見込みだと述べた。
この法廷闘争は、UPSが30億ドルのアマゾン・グライドダウン・コスト削減目標の一環として、2026年に最大3万人のオペレーション・ポジションを削減するという計画を直接脅かすものであり、同社が下期の営業利益回復を達成するためには、このプログラムをきれいに実行する必要がある。
UPSは第1四半期の国内マージンを一桁台半ばとし、第1四半期の国際線営業利益は30％減、下期に回復する前に上期は減収となる見通しだ。
キャロル・トメ最高経営責任者（CEO）は、2025年第4四半期の決算説明会で、「2026年6月が変曲点になる」と述べ、回復の論拠をアマゾンのグライドダウンとUSPSのグランド・セーバー移行の完了に置いている。
つまり、UPSはMD-11の退役、24以上の施設の自動化、USPSへのGround Saverの移行、アマゾン・エクスポージャーの50％縮小など、同社史上最も複雑なロジスティクス改革を同時に実行している。
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UPS株価はどこへ向かうのか？
UPSが3万人規模の人員削減計画を実行することを阻止する可能性のあるチームスターズの差し止め命令は、現在、ブルケース全体が依存する2026年下半期回復の経路に直接位置し、ボストンでの連邦裁判所の決定を株価のための最も重要な短期的なカタリストにしている。
UPSが2026年6月の変曲点を達成した場合、同社はより自動化されたネットワークを運営し、従来の施設よりも1個あたりのコストが28％低い施設を介して物量の68％、2026年の谷からEPSの成長を設定する7.07ドル、今年を終了します。
ウォール街の平均目標株価は115.54ドルに対し113.18ドルで、アナリストの平均目標株価は2024年末の平均目標株価149.01ドルから劇的に悪化していることを反映し、現在の株価を若干下回っている。
ターゲット・レンジは、ベアケースの安値75.00ドルからブルケースの高値130.00ドルまで広がっており、アマゾンのグライドダウンとネットワークの再編が約束されたマージンの回復を実現するか、労働の混乱、貿易の逆風、EPSの継続的な侵食が株価を数年来の安値に押し上げるかを捉えるスプレッドとなっている。
UPSがアマゾンからの撤退、USPSグランドセーバーへの移行、ドライバーの権利化をチームスターズの干渉を受けずに成功させた場合、ミッドケースのバリュエーションモデルでは2030年12月までにUPSを179.52ドルとし、現在の水準から55.4%のトータルリターンと年率9.5%のIRRを意味する。
リスクは幾重にも重なり、複合的である：チームスターズ訴訟はドライバー削減を遅らせる可能性があり、4億ドルから5億ドルのGround Saver EBITの利益は2027年まで完全には実現せず、国際的なマージンは少なくとも2026年9月まで圧迫されたままであり、EPSは4年連続で減少しており、コンセンサスは2026年にさらに1.3％減少すると予測している。
現在115.54ドルで、アナリストの平均目標株価は現在の株価を下回っており、裁判所の判決も間近に迫っていることから、UPSは、長期モデルは真の上昇を示しているが、目先の実行リスクにより、6月の変曲点が到来するまでは忍耐が唯一の合理的なスタンスとなる様子見銘柄である。
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