PACCAR Delivers Record 2025 Profits: Why Analysts’ See Long-Term Price Target of $170

何が起きたのか？

商用トラックメーカーPACCAR (PCAR)の株価は今週ほとんど変動がなく、127ドル近辺で引けた。

株価は史上最高値に近い水準にあるが、1月27日に2025年の決算を発表して以来、取引は閑散としている。

PACCARは、2025年の年間売上高と純利益が非常に好調だった。しかし、第4四半期の利益は、フリートが過剰在庫を処理するためにトラック需要が軟調に推移したため、減少した。

経営陣は今後の状況改善を強調し、2026年の米国とカナダのクラス8トラック販売台数を23万～27万台と予想した。そのため、投資家はその潜在的な反発と、2027年の排ガス規制前の事前購入活動に注目した。

オプション行使後に株式を売却した幹部もいたが、こうした動きは日常的なものであったようだ。

全体として、今週は大きな新展開は見られなかった。つまり、この安定は、当面のカタリストというよりも、長期的な見通しに対する自信を反映している。

28年12月31日までに実現したバリュエーションモデルの前提条件では、株価は以下のようにモデル化されている：

これらのインプットに基づき、モデルによる目標株価は170.17ドルで、現在の株価から33.6%のアップサイド、今後2.9年間の年率換算リターンは10.5%となる。

トラック販売台数の回復が最大のドライバーであることに変わりはない。アフターマーケット・パーツ部門は安定性を提供し、車両の設置台数の増加から恩恵を受ける。

金融サービスも安定した利益を生み出すため、景気変動時の全体的なマージンを支える。2027年のEPA基準厳格化に先立ち、潜在的な事前購入需要が2026年と2027年の販売を加速させる可能性があるが、そのタイミングはフリート行動次第である。

PACCARが市場シェアとコスト規律を維持すれば、この前提は達成可能と思われる。つまり、現在の株価は過度な楽観ではなく、適度な実行リスクを内包している。

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