ウィリアムズ・カンパニーズ株式の主要統計
- 過去1ヶ月のパフォーマンス:12
- 52週レンジ:$52 to $69
- バリュエーション・モデルの目標株価:75ドル
- インプライド・アップサイド:11
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何が起きたのか？
ウィリアムズ・カンパニーズ株価は今月約12％上昇し、1株当たり68ドル近辺で終えた。これは、投資家が好調な業績執行、主要な戦略発表、機関投資家の買い戻しに反応したためだ。この動きは、米国の天然ガス需要の増加を、パイプラインと貯蔵ネットワークを通じて持続可能な料金ベースのキャッシュフローに変換するウィリアムズの能力に対する信頼の高まりを反映している。
ウィリアムズ社が今月、営業モメンタムの強化と通期ガイダンスの再確認を報告し、収益の見通しに対する自信を強めたことから、株価は上昇した。
同社は第3四半期の調整後EBITDAを前年同期比13％増の19億2000万ドルとしたが、これは送電・電力・湾岸部門の拡張プロジェクトが稼働し、湾岸地域の輸送量が急増したことによる記録的な業績が原動力となった。
ウィリアムズはまた、2025年の調整後EBITDAの中間値を77億5,000万ドルと再表示し、新たなインフラが稼働し、成長が軌道に乗っていることを示した。
経営陣の発表はさらに勢いを増した。ウィリアムズは、ヘインズビル上流資産を3億9800万ドルでJERAに売却したことを明らかにし、ウッドサイドとのLNGとパイプラインの完全契約パートナーシップを発表した。
チャド・ザマリン最高経営責任者（CEO）は、この戦略によってウィリアムズは「上流のキャッシュフローを高品質のパイプラインとLNGターミナルのキャッシュフローにハイグレード化する」ことが可能になり、より予測可能な収益へのシフトが強化されると述べた。
今月は機関投資家の動きも株価を支えた。キンセール・キャピタル、ALPSアドバイザーズ、ジョーンズ・フィナンシャル・カンパニーズ、BIアセット・マネジメント、M.D.サス、J.W.コール・アドバイザーズなど、複数のファンドが第3四半期にポジションを増やし、機関投資家の保有比率は約86％に達した。
この蓄積は、ウィリアムズの長期インフラ戦略への確信の高まりを示し、株価の上昇を維持するのに役立った。
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ウィリアムズ・カンパニーズは割安か？
バリュエーションの前提条件として、株価は以下のようにモデル化されている：
- 収益成長率（CAGR）： 10.7
- 営業利益率 37.6%
- 出口PER倍率： 25倍
収益の成長期待は、拡張プロジェクトが稼動し、需要がウィリアムズのシステムを通じて数量を引っ張り続けているため、パイプライン稼働率が改善していることを反映している。
短期的なコモディティ価格へのエクスポージャーよりも、LNG輸出の増加、データセンターに関連する発電ニーズの増加、トランスコおよびメキシコ湾岸インフラにおける処理能力の増加が成長を支える。
収益の耐久性は、キャッシュフローの大部分が長期引取契約に裏打ちされた、ウィリアムズの手数料ベースの契約構造によって強化されている。
この仕組みにより、天然ガス価格が変動する時期であっても、販売量の増加や新規プロジェクトが周期的な変動ではなく、安定した現金収入につながるため、マージンが安定する。
これらのインプットに基づくバリュエーションでは、目標株価を約75ドルとし、今後2年間で合計約11％の上昇を示唆しており、現在の株価水準では割安であることを示している。
今後1年間の業績は、いくつかのインパクトの大きい分野での実行にかかっている。トランスコの拡張プロジェクト、貯蔵能力の増強、メキシコ湾岸と南東部におけるパイプライン回廊の強化は、需要増加が続く中、販売量の増加と収益の見通しを支える。
同時に、規律ある資本配分とバランスシート管理により、ウィリアムズは配当を維持しながら成長プロジェクトに資金を供給することができる。
現在の水準では、ウィリアムズは過小評価されており、今後の業績は、短期的な市場センチメントよりも、インフラの稼働率、プロジェクトの遂行、長期的な天然ガス需要によって左右されると思われる。
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