リジェネロン社株式の主な統計データ
- 過去1週間のパフォーマンス3%
- 52週レンジ:$476 to $821
- バリュエーション・モデルの目標株価:998ドル
- インプライド・アップサイド:28
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何が起きたのか？
リジェネロン社の株価は今週約3％上昇し、1株当たり780ドル近辺で取引された。この動きは、単一のヘッドラインよりもむしろ、最近のアナリストの行動や同社の業績耐久性に対する継続的な信頼を受けてセンチメントが改善したことを反映している。
今週は、アナリストの新たな支持と機関投資家の建設的な動きがバリュエーション懸念を上回ったため、株価は上昇した。
グッゲンハイムはリジェネロンの目標株価を865ドルから975ドルに引き上げ、「買い」のレーティングを再表明した。同社は、リジェネロンの収益プロファイルとパイプラインの可視性に対する自信を挙げており、これが買い意欲の高まりを後押しした。
今週、投資家は1月下旬の決算説明会での経営陣のコメントを引き続き消化した。
リジェネロンの第4四半期の売上高は前年同期比3％増の39億ドル、調整後EPSは11.44ドルで、四半期売上高49億ドル、32％増のデュピクセント、66％増の5億600万ドルのアイリーアHD、13％増の4億2500万ドルのリブタヨの好調が続きました。
レナード・シュライファーCEOは、同社が複数の後期開発プログラムを進めるにあたり、今後の1年を「多忙で野心的な1年」と表現した。
機関投資家の動きは、引き続きおおむね前向きである。Candriam S.C.A.は保有株を19%増の169,495株（約9,500万ドル相当）、Bessemer Group、Savant Capital、Prime Capital Investment Advisors、Murphy Pohlad Asset Managementはいずれも当四半期中にポジションを大幅に増やした。
スリヴェント・ファイナンシャルが保有比率を約21%引き下げたものの、機関投資家全体の保有比率は約83%と高水準を維持し、長期的な確信を強めている。
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リジェネロン医薬品は割安か？
バリュエーションの前提条件として、株価は以下のようにモデル化されています：
- 収益成長率 (CAGR):9.2%
- 営業利益率37.0%
- 出口PER倍率:15.4x
リジェネロンの収益成長は、より多様な成長プロファイルへの移行を反映している。
DUPIXENT、EYLEA HD、LIBTAYOの継続的な拡大に加えて、新規上市品の貢献により、単一の製品サイクルに依存することなくトップラインの着実な成長を支えています。
収益の質は引き続きより重要なドライバーである。リジェネロンのマージン構造は、生物製剤の価格決定力、規律ある研究開発展開、高価値療法に偏ったコマーシャル・ミックスから恩恵を受けており、新しいプログラムが成熟するにつれて、収益は収益を上回るペースで増加する。
このことは、将来のリターンは、積極的な収益の加速よりも、持続的なマージン、パイプラインの実行、収益の増分によるところが大きいという見方を裏付けている。
営業レバレッジがすでに効いているため、緩やかな成長であっても有意義な収益拡大につながる可能性がある。
今後1年間の業績は、いくつかの影響度の高い分野での実行にかかっている。規制上のマイルストーン、後期臨床試験の結果、最近の上市品からの商業的な取り込みが最も重要であり、成功すれば収益の多様化が進み、製品の集中リスクが軽減される可能性があるからだ。
現在の水準では、リジェネロンは過小評価されており、将来の業績は倍率の拡大だけでなく、パイプラインの進捗、持続的な生物製剤のマージン、収益の質によって左右されると思われる。
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