OKE株の主要統計データ
- 今週のパフォーマンス:7%
- 52週レンジ: $64 to $101
- 評価モデル目標株価:$107
- 予想アップサイド: 16.5%
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何が起きた？
ONEOK投資家が、特にLNG輸出と電力消費の増加による米国天然ガス 需要の増加に関連する、安定したキャッシュフロー重視のビジネスに振り 向ける中流エネルギー株への幅広いシフトから利益を得ている。同社は、主要流域にまたがる統合ネットワークにより、このトレンドの直接的な受益者として位置づけられている。
強気なオプションの動き、アナリストのアップグレード、将来の収益見通しの改善により、同社の成長見通しに対する信頼が強まったため、ONEOKの株価は今週約7％上昇し、1株当たり92ドル近辺で終えた。
ONEOKは、天然ガスと天然ガス液体を移動させるパイプラインと処理資産を運営しており、生産者よりも商品価格の変動に影響されにくい、安定した手数料ベースの収入を得ることができる。
今週、投資家がONEOKのコール・オプションを1万9,356枚（1日平均出来高比174％増）購入し、上昇期待の高まりを示したことから、強気心理が強まった。
ジェフリーズはまた、ブタンブレンディング、ロケーションベース・スプレッド、バッケン地域からの長期的成長による上昇の可能性を指摘しながら、株価をホールドからバイに格上げし、目標株価を85ドルから98ドルに引き上げた。
ストリート全体では、現在22人のアナリストのうち12人が株価を「買い」以上と評価し、10人が「ホールド」を維持、目標株価の中央値は91ドル近辺となっている。
また、キンダー・モーガンや ウィリアムズ・カンパニーは長距離パイプライン輸送に重点を置いているが、ONEOKは天然ガス液化物や加工へのエクスポージャーが高いため、バリュー・チェーン全体でさらなるマージンを獲得できる。
機関投資家の動きは引き続きまちまちで、数社がエクスポージャーを増やす一方、他の企業はポジションを縮小し、全体的な保有比率は約69.13%にとどまった。
OKEは割安か？
バリュエーションの前提条件として、株価は以下のようにモデル化されています：
- 収益成長率（CAGR）：0.4
- 営業利益率：19.6%
- 出口PER倍率:14.5x
ONEOKの資産基盤が成熟していること、そしてボリューム主導の拡大よりも安定した手数料ベースのキャッシュフローへのシフトを反映して、収益の伸びは今後数年間は比較的横ばいで推移すると予想される。
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収益性は、最近の買収による統合シナジーが営業効率を改善し、中流ネットワーク全体のコストを削減するため、マージンの拡大によって支えられている。
これは、将来のリターンが、トップラインの成長加速よりもむしろ、実行、コスト規律、システムの最適化に依存することを示唆している。
これらのインプットに基づき、当モデルの目標株価は107ドルと推定され、約3年間で合計約16.5%のアップサイドを意味し、株価は現在の価格で適度に過小評価されていることを示している。
今後12ヶ月間の成長は、新たに買収した資産を通じて移動する量の増加、LNG輸出と発電からの継続的な需要、およびマージンを拡大するコストシナジーを獲得する能力によって牽引される。
効率性が業績に反映されるため、統合の実行は引き続き重要である。
安定した料金ベースの契約は、コモディティ価格が不安定であっても収益を守り続ける。
配当と規律ある再投資を含む資本配分が、着実なトータルリターンを支えている。
現在の水準では、ONEOKは中程度の割安感があり、業績は急速な収益拡大よりも、主に実行と需要拡大によって牽引されている。
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