主なポイント
- インテル株は1月初旬から120.8%上昇し、10月23日の終値は$86.96となった。この上昇の大部分は4月に発生し、第1四半期の業績が市場予想を上回ったことで、1日で23.60%の急騰を記録した。
- アナリストの平均目標株価は$117.14で、10月23日の終値から34.7%上にある。
- アナリストは今年の調整後1株当たり利益（EPS）を$1.53と予想しており、2025年の$0.42から増加する見込み。
- インテルは10月29日に決算を発表する予定で、第3四半期の売上高見通しは$158億から$168億の範囲とされている。
インテル (INTC) 株は1月初旬から120.8%上昇し、10月23日の終値は$86.96となった。この上昇の大部分は4月に発生し、第1四半期の業績が市場予想を上回ったことで、同株は約40年ぶりの大きな1日上昇率を記録した。
それ以降の6ヶ月間は、その上昇を維持するための戦いとなった。インテル株は6月下旬に$140をわずかに超える高値を付けた。その後、設備投資の増額、$200億の株式公募増資、そして10月に発生した2度の半導体株売りにより、上昇分の一部を失った。一方で、ウォールストリートの平均目標株価は全く下がっていない。
4月、インテル株は異なるトレードへと変貌
インテル株は第1四半期末に$44.13で取引を終えた（1月には一時$54を超えた）。最初の急騰は4月1日に発生し、インテルがアイルランドのファブ合弁会社の49%保有分を アポロ・グローバル・マネジメント (APO) から$142億で買い戻すことに合意した。この日、株価は9%上昇した。
3週間後、テスラ (TSLA) のCEOイーロン・マスクは4月22日の決算説明会で、テスラと スペースX (SPCX) に関連するチップ製造プロジェクト「Terafab」にインテルの14Aプロセスを使用する計画であると述べた。
そして決算が発表された。4月23日の第1四半期決算では、売上高が$135.8億となり、アナリスト予想の$124.2億を9.3%上回った（筆者計算）。調整後EPSは$0.01の予想に対し$0.29を記録。インテル株は4月24日に23.60%上昇し、約40年ぶりの高騰を記録した。
インテル株が$140を維持できなかった理由
この上昇により、インテル株は6月下旬までに$140を突破した。7月にはその多くが失われた。7月7日、同株は$11.81下落して$110.39で取引を終え、インテル自身のビジネスとはほとんど関係のない半導体セクターの売りにより9.7%下落した（筆者計算）。
7月23日の決算発表は追い風となるはずだった。売上高はコンセンサス予想の$144.2億に対し$161.3億を記録し、調整後EPSは$0.21の予想に対し$0.42と2倍となった。インテルは第3四半期の売上高見通しを$158億から$168億の範囲と発表した。第2四半期決算リリースで、CFOのデイビッド・ジンスナー氏は「堅調な需要と改善された実行力により、財務上の見通しを上回る強い第2四半期を達成した」と述べた。
同氏はまた、2026年の設備投資を$180億から$200億に引き上げ、インタビューでは2027年の投資額が「大幅に増加する」と述べた。翌日、インテル株は7.89%下落し$92.32で取引を終えた。
その後、インテルは拡大のための資金調達を市場に求めた。8月10日、同社は1971年の上場以来初となる普通株式の公募増資を発表。翌日には、2億1052万6315株を$95で発行し$200億を調達すると発表した（当初発表の$150億から増額）。8月末までに株価は$80ドル台半ばに戻った。
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インテル株の9月の反発は定着せず
9月には再びチャートが反転した。インテル株はその月に34.3%上昇し、9月末に$120で取引を終えた。最も大きく上昇したのは9月21日で、12.1%上昇して$121.78となった。この日、Meta Platforms (META) の新しいAIエージェントアプリ「Muse」がCPUメーカー株の上昇を引き起こし、ブルームバーグはこれを、AIエージェントにより多くの汎用プロセッサが必要になるとの期待に結びつけた。
10月にはその上昇分のほとんどが失われた。10月8日、インテル株は5.34%下落して$107.08で取引を終え、フィナンシャル・タイムズがOpenAIの収益に疑問を呈した報道を受けた半導体株の売りに巻き込まれた。10月22日には、Metaと ラム・リサーチ (LRCX) の四半期決算を受けて、インテルを含む半導体メーカー株が8%以上下落した。ロイターはこれらの決算がAI支出への新たな懸念に火をつけたと報じた。この日、フィラデルフィア半導体株指数は6.7%下落した。
10月23日の終値$86.96時点で、インテル株は10月8日の終値から18.8%下落しており（筆者計算）、8月の公募増資で購入した投資家が支払った$95を下回っている。
ストリートはインテル株の下落に追随せず
平均目標株価は$117.14で、10月23日の終値から34.7%上にある（筆者計算）。これは3年ぶりの高値である$118.05に迫る水準だ。3年ぶりの安値となった2025年半ばには平均目標株価は$21.29だったため、アナリストはそれを5倍以上引き上げてきた。このギャップが生じたのは、株価が下落している間も目標株価が維持されたためである。
利益予想がこの忍耐を説明している。アナリストは今年の調整後EPSを$1.53と予想しており、2025年の$0.42から増加し、2027年には$2.11、2028年には$3.09になると見込んでいる。$86.96の株価では、インテル株は今年の予想に対して56.8倍、2028年の数字に対して28.1倍で取引されている（筆者計算）。これは依然として成長株の倍率であり、2028年の数字が予定通りに実現するかどうかにかかっている。
インテル株が10月29日に求めるもの
インテルは第3四半期決算を、ロイターが「決算シーズンで最も忙しい週」と呼んだ10月29日の市場終了後に発表する予定だ。同社は売上高を$158億から$168億の範囲、調整後EPSを$0.38と見通している。この範囲の上限に近い結果が出れば、今年の$1.53という予想は達成可能な範囲に留まる。
より注意深く見るべき数字は、2027年の設備投資計画だ。ジンスナー氏はすでに「大幅に増加する」と述べている。$200億の公募増資の後、新規顧客からの収入増加に結びつかない大規模な投資額が発表されれば、7月24日の下落の背景にあったのと同じ懸念が再燃するだろう。2028年の$3.09という予想を損なわない投資計画であれば、$117.14という平均目標株価は根拠を持つことになる。
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