Datadog株の主要統計
- 現在の株価: $269.65
- 目標株価（中間ケース）: ~$730
- ストリートの目標株価: ~$292
- 潜在的なトータルリターン: ~170%
- 年率化IRR: ~27% / 年
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何が起きたのか？
Datadog (DDOG)のCFO、David Obstler氏は9月のゴールドマン・サックス主催カンファレンスで、統合モニタリングプラットフォームの構築を試みる企業（多くの場合M&Aを通じて）は成功していないと述べた。Datadogは現在、買い手側からそのアイデアを試していると報じられている。The Information誌は10月22日、DatadogがイスラエルのクラウドセキュリティスタートアップであるUpwind Securityに約40億ドルで買収を提案したが、Upwindは受け入れていないと報じた。Datadogは同誌のコメント要請にすぐには応じなかった。
株価は10月22日に5.62%下落し、この下落のどの程度が買収提案によるものかについて報道は一致しなかった。10月23日にはクラウドソフトウェア株が反発し、BofAが目標株価を$305から$335に引き上げたことで、株価は4.62%上昇した。同株は2026年で98%上昇しており、10月23日の終値は52週間の終値高値から8.05%下回った水準となった。
Obstler氏が買収プラットフォームのハードルを設定
Obstler氏は、新興のAIネイティブなオブザーバビリティ企業がDatadogを駆逐できるかという質問に答えていた。彼は統合性が障壁だと指摘した。「多くの試みはM&Aを通じて行われてきましたが、統合されていないプラットフォームです」と述べ、それらの企業は「成功していません」と付け加えた。また、「一般的に、シングルペインオブグラス（単一の管理画面）とすべてが一体となっているものが好まれています」とも述べた。
そのハードルが今、Datadog自身に適用されることになる。The Information誌によれば、UpwindはAIエージェントを含むクラウドホストアプリケーション向けのリアルタイムセキュリティを販売している。DatadogはすでにAIを活用したオブザーバビリティおよびセキュリティプラットフォームとして自社を売り込んでいるため、Upwindは別個のツールとして並行して販売されるのではなく、その単一製品内で機能しなければならない。
両社は昨年、約10億ドルの取引を協議したが、不成立に終わったと報じられている。それ以来、Upwindの年間経常収益（ARR）は、2025年末時点の約2000万ドルから5000万ドルを超える水準に達した。同社は現在、約38億ドルの評価額で3億ドルの資金調達ラウンドを最終化しており、これはDatadogが提示した価格とほぼ同じ水準であり、複数の企業からアプローチを受けていると同報道は伝えている。
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最大80倍の経常収益
5000万ドル強の経常収益（ARR）に対して約40億ドルということは、約80倍以下に相当する。DatadogのNTM EV/売上高倍率は18.85倍、CrowdStrike (CRWD)は39.10倍、Palo Alto Networks (PANW)は21.93倍で取引されている。これらの倍率は将来の売上高を使用している。Upwindの数字は、1年足らずで2倍以上に増加した現在の経常収益を使用しているため、この差はプレミアムを過大評価している。
約40億ドルの現金取引は、2026年6月30日時点でのDatadogの純現金37.1億ドルとほぼ同額となり、TIKRが報道後に取り上げた資金調達の問題が生じる。10月23日の終値で株式払いとする場合、代わりに約1500万株の新株発行が必要となり、発行済み株式数3億5908万株の約4%に相当する。
TIKR アドバンストモデル分析
- 現在の株価: $269.65
- 目標株価（中間ケース）: ~$730
- 潜在的なトータルリターン: ~170%
- 年率化IRR: ~27% / 年
中間ケースでは、Datadogを2030年12月31日時点で約$730と評価している。これは$269.65の終値から約170%上、または4.2年間で年率約27%に相当する。モデルの全予測期間にわたって設定された入力値は、約21%の年間売上高成長率と約29%の純利益率を想定している。このモデルにはUpwindは含まれていない。
この取引が追加する主なリスクは、Obstler氏が説明した通り、プラットフォーム内ではなく横に並置されるセキュリティツールを、最大で経常収益の約80倍で買収することだ。上振れ要因としては、Upwindの経常収益は1年足らずで2倍以上に増加している。下振れ要因としては、全株式取引の場合、その事業の経常収益がDatadogの2026年売上高予測の約1%に相当する規模で、約4%の希薄化を意味する。
結論
この取引を決定する詳細は、Upwindが受け入れた場合のDatadogの支払い方法である。約40億ドルの全株式払いの場合、約4%の希薄化を意味し、Upwindはモデルの2030年の予測期間よりはるかに前にその価値を埋め合わせる必要がある。主に現金払いの場合、Datadogの純現金のほぼすべてを使用することになる。Datadogの次回の定例更新は、11月4日の始業前に行われる第3四半期決算報告となる。
では、Datadog株の実際の価値はいくらか？
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