多くの投資家は、企業の将来の成長についてあまり深く考えることなく、株式の過去の財務諸表にほとんどの時間を費やしている。
歴史は重要な文脈を提供するが、市場は常に6ヶ月から18ヶ月先を見る割引メカニズムである。
TIKRの新しいバリュエーション・モデル（無料）を使って、あなたの好きな銘柄がどれだけ上昇する可能性があるかを見つけてください。
企業が記録的な四半期決算を発表する頃には、市場はすでにその成功を織り込み、次の段階に進んでいるのが普通です。真の優位性を見つけるには、将来を見据えたキャッシュフローと収益力に視点を移す必要がある。
TIKRのプラットフォームは、プロのアナリストによる企業予測を集約することで、銘柄の将来予測を簡単につかむことができる。
群衆の知恵」の優位性
数字を利用する前に、「コンセンサス予想」が実際に何を表しているかを理解する必要がある。
コンセンサス予想とは、その銘柄を担当する機関投資家アナリスト全員の平均予想である。完璧なアナリストは一人もいないが、アナリストの方向性は正確である傾向があり、平均すると異常値は相殺される傾向がある。
その結果、TIKRの「コンセンサス」ラインは、市場予想の代用となる。投資家としてのあなたの仕事は、市場が間違っているかどうかを判断することですが、企業のコンセンサス予想を知るまではそれができません。
ステップ1：フォワード予想へのアンカー
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TIKRの「予想」タブに移動する。今後数年間の売上高、EBITDA、一株当たり利益 (EPS) などの主要指標の予測が表示されます。ほとんどの投資家は今年度に注目していますが、市場は18ヶ月先を見ていることがよくあります。
この期間のコンセンサスEPS予想値を特定する。この数値は、その企業をフォローしているアナリストの総予想を反映しているため、モデルの基礎となる。
TIKRは、これらの予想と、その銘柄をカバーしているアナリストの数を表示しており、データの信頼性を評価するのに役立ちます。
ステップ2：コンセンサスの変化を監査する
絶対的な収益数値は、動きの方向性よりも重要ではありません。アナリストは状況の変化への反応が鈍いことが多く、モニタリングしないと予想が陳腐化する可能性がある。
予想セクションで、異なる年度の収益などの財務数値を見直してみよう。これらの数字が着実に増加している場合は、事業が成長し、うまくいけば業績を上回っていることを示唆している。
数値が低下傾向にある場合は、「割安な」予想PERが幻想かもしれないという警告である。アナリスト数」の表もチェックすべきである。20人のアナリストによるコンセンサスは、2人のアナリストによるコンセンサスよりもはるかに強固である。
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ステップ3：マージンと収益のロジックを検証する
収益成長はトップラインだが、利益率はその成長分が株主にどれだけ届くかを決定する。アナリストの前提が事業の過去の現実に基づいているかどうかを検証する必要がある。
TIKRの「財務」タブにアクセスし、将来の利益率予想を長期的な過去平均と比較する。通常15％のマージンで運営されている会社で、アナリストが来年のマージンを22％とモデル化している場合、何が変わったのか尋ねる必要がある。
コスト削減や値上げの明確な計画がない場合、予想がアグレッシブすぎる可能性がある。このような 場合は、EPSのインプットを下げ、会社の過去の効率に合わせる方が無難である。
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ステップ 4: 過去の評価ベースラインの決定
フォワード収益の数値は、合理的なバリュエーション倍率と組み合わせて初めて意味を持つ。よくある間違いは、事業によって成長率、リスクプロファイル、事業の質が大きく異なるにもかかわらず、すべての銘柄に同じ倍率を適用することです。
その代わりに、TIKRのバリュエーション・タブを 開き、EV/EBITDAやPERなど、その企業の過去の取引倍率を見てみよう。これは、さまざまな市場環境において、特定の事業に対して市場が歴史的に支払ってもよいと考える価格の範囲を示している。
企業自身の評価履歴を使用することで、モデルの現実的な出発点となり、倍率を適当に選ぶことを避けることができます。
ステップ5：目標価格とレンジの設定
ここでデータを意思決定に変える。TIKRの評価モデルビルダーは、ウォール街のコンセンサス予想をベースラインとして取り込むことで、複数年の予測を自動化します。
- モデルを初期化します：モデルに名前を付け、プラットフォームがベースラインの複数年予測を生成します。
- 入力のカスタマイズ：収益成長率、EBITマージン、イグジット・マルチプルなどの詳細な項目を調査に基づいて編集します。
- ケースを比較する：プロの投資家はレンジで考えます。モデルを使って、コンセンサスを使った「ベースケース」、楽観的な見積もりを使った「ブルケース」、より保守的な過去のマージンを使った「ベアケース」を作成しましょう。
- アップサイドの特定：このツールは、あなたの入力に基づき、潜在的な年率換算リターンと目標価格を即座に再計算する。保守的なケースでもまだ安全マージンがある場合は、確信度の高いオポチュニティである。
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期待と現実
フォワード・モデリングにおける主なリスクは「ホッケースティック」予想である。これは、アナリストが2年間横ばいの成長をモデル化し、その後に収益性が突然爆発する場合に発生する。これらの外側の年の予測は、多くの場合プレースホルダーである。
現在に最も近い数字に確信を持つこと。企業の過去の実力や競合他社から大きく乖離した成長については、常に懐疑的になること。
TIKRの教訓
市場は次に何が起こるかによって動く。未来をモデル化するために複雑なスプレッドシートは必要ない。TIKRを使ってコンセンサス予想にアクセスし、その予想がどのように変化していくかを追跡することで、その方向性に基づいて企業を評価することができ、過去だけに注目する投資家よりも明らかに優位に立つことができる。
TIKRの新しいバリュエーション・モデルを使えば、60秒以内に割安株を見つけることができます。
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TIKRの新しいバリュエーション・モデル・ツールを使えば、1分以内にその銘柄の潜在株価を見積もることができます。
必要なのは3つの簡単な入力だけです：
- 収益成長率
- 営業利益率
- 出口PER倍率
何を入力すればよいか分からない場合、TIKRはアナリストのコンセンサス予想を使って各入力を自動的に入力し、迅速で信頼できる出発点を提供します。
そこから、TIKRはブル、ベース、ベアシナリオの下での潜在的な株価とトータルリターンを計算しますので、銘柄が割安に見えるか割高に見えるかを素早く確認することができます。
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