HON株の主要統計
- 年初来のパフォーマンス:24
- 52週レンジ: $169 to $246
- 評価モデルの目標株価:291ドル
- 予想アップサイド: 20.3%
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何が起きたか？
ハネウェル好調な航空宇宙需要、堅実なオートメーションの実行、着実な機関投資家の積み立てが上昇を支えたためだ。株価は現在、52週高値の246ドルに近づいており、短期的な急騰ではなく、持続的な買い意欲を反映している。
株価はEPS7.58ドルを基準にした後続利益の約32倍で取引されており、投資家は2026年の成長への見通しに対してプレミアムを支払っている。
ハネウェルの航空宇宙とオートメーションへのエクスポージャーをめぐる機関投資家の買いとポートフォリオ・ポジショニングにより、株価上昇の動きが強まっている。ウェスターカーク・キャピタルは約92万6,000ドル相当の4,400株の新規ポジションをオープン、スティーブンス・キャピタルは約229万ドル相当の10,875株を購入、ANTIPODES PARTNERSは約319万ドル相当の15,154株を取得した。
フィエラ・キャピタルは83.3％増の45,411株（956万ドル相当）、オンタリオ・ティーチャーズ・ペンション・プランは7.0％増の64万2,389株（約1億3,520万ドル相当）を保有した。機関投資家の持ち株比率は現在75.9%に近く、株価上昇の背景に幅広い専門家の確信があることを示している。
選択的な株価切り下げは、分配よりも利益獲得を示唆している。ジュピター・アセット・マネジメントは20.3％、キング・ルーサー・キャピタルは18.6％、ノースイースト・インベストメント・マネジメントは8.3％、保有株を減らした。
ウッドリー・ファラ・マニオンはポジションを1.6％縮小し、33万1565株（約6979万ドル相当）を保有し、ディレクターのD・スコット・デイビスは平均価格240ドルで2367株を売却し、総収入は56万8080ドルとなり、保有株を7.08％減らした。全体的なパターンは、ファンダメンタルズの弱体化というよりも、高値付近での再配置を反映している。
今月初め、シティのグローバル・インダストリアル・テック＆モビリティ・カンファレンスでヴィマル・カプールCEOは、2025年からの勢いは2026年まで続き、航空宇宙とビルディング・オートメーションは好調を維持し、ロングサイクルのプロセス受注は2四半期連続で伸びていると述べた。
LNG事業は2027年後半から2028年前半まで計上されており、ビルディング・オートメーションは新製品の4%増と3%の価格設定により2025年に7%成長した。
カプールは「ガイダンスの上限に達するよう懸命に努力する」と付け加え、ハネウェルの2026年の見通しに対する自信を強めている。
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HONは割安か？
バリュエーションの前提条件では、株価は以下のようにモデル化されている：
- 収益成長率（CAGR）： 5.7
- 営業利益率： 23.8
- 出口PER倍率： 21倍
収益成長は、広範な産業分野の加速よりもむしろ、民間航空宇宙の回復、旺盛な防衛需要、倉庫オートメーションのアップグレード、ビルシステムにおけるエネルギー効率化投資に支えられると予想される。
23.8%へのマージン拡大は、より利益率の高い航空宇宙テクノロジーへのミックスシフト、オートメーションにおける新製品の継続的な浸透、3%から4%のインフレ環境下での規律ある価格設定、ポートフォリオの再配置に伴う産業オートメーション内のコスト構造の改善にかかっている。
航空機エンジンのアフターマーケット需要は、サービス収入が純正品よりも構造的に高いマージンをもたらすため、引き続き最も重要な収益ドライバーのひとつである。LNGと石油精製への長期的な投資は、オートメーションとサービスにおけるインストールベースの普及拡大と相まって、複数年にわたる見通しを提供する。
フリー・キャッシュ・フローへの転換とバランスシートの柔軟性が見通しを強化し、レバレッジを引き伸ばすことなく、配当、自社株買い、ボルトオン買収をサポートする。
これらのインプットに基づき、バリュエーション・モデルは目標株価を291ドルと見積もっている。
現在の水準では、ハネウェルの2026年の業績は、積極的な収益加速よりもむしろ、航空宇宙アフターマーケットの強さ、バックログの実行、および規律ある資本配分によって牽引される可能性が高く、わずかに過小評価されているように見える。
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