ゼネラル・エレクトリック株の主な統計
- 過去6ヶ月のパフォーマンス: 27
- 52週レンジ: $159 to $344
- 評価モデル目標株価:$431
- インプライド・アップサイド: 26
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何が起きたか？
GEエアロスペース株価は過去6カ月で約27%上昇し、52週高値344ドルの後、最近では1株あたり339ドル近辺で取引されている。好調な業績、商業サービス需要の増加、2026年の利益とキャッシュフローのガイダンスのアップグレードが上昇に拍車をかけている。
GEが第4四半期の受注を74％増、売上を20％増、EPSを19％増の1.57ドル、フリー・キャッシュ・フローを15％増とし、設備と利益率の高いサービスの両方で勢いを強めたと発表したことで、株価は今週特に上昇した。
通期では、受注は32％増、売上は21％増、営業利益は91億ドルに達し、受注残高は前年比200億ドル近く増の約1,900億ドルに拡大した。
経営陣は、2026年の売上高成長率を2桁台前半、営業利益を98.5億ドルから102.5億ドル、EPSを7.10ドルから7.40ドル、フリーキャッシュフローを80億ドルから84億ドルとし、ラリー・カルプCEOは「2025年はGEエアロスペースにとって素晴らしい年だった」と述べた。
アナリストのセンチメントは建設的なままだ。モルガン・スタンレーは目標株価425ドルでカバレッジを開始し、耐久性のあるアフターマーケットの収益、スペアパーツの価格決定力、店舗訪問数の拡大に伴う営業レバレッジを強調している。
コンセンサスの目標株価は360ドル台前半に集中しており、収益の持続性とバックログ転換に対する継続的な自信を反映している。
インスティテューショナル・ポジショニングは、所有権の強さを補強している。Skandinaviska Enskilda Banken AB publは新たに20万株（約6,016万ドル相当）のポジションをオープンし、NEOS Investment Managementは36.8％増の14万株（4,236万ドル相当）、Tredje AP fondenは新たに3万株（904万ドル相当）のポジションを開始した。
同時に、オンタリオ・ティーチャーズ・ペンション・プランは保有株を18.8％減の35万3284株（1億630万ドル相当）、ファクトリー・ミューチュアル・インシュアランスは保有株を16.4％減らした。
全体的な機関投資家の保有比率は約74.77%で、過去最高値付近で選択的な利益確定売りが出たものの、幅広い投資家の参加を示した。
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ゼネラル・エレクトリックは割安か？
バリュエーションの前提条件として、株価は以下のようにモデル化されている：
- 収益成長率（CAGR）:11
- 営業利益率：22
- 出口PER倍率：39倍
売上高は、LEAP エンジンの加速度的な納入と、アフターマーケット需要の原動力となる商用飛行時間の持続に支えられ、2024 年の約 350 億ドルから 2030 年には約 670 億ドルに成長すると予測される。
成長は利益率の高いサービスとの結びつきが強まっており、純正機器販売に比べて収益の質が向上している。
マージンの拡大は引き続き主要な原動力。LTMのEBITマージンは約21%であり、さらなる利益は、スペアパーツの価格上昇、LEAPショップの来店台数の拡大、生産効率を高めるサプライチェーンの改善にかかっている。
サービス収入は2025年に26％増加し、LEAPの社内ショップ訪問は27％増加し、約8万基のエンジンのインストールベースに組み込まれた営業レバレッジを実証した。
フリーキャッシュフローの転換も同様に重要である。GEは2025年に77億ドルのフリーキャッシュフローを創出し、その転換率は110%を超え、経営陣は2026年に80億ドルから84億ドルを見込んでいる。
受注残が1900億ドルに達し、サービスの成長率は10％台半ばと予想されるため、持続的なキャッシュ創出が現在の評価を正当化するための中心となる。
これらのインプットに基づき、モデルは目標株価を431ドルと推定。
一株当たり約339ドル、後続利益約42倍と、GEエアロスペースは現在やや割高に見えるが、2026年の業績は、さらなる倍率の拡大よりも、持続的な利益率の拡大、LEAPによる収益性の改善、強力なフリーキャッシュフローの転換によって牽引される可能性が高い。
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