重要なポイント
- AIとストリーミングの成長：企業がAIをテストから本番へと移行するにつれ、データストリーミングの採用が加速している。
- 価格予測：CFLTの株価は、2028年12月までに50ドルに達する可能性がある。
- 潜在的利益：この目標は、現在の31ドルから63%のトータルリターンを意味する。
- 年間リターン：投資家は、今後2.9年間で約18％の成長を見ることができる。
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コンフルエント（CFLT）は、すべての主要指標でガイダンスを上回る好調な第3四半期決算を発表した。データ・ストリーミング・プラットフォーム・プロバイダーである同社は、クラウド収益が24％増加し、営業利益率が3ポイント拡大して10％になったと報告。
ジェイ・クレップス最高経営責任者（CEO）は、顧客のワークロードを本番稼動させる勢いの強さを強調した。同社は2四半期連続で後期段階のパイプラインが前四半期比で40%以上増加し、Confluentを今後の持続的な消費拡大に向けた位置付けにした。
- モバイルデータとAIのワークロードは、リアルタイムデータインフラに対する需要を引き続き牽引している。
- Confluentのプラットフォームは、ヘルスケアテクノロジーのリーダーであるシーメンス・ヘルスイニアーズからEVO Bancoのようなデジタルネイティブな銀行まで、さまざまな顧客のために毎日何百万ものイベントを処理しています。
- これらの企業はConfluentのストリーミング・バックボーンを利用し、オペレーションや顧客体験を改善するリアルタイム・インサイトを得ている。
- Confluentのストリーム処理製品Flinkは、クラウドARRが前四半期比70%以上の伸びを示すなど、特に目覚ましい成長を示している。
- 現在、1,000社以上の顧客がFlinkを使用しており、その中には年間10万ドル以上の顧客が12社含まれている。年間使用額が100万ドルを超える顧客は4社以上。
- このような包括的な採用は、経営陣が大きな市場機会であると見ているものへの拡張の基盤を示すものである。
強力なファンダメンタルズと加速する製品採用にもかかわらず、Confluent の株価は31ドルであり、リアルタイム・データ・インフラにおける同社の戦略的ポジションを認識する投資家には上昇余地がある。
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コンフルエンエントの株価モデルについて
私たちは、企業がAI実験からリアルタイムのデータコンテキストを必要とする本番展開にシフトする中で、Confluentを分析した。
同社は複数の構造的追い風から恩恵を受けている。顧客が自己管理のKafkaからConfluentのフルマネージドプラットフォームに移行する中、クラウドへの移行が続いている。
この移行により、パフォーマンスが向上し、運用コストが削減され、インフラ管理の負担がなくなる。
新製品はコアストリーミング以外にも対応可能な市場を拡大。Flink ストリーム処理、Tableflow データガバナンス、WarpStream のコスト効率に優れたアーキテクチャは、顧客との関係を深めながら、新たな収益源を生み出す。
経営陣は、Flinkを採用した顧客は過去1年間で総支出額が6倍以上に増加したと指摘している。
AIの機会はもう一つの成長ベクトルを提示する。企業がプロトタイプから本番のAIシステムに移行する際、継続的に更新される信頼できるデータコンテキストが必要になる。
Confluent のプラットフォームは、あらゆるシステムのデータを接続し、複雑なリアルタイムのパイプラインをサポートすることで、この課題に対処している。
約 200 のクラブを持つあるヘルス・フィットネス・チェーンでは、Confluent を使用して AI によるパーソナライズされたウェルネス・レコメンデーションを実現し、セキュリティとコンプライアンスを確保しながら何百万ものリアルタイム・インタラクションを処理している。
年間収益成長率16%、営業利益率14%を予測し、株価は2.9年後に50ドルに達すると予測しています。これは株価収益倍率57倍を想定している。
これはConfluentの過去のPER61倍（1年）に匹敵する。この低い倍率は、同社が成長投資と利益率の拡大とのバランスを取りながら、短期的な収益性の上昇を認めている。
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TIKRのバリュエーション・モデルでは、企業の収益成長率、営業利益率、PER倍率について独自の仮定を差し込むことができ、株価の期待リターンを計算します。
以下は、CFLT株に使用したものである：
1.収益成長率：16
Confluent の成長の中心は、クラウド消費の加速と製品ポートフォリオの拡大である。第3四半期のクラウド収益は24%成長し、サブスクリプション収益全体の56%を占め、四半期ごとにシェアを拡大している。
経営陣は、いくつかの促進要因から引き続き勢いがあると見ている。後期パイプラインの進捗は、新しいワークロードの健全な採用を示している。
RPOの43%増が示すように、顧客はより大規模で長期的な契約にコミットしている。パートナーエコシステムは、前四半期の20%から25%以上に増加し、さらなる規模を提供している。
製品イノベーションが収益拡大を支えるWarpStreamの利用は買収後1年で8倍に増加した。
Flinkは一般提供開始から約18ヶ月でARRが8桁前半に達した。これらの新しい製品は、既存顧客とのウォレットシェアを深めながら、ユースケースを拡大している。
2.営業利益率 13.9%
Confluent の第 3 四半期の営業利益率は、ガイダンスを大幅に上回る 340 ベーシス・ポイント増の 10%となった。
この実績は、カバレッジを合理化し、Go-to-Market の実行を洗練させたことによる営業効率の改善を反映している。
経営陣は、成長に投資する一方で、規律ある経費管理を実証した。営業レバレッジを維持しながら、ARR10万ドル以上の新規顧客を48社獲得し、前四半期比で過去2年間で最大の伸びとなった。
クラウドの収益が拡大し、新製品が成熟するにつれて、マルチテナントクラスターアーキテクチャによる粗利率の向上を通じて、利益拡大の機会が拡大する。
3.出口PER倍率：57倍
市場はコンフルエンエントを60倍の利益で評価している。高成長から収益性とバランスの取れた成長への移行に伴い、予想期間中にPERは57倍に圧縮されると想定しています。
ソフトウェア・インフラ企業は、マージンの拡大とともに持続的な成長を示すことで、プレミアム倍率を獲得する。
AIとリアルタイムデータ処理におけるConfluentの戦略的ポジションは、プレミアム評価の裏付けとなっている。
同社は、クラウドプロバイダーのストリーミングサービスに対して90%以上の勝率を維持しながら、2四半期で平均取引規模を倍増している。
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状況が良くなったり悪くなったりしたらどうなるか？
データインフラへの支出は、経済状況やテクノロジーの採用サイクルによって変動します。ここでは、2030年12月までの様々なシナリオの下で、Confluent の株価がどのように推移するかを説明します：
- 低いケース:収益の伸びが13%に鈍化し、純利益率が17%にしか達しない場合でも、投資家は70%のトータルリターン(毎年11%)を得ることができます。
- ミッドケース：成長率14%、利益率18%の場合、トータルリターンは125%（年率18%）を見込む。
- ハイケース：AIの加速と製品の採用により16%の収益成長が見込まれ、Confluentが20%のマージンを達成した場合、リターンは合計192%（年率25%）に達する可能性があります。
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このレンジは、クラウド移行の実行、Flinkなどの新製品のスケーリングの成功、AI主導のデータストリーミング需要を取り込む同社の能力を反映している。
低水準の場合、最適化の逆風が続くか、競争圧力が強まる。
ハイケースの場合、AIワークロードが予想を上回り、営業レバレッジの実現によりマージン拡大が予想以上に加速する。
Confluentの株価は今後どの程度上昇するのか？
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