主な要点
- 経常利益成長率:FY2026年第1四半期は8%、年間5-7%のガイダンスのハイエンドにアップグレード。
- 株価見通し：現在の執行に基づき、BR株は2028年6月までに249ドルに達する可能性がある。
- 潜在的利益：この目標は、現在の株価196ドルから27%のトータルリターンを意味する。
- 年間リターン：投資家は、今後2.4年間でおよそ10.5％の成長を見ることができる。
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ブロードリッジ・ファイナンシャル・ソリューションズ（BR）は、経常収益8%増、調整後EPS51%増という傑出した第1四半期を達成しました。
同社は好調な株式市場と、顧客需要を加速させるイノベーション推進規制の背景を活かしている。
ティム・ゴーキーCEOは、ガバナンス・ソリューションによる投資の民主化、ウェルス・マネジメント・プラットフォームの近代化、資本市場におけるトークナイゼーションの開拓など、多面的な戦略を実行している。
- 株式のポジション成長率は12%に達し、パイプラインも強化され、ブロードリッジは次世代技術に投資しながら市場シェアを獲得しています。
- 同社は第1四半期に自社株買いと配当を通じて2億5300万ドルを株主に還元しました。
- 経営陣は経常収益ガイダンスを5～7%のレンジの上限まで引き上げる一方、2026年度の調整後EPS成長率を8～12%と再確認しました。
最近の勢いにもかかわらず、ブロードリッジの株価は196ドルで取引されており、金融テクノロジーのリーダーへの変貌を認識している投資家には上昇余地があります。
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ブロードリッジの株価モデル
私たちは、ブロードリッジがバックオフィス・プロセッサーから業界全体の変革を推進するテクノロジー・イノベーターへと進化したことを分析しました。
同社は伝統的なガバナンス・サービスにとどまらず、トークン化やデジタル資産にも進出しています。
分散型台帳レポの処理額は1日当たり3,000億ドルを超え（半年前の1,000億ドルから増加）、ブロードリッジは機関投資家向けデジタル資産取引の主要なアットスケール・プラットフォームとしての地位を確立しつつあります。
第1四半期の株式ポジションは、マネージド・アカウントとダイレクト・インデックスの採用により12%増加しました。ファンドのポジションは、四半期ごとのタイミングによるノイズはあるものの、1桁台半ばで増加している。
今後は、トークン化された株式が次の民主化の波となり、長期的なポジション増加の新たな源泉となる可能性がある。
年間収益成長率5.4%、営業利益率21.1%という予測を用いると、当社のモデルは2.4年以内に株価が249ドルまで上昇すると予測する。これは株価収益倍率19.9倍を前提としています。
これは、ブロードリッジの過去のPER平均値26.2倍（1年）、24.5倍（5年）から縮小したことを意味します。
この低い倍率は、トークン化とデジタル資産への投資段階を考慮した保守的なアプローチを反映しており、長期的なリターンの前に短期的なマージンを圧迫することになります。
真の価値は、トークン化におけるブロードリッジの主導的地位にある。
同社はCanton NetworkのSuper Validatorとして、第1四半期だけで400万ドルのデジタル資産収益を得ている。経営陣は、これが2026年度の資本市場の成長におよそ1％ポイント寄与すると見込んでいる。
当社の評価前提
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当社の評価前提
TIKRのバリュエーション・モデルでは、企業の収益成長率、営業利益率、PER倍率について独自の仮定を差し込むことができ、株価の期待リターンを計算します。
以下は、BR 株に使用したものである：
1.収益成長率：5.4
ブロードリッジの成長は、ガバナンス、資本市場、ウェルス・マネジメントの3つの柱に支えられている。
ガバナンスでは、ファンド・ポジションの一貫した一桁台半ばの成長と株式収益ポジションの一桁台後半の成長から利益を得ている。
革新的な議決権行使ソリューションの立ち上げは、新たな収益源を生み出す原動力となっている。現在、資産総額2兆ドルに相当する400近くのファンドが、ブロードリッジの議決権行使選択プラットフォームを利用している。
第1四半期の資本市場収益は、取引量の増加とトークン化収益に後押しされて6%増加した。2026年後半に予定されている23×5株式取引への移行は、集中化されたトレジャリー・クリアリングとともに、さらなる需要を促進するだろう。
富裕層の収益は、SISの買収と有機的な力強い成長に支えられ、22%急増した。2025年度にクローズした3つの主要プラットフォーム案件は、2026年度後半から収益を生み出し始める。
2.営業利益率：21.1
ブロードリッジは、トークン化、AI、プラットフォーム近代化への戦略的投資とマージン拡大のバランスをとっている。
当面のマージンはこれらの投資によって圧迫されるでしょう。しかし、トークン化の採用が加速すれば、技術基盤によってブロードリッジは効率的に規模を拡大することができます。
3.出口PER倍率：19.9倍
市場はブロードリッジを現在の利益の20.9倍で評価しています。予想期間中、19.9倍への緩やかな圧縮を想定しています。
この保守的な倍率はブロードリッジの投資フェーズを反映しています。同社はトークン化インフラ、デジタル資産プラットフォーム、プラットフォームの近代化に多額の投資を行っており、これが当面の収益性を圧迫することになるでしょう。
これらの投資が成熟し、トークン化の収益が拡大すれば、ブロードリッジはプレミアム・マルチプルを要求するはずです。機関投資家向けデジタル資産取引における同社の主導的地位とその経常収益モデルは、長期的には市場価格を上回るバリュエーションを正当化します。
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物事が良くなったり悪くなったりしたらどうなるか？
金融テクノロジー企業は実行リスクと市場導入の不確実性に直面しています。2028年6月までのさまざまなシナリオの下で、ブロードリッジの株価がどのように推移するかを見てみましょう：
- 低位ケース：収益の伸びが4.6%に鈍化し、マージンが15.1%に縮小しても、投資家は27.4%のトータル・リターン（年間5.6%）を得ることができます。
- ミッドケース：成長率5.1%、マージン16%の場合、トータルリターンは55.4%（年率10.5%）となる。
- ハイ・ケース:トークン化の導入が加速し、ブロードリッジが5.6%の成長と16.7%へのマージン拡大という強力な実行力を維持した場合、リターンは合計84.1%（年率14.8%）に達する可能性があります。
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このレンジは、トークン化展開の実行、販売パイプラインの転換の成功、機関投資家市場におけるデジタル資産の導入ペースを反映している。
低いケースでは、トークン化の収益が期待外れとなるか、競争圧力が強まる。
高水準の場合、分散型 Ledger Repo が機関投資家取引の業界標準となり、トークン化された株式がポジションの増加を加速させます。
ブロードリッジの株価は今後どの程度上昇するでしょうか？
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必要なのは3つの簡単な入力だけです：
- 収益成長率
- 営業利益率
- 出口PER倍率
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