主な要点
- 価格予測：コストコ・ホールセール・コーポレーションの株価は、着実な売上成長とマージンの規律に基づき、2028年までに1,165ドルに達する可能性がある。
- 潜在的利益：この目標は、バリュエーションの拡大よりも収益の伸びを反映し、現在の株価964ドルから21％の上昇を意味する。
- 収益モメンタム: コストコは直近で8%の収益成長を記録し、倉庫店や国際市場における需要の底堅さを示している。
- 年間リターン：モデルは、安定したマージンと予測可能なキャッシュ生成に支えられ、3年間の年率8％のリターンを示唆している。
コストコの会員更新の経済性と店舗拡大ペースが、長期的な株主リターンにどのように反映されるかを、TIKRの株価モデルで無料でご覧ください。
コストコ・ホールセール・コーポレーション（COST）は、世界的な会員制倉庫ネットワークを運営し、高い更新率と規模の効率性に支えられ、直近の売上高は約2800億ドル。
コストコは2026年の取締役による株式取引で注目を集め、センチメントに影響を与えたが、業績や長期戦略に変化はなかった。
同社は直近で8％の売上成長を達成し、中核となる食料品と裁量のカテゴリーで継続的なトラフィックの強さと価格規律を示している。
コストコントロールと大量・低品質モデルを反映し、営業利益率は4%に近い。
売上高と利益が増加しても、株価は利益に対して45倍近い水準で取引されているため、強力な実行力と一貫性を求めるバリュエーションとの間に緊張関係が生じている。
コストコ株のモデル分析
私たちは、着実な倉庫の拡大、底堅い会員経済、一貫した業績を支える規律あるコスト管理を前提に、コストコ株を分析した。
収益成長率7.6％、営業利益率4.0％、出口倍率44.5倍に基づき、株価は1,165.10ドルになると予測した。
これは、2028年までのトータル・リターンが20.8％、年率換算で7.5％、最終的に1,165.10ドルで終わることを意味する。
コストコのリターンが、更新率、営業効率、利益成長率の変化に対してどの程度敏感であるかを、TIKR を使って分解してみます。
バリュエーションの前提
TIKRのバリュエーション・モデルでは、企業の収益成長率、営業利益率、PER倍率について独自の仮定を設定し、株価の期待リターンを計算することができます。
以下は、COST 株に使用したものである：
1.収益成長率：7.6
コストコの過去の収益成長率は1年で8.2%、5年で10.5%であり、これは一貫した倉庫の拡張と、各地域における会員更新の高い経済性を反映している。
最近の業績は、世界的な出店と安定したトラフィック量が成長を支える一方、価格規律が会員の間でコストコの価値認識を維持していることから、引き続き勢いがあることを示している。
今後の成長は、持続的な会員数の増加、国際的な倉庫の展開、着実なeコマースの貢献にかかっており、消費者の消費サイクルと為替エクスポージャーに関連するリスクがあります。
7.6%の売上高成長率は、コストコの成熟した規模や成長鈍化するユニット数に対して、耐久性のある需要や拡大余力を反映しています。
2.営業利益率4%
コストコ株は歴史的に営業利益率約3％から4％を維持しており、価格リーダーシップと会員収入に支えられた低利益率、大量生産モデルを強調している。
現在のマージンは3.6%近辺で、商品規律と更新料が、拡大するグローバルな事業展開における人件費と物流費の圧迫を相殺し、安定性を示している。
マージンの改善は、1倉庫あたりの売上高の増加による営業レバレッジと、規律ある経費管理によるものだが、競争力のある価格設定により、インフレ期や販促期には上昇幅が制限される。
営業利益率4.0%は、コストコの価値主導モデルの構造的な変更を前提としない、規模の効率化による緩やかな正常化を反映しています。
3.出口PER倍率：44.5倍
コストコは歴史的に割高な収益倍率で取引されており、直近のバリュエーションは、予測可能なキャッシュフロー、堅調な需要、高い投資家心理を反映して49.4倍程度となっている。
現在のバリュエーションは、投資家がディフェンシブな小売業態における急速なマージン拡大よりも一貫性を好むため、加速よりも安定を重視した楽観論を織り込んでいる。
複数の持続可能性は、継続的な更新力、着実な収益成長、限られたボラティリティに依存しているが、急激なコストショックやトラフィック減少はセンチメントを圧迫する可能性がある。
ストリートのコンセンサス予想に基づく出口倍率44.5倍は、コストコの収益耐久性への自信を反映する一方、直近のピークバリュエーション水準からの緩和を許容している。
TIKRで、一貫した成長とマージンの仮定の下で、他のグローバル小売企業に対するコストコの期待リターンを無料で比較できます。
状況が好転した場合、あるいは悪化した場合はどうなるか？
コストコの業績は、会員維持、倉庫の生産性、コスト規律に左右されるため、2030年までの実行経路には幅がある。
- ローケース：トラフィックが軟化し、コストが抑制された場合、売上高は6.4%程度成長し、マージンは2.9%近くを維持する → 年率2.8%のリターン。
- ミッドケース：需要が堅調に推移し、規律ある業務執行が行われれば、売上高は7.1%近辺で成長し、マージンは3.1%に改善 → 年率7.8%のリターン。
- ハイケース： グローバル展開とリニューアルの強さが上回る場合、売上高は約7.8%に達し、マージンは3.3%に近づく → 年率12.3%のリターン。
コストコの目標1,362.20ドルは、積極的な成長や複数の拡大ではなく、2030年までの一貫した実行とコストコントロールにかかっている。
ここからの上昇幅は？
TIKRの新しいバリュエーション・モデル・ツールを使えば、1分以内にその銘柄の潜在株価を見積もることができます。
必要なのは3つの簡単な入力だけです：
- 収益成長率
- 営業利益率
- 出口PER倍率
何を入力すればよいか分からない場合、TIKRはアナリストのコンセンサス予想を使って各入力を自動的に入力し、迅速で信頼できる出発点を提供します。
そこから、TIKRはブル、ベース、ベアシナリオの下での潜在的な株価とトータルリターンを計算しますので、銘柄が割安に見えるか割高に見えるかを素早く確認することができます。
コストコのファンダメンタルズとバリュエーションを横並びで表示し、TIKRでどれだけのパフォーマンスが既に織り込まれているかを無料でご覧いただけます。
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