要点
- マニトウBF SAは、ラフテレーン・マテリアルハンドリングとコンパクト機器のグローバルリーダーであり、多様な製品とサービスポートフォリオで農業、建設、産業の最終市場にサービスを提供している。
- MTUの株価は、当社の評価前提に基づけば、2029年12月までに1株当たり29ユーロに 達する可能性がある。
- これは、今日の株価18ユーロから 57.1%のトータル・リターンを意味し、今後4.0年間の年率換算リターンは12.1%となる。
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マニトウBF SA(MTU)は、世界の顧客向けにマテリアルハンドリング、アクセス、土木機械を開発している。これらのサービスには、さまざまな顧客層向けのトレーニングや融資ソリューションが含まれる。同社は世界中でマニトウ、ゲール、マスタング・バイ・マニトウのブランドで販売している。
マニトウBF SA株が2029年まで魅力的なリターンを提供できる理由はここにある。同社は産業戦略を実行し、設置済み機械の継続的な買い替え需要から利益を得ている。
Manitou BF SA株のモデルによる評価
当社は、過去の実績と最近の取引レンジと整合的な定常状態の収益倍率に基 づく評価前提を用いて、Manitou BF SA のリターンの可能性を分析した。
年間収益成長率1.3％、営業利益率6.1％、出口PER倍率7.4倍という予測に基づき、Manitou BF SA株は1株当たり18ユーロから23ユーロまで上昇すると予測しました。
これは25.9%のトータル・リターンとなり、今後2.0年間では年率12.4%のリターンとなる。
当社の評価前提
TIKRのバリュエーション・モデルでは、企業の収益成長率、営業利益率、PER倍率について独自の仮定を差し込むことができ、株価の期待リターンを計算します。
以下は、Manitou BF株で使用したものである：
1.収益成長率：1.3
過去10年間、マニトウの売上高は毎年7.9%成長したが、直近年は7.5%減少している。5年間の収益成長率は平均4.9％で、建設と農業の低迷期と旺盛な需要が混在している。
アナリストのコンセンサス予想に基づき、長期トレンドを大きく下回る年率1.3%の増収率を使用した。この前提は、マニトウの幅広い地域的・最終市場的な多様性と、短期的な状況の軟化とのバランスをとるものであり、サイクルを超えて売上高を安定させるのに役立つものである。
2.営業利益率6.1%
マニトウの営業利益率は長期的に改善しており、直近年度の営業利益率は7.4%、5年ベースでは7.1%となっている。
アナリストのコンセンサス予想に基づき、予想マージンは6.1%とし、直近の報告水準を若干下回る。マニトウがより利益率の高いサービスの提供を拡大し続ければ、この小幅なステップダウンにも上昇の余地がある。
3.出口PER倍率：7.4倍
過去10年間、マニトウはより高い平均倍率で取引されてきたが、最近の水準は、投資家が景気変動リスクと欧州マクロの不確実性を織り込んでいるため、圧縮されている。
アナリストのコンセンサス予想に基づき、PER倍率を7.4 倍とした。
これにより、年率12.4%のリターンは、大幅なバリュエーション上昇を想定するよりも、同社がマージンを保護し、1桁台前半の収益成長を維持する能力により敏感になる。
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状況が好転した場合、あるいは悪化した場合はどうなるか？
2030年までのMTU株のさまざまなシナリオは、収益、マージン、PER倍率がベースケースと比較してどのように変化するかによって、さまざまな結果を示しています（これらは推定であり、リターンを保証するものではありません）：
- ローケース：低位ケース：需要環境がさらに低迷し、収益性の改善が少ない → 年間7.1％のリターン
- ミッドケース：中位ケース：設備需要が緩やかに回復し、マニトウのサービス戦略が着実に実行される → 年間12.1％のリターン
- ハイケース： マクロ環境の下支えと、利益率の高いサービスとソリューションの拡大が継続 → 年間収益率16.1
ローケースの場合でも、MTU株は、ニッチなマテリアルハンドリング・ソリューションにおける強固な地位と、インストールベースに巻き付いたサービスからの継続的な収益源に支えられ、プラスのモデルリターンを提供する。
アナリストがMTU株についてどう評価しているか、今すぐご覧ください (TIKRを使用すると無料です)。
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