Cloudflare株式の主要統計
- 現在の株価:235.37 ドル
- 目標株価（中間）~$595
- ストリート・ターゲット:~$232
- トータルリターンの可能性~166%
- 年率換算IRR:~23% /年
- 収益反応（2025年第4四半期、2/10/26報告）：+5.24%
- 最大ドローダウン：2/23/26で36.76%。
現在公開中：TIKRの新しいバリュエーション・モデルを使って、あなたのお気に入りの銘柄がどれだけ上昇する可能性があるかをご覧ください。>>>
何が起きたのか？
クラウドフレア (NET)は今年初め、最大36.76%のドローダウンを記録し、投資家は売る理由に事欠かなかった。4月のマクロ関税の暴落は、高倍率のソフトウェア名を暴落させ、Anthropicのクロード・マネージド・エージェントの立ち上げは、新たなインフラ競争相手への懸念を高め、NETは52週高値の260.00ドルを大きく下回る取引が数週間続いた。ブル派は、この暴落は事業とは無関係だと主張した。ベア派は、NTMの EV/EBITDAの130倍で取引されている株式は、センチメントが変化したときにクッションがないと述べた。その後、株価は235.37ドルまで回復し、2026年第1四半期の業績は5月7日に着地した。投資家が今抱えている疑問は、この回復が正当化されるのか、それとも同じ圧力がまだ生きているのかということだ。
反落の背景には決算のミスはなかった
4月の株価下落はマクロ要因によるもので、ファンダメンタル要因によるものではなかった。NETは4月9日に11.6%下落したが、これは米国の相互関税が幅広いリスクオフのローテーションを引き起こしたためであり、翌日にはServiceNowの格下げがセクター全体の圧力を増幅させたため、さらに13%下落した。どちらの動きの背後にも、ガイダンスの引き下げやクラウドフレア特有のネガティブな出来事はなかった。ファンダメンタルズは逆の方向に向いていた。2025年第4四半期の売上高は6億1,451万ドルで、ウォール街のコンセンサス5億9,136万ドルを3.91%上回った。株価は2月10日の報告日に5.24％上昇した。2025年通年の売上高は21億6,794万ドルに達し、2021年からの 年平均成長率は30.2％だった。 フリーキャッシュフローは2025年に2億6,056万ドルに達し、営業レバレッジが具体化していることが確認された。4月に起こったことはセンチメントであり、ビジネスの変化ではない。
Cloudflare株のヒストリカル予想とフォワード予想を見る（無料です！） >>
ネットワーク・アーキテクチャが堀
ほとんどの報道はクラウドフレアの製品リストに焦点を当てている。最高財務責任者（CFO）のトーマス・セイファートは、この質問をまったく別のものに変えている。モルガン・スタンレーのテクノロジー、メディア、テレコム・カンファレンス2026で、彼はアーキテクチャを第一に考え、「我々が何であるか、何をしているかを本当に理解したければ、ネットワークのアーキテクチャに立ち戻って理解する必要がある。これが、我々が持つ最高の競争力です」。
ネットワークは330都市、25カ国、13,000以上の外部ネットワーク相互接続に及んでいる。クラウドフレアが構築したアプリケーション・セキュリティ、Zero Trust、Workers（開発者がネットワークエッジでコードを実行するサーバーレス・プラットフォーム）、そして新たに登場したAct 4のエージェント型マネタイゼーション・レイヤーなど、あらゆる製品が同じインフラ上で稼働している。新しい製品は新しいハードウェアを必要としない。すでに存在するものを利用するのだ。
これが、Anthropicの競争上の脅威が、当初考えられていたよりも狭い理由である。クラウドフレアのWorkersプラットフォームはコンテナではなくアイソレートを使用しているため、AIエージェントがAPIレスポンスを待つ際のスピンアップ・スピンダウン時間はゼロに近い。これは構造的なコスト優位性であり、特徴ではありません。また、カンファレンスでのセイファート氏のコメントによると、AIネイティブ企業の上位50社のうち約80％がすでにCloudflareのネットワークを介してトラフィックをルーティングしており、Anthropicが独自のランタイムレイヤーを構築することで、Cloudflareがルーティングし保護するトラフィックは減るどころか、さらに増えることになる。
Seifert氏はまた、Pool-of-Funds契約（大口顧客がCloudflareの全製品にまたがる料金カードについて交渉する企業契約）が第4四半期の予約ACVの約20％を占めていることにも言及した。これらの契約は、既存の契約に新しい製品を追加する際に新たな調達サイクルを必要としないため、クロスセルの摩擦を減らすことができます。
第4幕はすでに第1幕と第2幕に収益を移している
Cloudflareの4つの行為フレームワークは、1つのネットワーク上でビジネスがどのように複合化するかを説明しています。第1幕はアプリケーション・サービスです。第2幕はSASE（Secure Access Service Edge、企業ネットワークを保護する企業向けセキュリティ・スイート）。第3幕はWorkers開発者プラットフォーム。第4幕はエージェントによるウェブ収益化である。
セイファートがカンファレンスで指摘した重要なポイント：メディア企業やパブリッシャーは、正式なペイ・パー・クロールの仕組みが整う前の今、Cloudflareの背後にコンテンツをルーティングしている。その需要は、今日、既存の収益ラインに着地している。
セイファートのモルガン・スタンレーのコメントによれば、トラフィック面では、エージェント主導のリクエストは2026年の最初の6週間でほぼ倍増した。顧客は個々のリクエストではなく、ティアアップグレードで容量を購入するため、このトラフィックの増加は将来の収益ステップアップにつながる。この遅れはモデル上では確認できるが、報告された数字にはまだ完全に反映されていない。
TIKRでCloudflareの同業他社に対するパフォーマンスをご覧ください（無料です！） >>>。
プレミアムは現実であり、成長格差もある
クラウドフレアのEV/売上高は28.00倍、EV/EBITDAは130.16倍です。TIKR の競合他社の表から同業他社の状況を見ると、そのギャップが具体的にわかります：Akamai Technologies (AKAM) は、NTM EV/売上高が 4.32 倍、NTM EV/EBITDA が 10.50 倍、Fastly (FSLY) は 6.13 倍、39.33 倍となっています。同業他社の売上高倍率は3.68倍、EBITDA倍率は15.13倍で、クラウドフレアの売上高倍率の約8分の1である。
前 2 年間の収益CAGRが 28.3% であることが、このプレミアムの主な理由です。アカマイと Fastly はこの成長率に遠く及びません。クラウドフレアはまた、5億8,292 万ドルのネットキャッシュを保有しており、運営資金を調達するための短期的な希薄化リスクはありません。モルガン・スタンレーのカンファレンスでセイファートが述べた、2026年の設備投資ガイダンス（売上高の12～15%）は、容量制限よりもむしろメモリコストの圧力を反映したものです。
弱気のケースは簡単だ。LTMの売上総利益率は74.5％で、無料顧客が有料アカウントに移行し、サービスコストが営業・マーケティングから売上原価にシフトするにつれて圧迫されている。事業の中で最も急成長している開発者向けプラットフォームは、企業平均を下回る利益率で推移している。売上高は28倍で、減速すれば不釣り合いな倍率になる。4月はそれを明確に証明した。
TIKR上級モデル分析
- 現在価格：224.17ドル（モデルエントリー）
- 目標株価（中位）：~$595
- トータルリターンの可能性~166%
- 年率IRR:~23% /年
アナリストによるクラウドフレア株の成長予測と目標株価を見る（無料です！） >>
2030年までにAct 4が単独で収益を上げることを要求せず、コンセンサスの成長経路を反映しているため、ここではミッドケースを使用している。2つの収益ドライバーは、プール・オブ・ファンド契約の複合化によるエンタープライズ・プラットフォームの拡大と、人員増を伴わないエージェント・トラフィックによるティア・アップグレードのステップアップである。TIKRの実績表では、売上高が約70億4,000万ドルで、フリー・キャッシュ・フロー・マージンが12/31/30までに24.0%に達すると予測している。下振れ要因は売上総利益率の圧縮である。無料プレイのミックスシフトが続き、デベロッパープラットフォームの利益率が改善しない場合、営業レバレッジの道筋は狭まり、前方予想は下方修正に直面する。
アナリスト35人（買い17人、アウトパフォーム7人、ホールド9人、アンダーパフォーム1人、売り1人）によるストリート・コンセンサスは~232ドルで、株価はすでに取引されている位置をかろうじて上回っている。TIKRのミッドケースは、エージェント・ウェブを構造的かつ複数年にわたる需要促進要因として扱い、コスト上昇に比例することなくプラットフォームの利用率を向上させることで、ストリートと大きく乖離している。
結論
5月7日の2026年第1四半期決算では、ドルベースの純保有率に注目しよう。120%以上の数値が出れば、2025年の加速の原動力となったエンタープライズ・フライホイールが構造的なものであることが確認できる。118%以下であれば、事業拡大が軟化しているのか、それとも資金プールの移行が一時的な逆風を生み出しているのかについて、正当な疑問が生じる。クラウドフレアの核となるテーゼはシンプルで、AIエージェントのリクエストはすべて、同社がすでに前面に立っているネットワークを通過するというものだ。これが維持されれば、235ドルは早そうだ。
億万長者の投資家がどんな銘柄を買っているかを見て、TIKRでスマートマネーを追いかけよう。
Cloudflareに投資すべきか？
本当に知る唯一の方法は、自分で数字を見ることだ。TIKRは、プロのアナリストがまさにその質問に答えるために使用しているのと同じ、機関投資家品質の財務データに無料でアクセスできます。
Cloudflareを引き出せば、何年もの過去の財務データ、ウォール街のアナリストが予想する今後の四半期の収益と利益、評価倍率の推移、目標株価が上昇傾向か下降傾向かを見ることができます。
無料のウォッチリストを作成して クラウドフレアをレーダー上の他の銘柄と一緒に追跡することができます。クレジットカードは必要ありません。ご自身の判断に必要なデータだけです。
新しいチャンスをお探しですか？
- 億万長者の投資家が 億万長者の投資家が買っている銘柄を見る スマートマネーを追いかけることができます。
- わずか5分で銘柄分析TIKRのオールインワンで使いやすいプラットフォームで。
- 岩をひっくり返せばひっくり返すほど、より多くのチャンスを発見できます。 TIKRで10万以上の世界の株式、世界のトップ投資家の保有銘柄などを検索。
免責事項
TIKRに掲載されている記事は、TIKRやコンテンツチームによる投資や財務のアドバイス、また銘柄の売買を推奨するものではありません。弊社は、TIKRターミナルの投資データおよびアナリストの予測に基づいてコンテンツを作成しています。弊社の分析には、最近の企業ニュースや重要な最新情報が含まれていない場合があります。TIKRはいかなる銘柄にも投資しておりません。お読みいただきありがとうございます！
