ウォルマート株の主な統計データ
- 52週レンジ： 92ドル～135ドル
- 現在の株価: 131ドル
- ストリートの平均ターゲット: 137ドル
- ストリート・ハイ・ターゲット:150ドル
- アナリストのコンセンサス: 買い 29 / アウトパフォーム 9 / ホールド 3 / 売り 1
- TIKRモデル目標(2031年1月)：$142
ほとんどの投資家は、株価が本当に割安か割高かを知ることはない。TIKRのプロ仕様のバリュエーション・ツールは、6万以上の銘柄について、データに裏打ちされた明確な答えを無料で提供します。
何が起きたのか？
店舗数で世界最大の小売企業であり、年間売上高が7,000億ドルを突破した最初の企業の一つであるウォルマート・インク（WMT）は、営業利益が売上高の2倍以上の速さで成長し、2026会計年度を終えた。
通期の為替変動の影響を除いた売上高は約5％増加し、トップラインの取扱高は約350億ドル増加した。調整後の営業利益は、保険金支払額の増加による300ベーシスポイントの逆風にもかかわらず、5.4％増加した。
連結売上高は恒常為替レートベースで4.9％増、調整後営業利益は10.5％増となり、3セグメントすべてが売上高を上回るペースで利益を伸ばした。
電子商取引はそのすべての原動力となり、世界全体での成長率は当四半期で24％、通期では25％近くに達し、デジタル売上高は初めて1500億ドルを突破した。
米国ウォルマートのEコマースは特に27％成長し、店舗での注文の35％が3時間以内に配達され、ジョン・ファーナーCEOはこれをオムニチャネル戦略の中心と呼んだ。
現在、主要な利益ドライバーとなっている広告事業は、当四半期に全世界で37％成長し、通期では64億ドルに達した。
会員収入は、サムズクラブ・チャイナが35％以上の伸びを示し、米国のウォルマート＋がワンペイ・キャッシュ・リワード・クレジットカードを中心に2桁の伸びを記録するなど、ミックス・シフトのストーリーを補強し、連結で15％以上の伸びを示した。
広告料と会費を合わせると、第4四半期の営業利益全体の3分の1近くを占め、ジョン・デイビッド・レイニー最高財務責任者（CFO）はこの数字を「事業の稼ぎ方における決定的な変化」と呼んだ。
2027年度を迎える消費者像は階層化されており、今期も10万ドル以上の収入がある世帯がシェア上昇の大半を牽引した一方、5万ドル以下の顧客は、価格とともに利便性を優先する傾向が強まる中で、給料日前のプレッシャーの兆候を示した。
ウォルマートの株価は、52週安値の92ドルから約42％上昇し、第4四半期に発表されたガイダンスは、再格付けが基本的な裏付けを持っていることを示唆している：2027年度の恒常為替レートでの売上高成長率は3.5％から4.5％と予想され、営業利益は6％から8％の成長、EPSは2.75ドルから2.85ドルの範囲になると予想されている。
同社はまた、これまでで最大となる300億ドルの自社株買い戻しプログラムを承認し、その資金は営業キャッシュフロー420億ドルと2026年度のフリーキャッシュフロー18％増によって賄われる。
サプライチェーン面では、自動化のための資本支出は2027年度にピークを迎え、ウォルマート米国店舗の約60％がすでに自動化された配送センターから貨物を受け取っている。
ウォルマートはテキサス州ロビンソンに米国で3番目となる生乳加工施設を開設し、3億5,000万ドルを投じて400人以上の雇用を創出し、650以上の店舗に供給している。
「スパーキーは、顧客が必要なもの、欲しいもの、好きなものを見つける手助けをしています」と、ウォルマートU.S.のデイブ・グギナ社長は第4四半期の決算説明会で述べ、同社のAIコマースエージェントがすでにバスケット経済を変えている初期の証拠として、スパーキー利用者の平均注文額がスパーキー非利用者より約35％高いことを指摘した。
WMT株に対するウォール街の見方
第4四半期は、その前の3四半期が示唆していたことを裏付けた：ウォルマート株はもはや単純な小売複合企業ではなく、それが長期的な収益力にとってどのような意味を持つのか、ウォール街はまだ見極めていない。
EBITDAは1月31日に終了した四半期に12％近く成長し124.5億ドルとなり、フォワード・コンセンサスでは、今後3四半期の各四半期で8％から9％程度の成長を予測している。
WMTを担当するアナリスト41人のうち、29人が「買い」、9人が「アウトパフォーム」、3人が「中立」、1人が「売り」と評価し、平均目標株価は137ドル前後と、現在の水準から約5％の上昇を示唆している。
ハイエンドのターゲットである150ドルは、加速するエージェント型コマースの導入とVIZIOの非風土的な広告収益化を軸とした強気のケースを反映したものであり、一方、62ドルの下限は、石油主導のコストインフレが持続し、営業利益の伸びが急減速するシナリオを捉えたものである。
モデルの中核となる前提を崩す展開としては、エネルギーコスト・ショックが長期化し、ロールバックやミックス・マネジメントが吸収しきれないほどの速さで食品価格のインフレに波及し、設備投資がピークを迎えるまさにそのときに粗利益率を圧迫することである。
2027年度第1四半期の報告書で注目すべきは、営業利益の成長率で、4％から6％の予想レンジを上回れば、マージン拡大軌道が維持されていることが確認される。
財務
ウォルマートの2026年度第4四半期の売上高は前年同期比約6％増の1,906億6,000万ドルで、過去8四半期で最も堅調な四半期トップライン成長率を記録した。
売上総利益は前年同期比6.0％増の470億4,000万ドルで、売上総利益率は約25％を維持しました。これは、レイニーが決算説明会で関税関連のコスト圧力は構造的な足かせではなく、管理された逆風であると指摘したため、好調なビジネスミックスが相殺したためです。
第4四半期の営業利益は87億1,000万ドルに達し、前年同期比で11％近く成長し、営業利益率は5％前後に拡大した。これは、直近8四半期で最高であり、自動化関連の生産性向上が損益計算書に反映され、販管費のレバレッジが数年ぶりに現れた直接的な結果である。
直近8四半期における軌跡は、営業レバレッジの仮説を裏付けている。収益の伸びは4％から6％の範囲にとどまっているが、営業利益の伸びは好調期で8％から11％の間で推移しており、デジタル・ミックスの拡大に伴い、利益の増加が収益の増加を上回るビジネスと一致している。
バリュエーション・モデルの評価
TIKRモデルのミッドケースは、2031年度までにWMTを180ドル程度にすることを目標としており、その前提は、売上高の年平均成長率約4％、純利益率の約4％への拡大、およびEPSの年間約7％の成長である。
つまり、低収益の食料品から高収益のデジタ ル収益への移行が加速し、この移行を織り込んだ倍 率を維持できるかどうかである。
低位ケース：売上高CAGR約4％、純利益マージン3.3％、EPS CAGR約6％、2031年度までに株価145ドル近辺、トータルリターン約11％。
- Eコマースの収益性向上は、石油に依存する物流コストが、自動化の成果を前にフルフィルメントの経済性を圧迫し、停滞する。
- エージェントコマースがチャネルの不確実性を生み出し、スポンサード・プレースメントの経済性を混乱させるため、広告の伸びは10％台前半から半ばまで減速。
- サムズクラブの会員数は、STAN値上げの恩恵が一巡した後、横ばいとなる。
- 店舗内売上高は横ばいからわずかなマイナスにとどまり、実店舗による営業レバレッジは限定的
ハイケース：売上高CAGR約5%、純利益マージン約4%、EPS CAGR約8%、2031年度までに株価217ドル近辺、トータルリターン約66%。
- ChatGPTおよびGeminiとのSparky統合により、現在の平均注文額35%のプレミアムを大幅に上回る一般商品のバスケット拡大を推進。
- VIZIOの非エンデミック広告が有意義な規模に達し、追加設備投資なしで利益率の高い利益ストリームが追加される。
- Walmart+の会員数が新たな所得層へと拡大し、代理店によるショッピングと薬局の配達が大規模に実証される
- フリップカートが初めて連結営業利益に貢献、インドのeコマースマージンがプラスに転じる
広告と会員制サービスがすでに営業利益の3分の1を占め、ウォルマート株の利益構成はリアルタイムで見直されている。TIKRでWMTの業績と予想が更新された瞬間に、その全貌を無料で入手することができます。
ウォルマートに投資すべきか？
本当に知る唯一の方法は、自分で数字を見ることです。TIKRは、プロのアナリストがまさにその質問に答えるために使っているのと同じ、機関投資家品質の財務データに無料でアクセスできます。
ウォルマート・インクの株を引き出せば、何年分もの過去の財務データ、ウォール街のアナリストが予想する今後の四半期の収益と利益、評価倍率の推移、目標株価が上昇傾向か下降傾向かを見ることができます。
無料のウォッチリストを作成し、Walmart Inc.クレジットカードは不要。ご自身の判断に必要なデータだけです。
