主な統計
- 価格： 21ドル（2026年5月5日）
- 2026年第1四半期の売上高： 10億800万ドル、前年同期比18%増
- 2026年第1四半期調整後EPS：0.27ドル、前年同期比17%増
- 2026年第2四半期：売上高ガイダンス： 11億3,300万～11億5,300万ドル（前年同期比14～16％増）
- 2026年第2四半期調整後EBITDAガイダンス： 2億5,600万～2億7,600万ドル
- 2026年通期の調整後EBITDAマージン目標：～29
- TIKRモデル目標株価：59ドル
- インプライド・アップサイド:~184
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Pinterest 2026年第1四半期業績内訳
ピンタレスト株(PINS)は、2026年第1四半期の売上高を前年同期比18%増の$1.008Bとし、ガイダンスレンジの上限を上回った。
調整後EPSは0.27ドルで、2025年第1四半期の0.23ドルから17%増加。
ジュリア・ドネリー最高財務責任者（CFO）が第1四半期決算説明会で語ったところによると、調整後EBITDAは2億700万ドルに達し、利益率は20％、前年同期比で40ベーシスポイント拡大した。
UCANは引き続き収益の柱で、第1四半期は7億5,000万ドル（13％増）を計上。
欧州は報告ベースで27％増、恒常為替レートベースで16％増の1億8600万ドルを計上し、小売が成長を牽引した。
その他の地域は報告ベースで59％増、恒常為替レートベースで50％増の7,200万ドルを計上した。
第1四半期に顕著だったのは、最大手のリテール広告主からの継続的なプレッシャーが一部相殺されたことで、このプレッシャーは引き続き成長の重荷となったが、AIを活用した入札の最適化が四半期後半に定着したことで、事前の予想よりは改善した。
こうした大手小売企業を除いた売上高の伸びは第 1 四半期に第 4 四半期比で加速し、中堅市場、エンタープライズ、マネージド SMB、および海外セグメントにおける収益基盤の多様化が進んでいることが明らかになった。
月間アクティブユーザー数は6億3,100万人に達し、前年同期比11%増で過去最高を記録した。
第1四半期決算説明会でビル・レディCEOが語ったところによると、同社のAIを活用した自動広告スイートであるPinterest Performance+は、一般提供開始からおよそ1年で、ローワーファネル収益の約30％を占めるようになった。
2026年第2四半期の売上高は11億3300万ドルから11億5300万ドルで、前年同期比14％から16％の成長となる。
第1四半期のフリー・キャッシュフローは3億1200万ドルに達し、季節的に最も現金化が好調な四半期となった。
ピンタレストはまた、5月5日までの累計で20億ドルの自社株買いを実施したことを明らかにした。これは約1億900万株に相当し、発行済み株式数は前四半期比で16％減少した。
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Pinterest株：損益計算書が示すもの
ピンタレスト株の損益計算書は、営業利益がプラスに転じたとはいえ、収益の伸びは一貫しているものの、売上総利益率がピークから小幅に圧縮されたビジネスを反映している。
総収益は2024年第1四半期の7.4億ドルから2025年第1四半期には8.5億ドルに成長し、2025年までの順次推移は2025年第4四半期時点で8.5億ドル、10.00億ドル、10.5億ドル、13.2億ドルとなっている。
2024年第1四半期に22.8%でピークに達した前年同期比売上高成長率は、2024年第2四半期に20.6%、2024年第3四半期に17.7%、2024年第4四半期に17.6%、2025年第1四半期に15.5%、2025年第2四半期に16.9%、2025年第3四半期に16.8%、2025年第4四半期に14.3%と、着実に緩やかになっている。
一方、PINSの売上総利益率は2024年第4四半期に82.9%でピークに達した後、2025年第1四半期には76.7%まで後退し、その後2025年を通じて回復し、第4四半期には82.8%に達した。
営業利益は、2024年第3四半期に3,000万ドル（利益率3.2％）の黒字に転換し、第4四半期には2億6,000万ドル（同22.7％）に拡大したが、2025年第1四半期には4,000万ドル（同5,000万ドルの赤字）と季節的な赤字に戻り、第4四半期には3億ドル（同22.8％）に回復した。
経営陣は、第2四半期のnon-GAAPベースの売上原価は、tvScientificの全四半期の影響とGPU容量への継続的な投資により、第1四半期から前四半期比で1桁台半ばの伸びを予想している。
バリュエーションモデルは何を示しているか？
TIKRモデルでは、ピンタレストの株価を59ドルとし、ほぼ5年間の見通しで現在の株価21ドルから約184%の上昇を示唆し、年率25.1%のリターンを示しています。
ミッドケース・モデルでは、2025年から2035年までの売上高年平均成長率（CAGR）を約10%、純利益率を36%と想定している。
第1四半期の売上高が予想を上回り、調整後EBITDAマージンが20%と、ガイダンスの前年同期と同水準の業績見込みを上回ったことで、こうした前提を支えるマネタイズの軌道に対する信頼感がやや強まった。
第1四半期以降、ピンタレスト株への投資ケースは徐々に強くなっているが、エンゲージメントの強さとマネタイズの獲得とのギャップが主要な実行変数であることに変わりはない。
ピンタレスト株のQ1レポートは、ユーザー増加の質問には説得力を持って答えましたが、収益化の転換の質問には未解決のままでした。
成長ケース
- 6億3,100万MAU、前年同期比11%増で過去最高を記録、10四半期連続で2桁のユーザー増がエンゲージメント基盤を支える
- 月間の検索回数は800億回を超え、その約半分は商用であり、汎用AIチャットボットが報告する2%の商用意図を大きく上回る。
- PinterestのPerformance+は、第一四半期に非採用者の2倍近いペースで低ファネルの支出を伸ばしており、GA後およそ1年で低ファネルの収益の30%に達した
- tvScientificの統合は、初期のテストにおいて、PinterestのオーディエンスデータをCTVキャンペーンに重ねた場合、成果が27%改善し、購入が65%増加した。
マージンケース
- 第1四半期は、四半期後半に改善したものの、大口小売広告主が引き続き逆風となり、経営陣は、第2四半期の国際的な収益に短期的な混乱を生じさせるため、意図的な国際的な市場開拓の再構築を指導
- 2026年通期の調整後EBITDAマージンは、tvScientificによる約100ベーシス・ポイントのドラッグを含め、約29％を目指す。
- 第1四半期の広告インプレッションの伸びは、前年同期の再販業者による世界各地での販売増が一巡したことで減速し、価格設定も前年同期比で5％低下した。
- 第2四半期の売上高ガイダンスは14％から16％の成長で、第1四半期の18％から減速を示唆、これは国際的な市場開拓の混乱と、欧州およびその他の地域での再販業者の増加による厳しい比較を反映している。
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