GD株の主要統計
- 過去6ヶ月間のパフォーマンス:7
- 52週レンジ: $239 to $370
- 評価モデル目標株価:$412
- インプライド・アップサイド: 20%
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何が起きたか？
ジェネラル・ダイナミクス株価は過去6カ月で約7%上昇し、直近では1株当たり343ドル近辺で取引されている。これは、投資家が力強い収益成長、記録的なバックログの拡大、2026年の見通しの改善に反応したためだ。防衛需要と航空宇宙事業の遂行により、今後の収益力に対する信頼が強まり、株価は順調に上昇した。
株価が上昇した主な理由は、同社が好調な第4四半期決算を発表し、明確な2026年ガイダンスを発表したことで、投資家に短期的な成長の確実性が高まったためだ。
今週、ゼネラル・ダイナミクスは、売上高143億7,900万ドル、1株当たり4.17ドルの第4四半期決算を発表し、通期の売上高は10.1％増、EPSは13.4％増となった。
同社は2025年を、前年同期比30％増の1180億ドルという記録的な受注残で終え、通期の売上高対請求額比率は1.5倍を達成した。
フェビー・ノバコビッチCEOは、2026年の売上高を543億ドルから548億ドル、EPSを16.10ドルから16.20ドルと予想しながら、「我々のビジネスと今年の見通しについて非常に良い感触を得ている」と述べた。
機関投資家のポジショニングが上昇をサポートした。バンガードは保有株を2.9％増の2423万8561株（約82億7000万ドル相当）に増やした。
NEOSインベストメント・マネジメントは50.9％増の2万5987株（約886万ドル相当）、スカンジナビア・エンスキルダ・バンケンは新たに9万1000株（約3103万ドル相当）の保有を開始した。
アルバータ・インベストメント・マネジメントは9,212株（314万ドル相当）のポジションをオープンし、公共部門年金投資委員会は保有株を13.1％増加させた。
マーク・レイハ副社長は348.79ドルの4370株を152.4万ドルで売却したが、全体的な保有比率は依然として集中しており、機関投資家が約86％を保有している。
株価の6ヵ月間の上昇は、受注残の転換、マリン・システムの生産加速、ガルフストリームが新機種をスケールアップしたことによる航空宇宙事業の利益率の改善、2026年に向けての耐久性のある防衛需要への自信の高まりを反映している。
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GDは割安か？
バリュエーションの前提条件として、株価は以下のようにモデル化されている：
- 収益成長率 (CAGR): 4.3%
- 営業利益率10.9%
- 出口PER倍率：18.8倍
収益成長は、マリン・システム部門と航空宇宙部門全体の着実な拡大を反映しており、周期的なスパイクではなく、記録的な1,180億ドルの受注残とガルフストリームの継続的な納入に支えられている。
海洋システム部門の売上は2025年に16.6%増となり、引き続き潜水艦プログラムの処理能力向上から恩恵を受け、航空宇宙部門の売上は158機の航空機納入により16.5%増となった。
マージンが10.9%に拡大するかどうかは、造船所の生産性向上、2027年に欧州の大型車両がエンジニアリングから生産に移行するのに伴うコンバット・システムズの営業レバレッジ、新型プラットフォームが学習曲線を下るのに伴うガルフストリームの継続的なマージン改善にかかっている。
関税の影響は2026年のガイダンスに織り込まれ、フリーキャッシュフローへの転換は純利益の100%に戻ると予想される。
これらのインプットに基づき、モデルでは目標株価を412ドルと推定しており、現在の343ドル近辺から約20%の上昇を意味し、株価が適度に割安であることを示している。
受注残が計画通り転換し、海運の生産性向上が続く一方、航空宇宙のマージンが拡大すれば、2026年の利益成長は倍率の拡大だけでなく、実行力によって支えられ続ける可能性がある。
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