アメリカン・エレクトリック・パワー株の主な統計
- 先週のパフォーマンス：横ばい
- 52週レンジ：97ドルから125ドル
- バリュエーション・モデルの目標株価：140.55ドル
- 予想上昇率:1.9年間で16.3
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何が起きたか？
電力会社アメリカン・エレクトリック・パワー (AEP)の株価は、今週横ばいで取引された。そして株価は120.80ドル近辺で引けた。
2月12日に予定されている第4四半期決算発表を控え、投資家が慎重な姿勢を示したため、取引は全体的に静かなままだった。
アナリストらは、四半期の収益成長率を11.4％程度と予測している。しかし、1株当たり利益は前年同期比で約7.3％減少すると予想している。そこで注目されるのは、ガイダンスの更新と負荷の動向だ。
AEPは引き続き力強い有機的な負荷増加の恩恵を受けている。同社は最近、2030年までに28GWの新規負荷増のパイプラインを強調した。
同社はまた、5年間の資本計画を720億ドルに増額した。そのため、需要の増加に対応するために送電と発電の能力を拡大することができる。また、AEPは米国最大の送電網を運営している。
今週は大きなネガティブヘッドラインはなかった。しかし、データセンターが料金に与える影響について議論が続いているため、背景となる雑音が加わった。そのため、株価はどちらの方向にも大きく動くことなく、堅調に推移した。
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アメリカン・パワーは割安か？
2027年まで実現するバリュエーション・モデルの仮定では、 、株価は以下のようにモデル化されている：
- 収益成長率（CAGR）：7.8
- 営業利益率：26.5
- 出口PER倍率：19.5倍
これらのインプットに基づき、モデルは目標株価を140.55ドルと見積もっている。つまり、現在の価格から16.3％のトータル・リターンを意味する。また、今後1.9年間は年率8.3％のリターンを見込んでいる。
規制料金ベースの拡大が主な収益要因であることに変わりはない。承認された資本投資はAEPの公益事業全体で承認されたリターンを得るからだ。また、長期的なEPS成長率は7～9％を目標としている。
負荷の伸びは大幅に加速する。そのため、2030年までに合計28GWの契約が締結される。そして、データセンターはそのパイプラインの大部分を占めている。AEPのサービス地域ではAIとテクノロジーの需要が急増するからだ。
送電への投資は中心的な役割を果たし、AEPは全米最大のネットワークを所有している。そのため、新規プロジェクトは信頼性と収益の両方を支える。
営業利益率は徐々に拡大する。販売量の増加による規模拡大がコストを相殺するからだ。また、効率化プログラムは経費の抑制に役立つ。しかし、規制の結果は常に最終的な収益に影響する。
出口倍率は公益事業セクターの平均と一致する。つまり、規制対象の公益企業に典型的な安定したキャッシュフローを反映した評価となっている。また、720億ドルの資本計画の実行は引き続き重要だ。
これらのコアドライバーが計画通りに実現すれば、モデルは中程度の長期リターンを示唆する。また、電化やデータセンターによる成長が目に見えるディフェンシブな公益株というプロフィールにも合致している。
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