バリュエーションモデルのご紹介! 
同じ業界内の銘柄を比較することで、投資家はその事業が競合他社を凌駕し、長期にわたって強力なリターンをもたらしているかどうかを確認することができる。
株価が同業他社と比べてどうなのかを見てみないと、その企業の業績を真に理解することはできない。
本ガイドでは、競合銘柄の主要な競争相手を素早く見つける方法、主要な財務指標と評価指標を比較する方法、競合銘柄の事業品質を評価する方法について解説しているため、競合に勝り、同業他社に比べて過小評価されている強い企業を見つけることができる。
目次
- 会社の身近な競争相手を見つける方法
ポリラン・プレースホルダは変更不可
- 主要財務指標の比較
- 競争の堀と事業の質を評価する
- 評価倍率を並べて分析する
さあ、飛び込もう！
ステップ1：企業の身近な競争相手を見つける方法
銘柄を比較する前に、競合他社が正しいかどうかを確認する必要がある。
同じようなビジネスモデルを持ち、成長サイクルにおいて同じような段階にある企業（例：成長企業、成熟企業、衰退企業）を分析することが重要である。
銘柄の最も近い競合他社を見つける最も簡単な方法を2つ紹介しよう：
ChatGPTに競合のクイックリストを問い合わせる
企業研究をしていて、すぐにスタート地点に立ちたい場合は、ChatGPTに質問してください：
「会社名】の主な競合他社は？
直接の競合他社の概要がすぐにわかります。出願書類に目を通したり、何時間も調査したりすることなく、主要プレーヤーを特定する素晴らしい方法です。
ChatGPTは本当に信頼できるのか？
ChatGPTは、一般に公開されている情報と業界知識に基づいて、有名な競合他社を素早く引き出せるので、この種の銘柄調査の強力な出発点となります。業界レポートやグーグル検索を掘り下げることなく、概要を素早く把握するのに最適です。
とはいえ、これらのビジネスが競合である理由をChatGPTに説明してもらうことで、得られた結果を検証するのが常にベストです。ChatGPTやその他のAIツールは、適切なデューデリジェンスと組み合わせることで、投資調査のスピードアップに非常に役立ちます。
TIKRの「競合他社」タブでより詳細な情報を見る
TIKRは、競合他社タブで競合他社を素早く簡単に見つけることができます。
TIKRは、その企業が事業を展開するさまざまな業界にわたる競合銘柄を表示する。これは、その企業が異なる事業ラインにわたって持つ、あらゆる種類の類似事業を幅広く把握するのに役立つ。
例えば、エマソン・エレクトリック(EMR)を分析する場合、TIKRは、電気機器、機械、電子機器、化学など、事業が競合する主要産業における同社の競合他社を表示します。
例えば、電気機器業界では、エマソン・エレクトリックの競合他社には、アキュイティ（AYI）、ジェネラック（GNRC）、富士電機（6504）などがあります：
このツールはまた、株価と競合他社の主な評価指標を自動的に表示する：
- EV/収益
- EV/EBITDA
- フォワードPER
- フリー・キャッシュフロー倍率
- 時価総額
- 現在価格とアナリスト目標価格の比較
これにより、ある銘柄が同業他社と比べて割安か割高かを瞬時に把握することができ、手作業による調査にかかる時間を節約することができる。
さらに、その企業が複数の業界で事業を展開している場合は、簡単にセクターを切り替えて、その企業の競争状況の全体像を把握することができます。
ChatGPTとTIKRの競合タブを使用することで、同業他社のリストを素早く作成することができます。
競合他社の事業内容、規模、成長ステージが近ければ近いほど、競合分析に意味がある。
TIKRを使った迅速な銘柄分析の方法をご覧ください（無料です） >>
ステップ2：主要財務指標を比較する
ある銘柄の競合他社を見つけたら、次のステップはそれらの企業の財務パフォーマンスを比較することである。
強い企業は、いくつかの重要な分野で一貫した業績を示す傾向がある。これらの指標を並べて比較することで、業界のリーダーを発見し、業績不振企業を特定し、どの企業が最も優れたファンダメンタルズを持っているかを確認するために焦点を絞ることができます。
ここでは、中核となる財務指標をいくつか紹介する：
- 収益の伸び： 収益の伸びは、誰が市場シェアを伸ばしているか、あるいは新しい市場に進出しているかを示す。全体的な成長率が低い業界では、同業他社よりも速いスピードで成長している企業が競争力を持つ可能性がある。
- 利益率： 利益率は、企業がいかに効率的に売上を利益に変えているかを明らかにする。グロス・マージン、オペレーティング・マージン、ネット・マージンを比較することで、価格決定力、コスト管理、構造的な優位性を確認することができる。例えば、ソフトウェア業界では、営業利益率が高いほど、継続的な収益モデルや無駄のない経営が行われていることを示すことが多い。
- 投下資本利益率（ROIC）： ROICは、企業が資本をどれだけ利益に変えることができるかを測定する。類似の資本構造を持つ企業を比較する際に特に有用である。ROICが高ければ高いほど、堀や優れた経営を示すことが多い。資本集約型産業では、ROICによって効率的な経営者とキャッシュを浪費している経営者を分けることができる。
- フリー・キャッシュフロー（FCF）： 純利益も重要だが、フリー・キャッシュ・フローは、再投資、負債の削減、株主への還元に実際に利用できるものを示す。FCFはまた、持続可能性と財務の柔軟性を評価するのにも役立つ。
- 負債と流動性： 収益性の高い企業であっても、負債が多すぎれば問題が生じる可能性がある。デット・エクイティ・レシオ、インタレスト・カバレッジ、流動比率を比較する。貸借対照表がきれいで、流動性が高い企業は、経済的ストレスがあるときにアウトパフォームする傾向がある。
TIKRは、選択した同業他社の財務指標を1つの表に表示することで、この比較を容易にする。
わずか数分で、どの企業がライバル企業よりも優れた収益を上げ、コストを効果的に管理し、成長を速めているかを知ることができる。
エマソン・エレクトリックの資本利益率は、競合のアキュイティ、ジェネラック、富士電機と比較してどうなのか：
ステップ3：競争の堀と事業の質を評価する
競合他社の事業の質や競争上の優位性を評価することは、財務指標を比較すること以上に重要である。
企業が競合他社よりも強い価格決定力、高い顧客維持率、コスト優位性を持っていれば、その事業の成功はより持続可能なものになる。
ここで何を探すべきか：
- ブランド力と顧客ロイヤルティ： ブランドの認知度や顧客からの信頼が高いため、プレミアム価格をつける企業もある。消費者向け業界では、強力なブランドはしばしば、より高い利益率と安定したキャッシュフローにつながる。
- スイッチング・コストまたはネットワーク効果： ソフトウェア、決済、ロジスティクスなどにおいて、企業は粘着性の高いエコシステムを構築することができる。このような構造的優位性は、生涯顧客価値の向上につながることが多い。
- 経営効率： ROICや ROAのような収益指標の複数年にわたる一貫性を見る。強い事業者は不況期でも効率性を維持する。弱い事業者は、サイクルが転換すると、マージンとリターンが急速に縮小する。
- 業界特有の指標： 各業界には固有の推進要因がある。これらの指標を理解し比較することで、ビジネスの競争力をより鮮明に把握することができる。例
：Polylangのプレースホルダーは変更しないでください。
- マネジメントの質と整合性： リーダーシップ・チームは長年の実行実績があるか。彼らは株を買っているか、売っているか。インサイダー保有、資本配分の決定、戦略的一貫性はすべて、資本スチュワードシップの質を示すものである。
TIKRは、このような質的要因を簡単に追跡することができます。収益性の傾向を見たり、経営陣のコメントを読んだり、直接の競合他社に対する品質指標のベンチマークを行ったりすることができます。
ステップ4：評価倍率を並べて分析する
同業他社の財務パフォーマンスを比較し、どの企業が競争優位性を持っているかを理解したら、次は市場がどのような価格設定をしているかを評価する番だ。
評価倍率は、株価が同業他社と比べて割高か割安かを判断するのに役立つ。ファンダメンタルズと併用することで、どの企業が過小評価されているかを明らかにすることができる。
以下は、競合他社分析で最もよく使われる評価倍率である：
- 企業価値対売上高（EV/Revenue）比率： EV/売上高倍率は、バイオテクノロジーやアーリーステージのハイテクなど、利益が薄い、または一貫性のない業界では有用である。収益拡大に対してEV/Revenue倍率が低い高成長企業を探す。
- 企業価値対EBITDA（EV/EBITDA）： この倍率は、企業の負債とキャッシュの両方を考慮するため、異なる資本構造を持つ企業を比較するにはPERよりも有用である。テレコム、エネルギー、工業など、資産の多い業種を分析する際に好まれることが多い。
- 正規化株価収益率（PER）： PERは、成熟した収益企業の評価に有用である。PERを同業他社と比較することで、その銘柄の評価が収益の成長と質によって正当化されるかどうかを確認するのに役立つ。事業の収益が安定し信頼できる場合、PERが低いほど株価が過小評価されていることを示す可能性がある。
TIKRの可視化ツールは、銘柄の指標を並べて比較するのに役立つので、ある銘柄が同業他社と比べて割安かどうかを素早く評価することができる。
エマソン・エレクトリックの予想PER倍率は17.4倍と、同業他社よりやや高く、アキュイティは13.6倍、ジェネラックは14.6倍となっている：
FAQセクション：
同じ業界の2社をどう比較するか？
同じ業界の2社を比較するには、まず収益成長率、利益率、ROIC、フリー・キャッシュ・フローなどの主要財務指標を分析し、次にブランド力やビジネスモデルなどの定性要因を評価する。最後に、PERやEV/EBITDAなどの評価倍率を比較し、一方の銘柄が割安かどうかを確認する。
銘柄の比較にはどのような指標を使うべきか？
銘柄比較に使われる一般的な指標には、収益成長率、EBITDAマージン、ROIC、FCF、負債水準などがある。これらのコア指標は、企業の収益性、効率性、財務の健全性を明らかにします。バリュエーション・レシオを使えば、市場が各銘柄にどのような価格付けをしているかを評価することができる。
どの銘柄がその業界で最も優れているか、どうやって知ることができるのか？
最良の銘柄は、一貫した収益性、永続的な競争優位性、そして適正または割安な評価を兼ね備えていることが多い。ファンダメンタルズと価格の両面で傑出した異常値を見つけるには、同業他社との比較を利用しよう。
PERは2つの銘柄を比較するのに十分か？
PERは有用だが、通常はそれだけでは2銘柄を比較するには不十分だ。負債水準、収益の質、成長見通しも重要である。EV/EBITDA、ROIC、フリーキャッシュフローの指標も見て、より全体像を把握するのがベストだ。
銘柄を並べて比較するのに最適なツールは？
TIKRは、銘柄比較に最適なツールの一つです。強力な同業他社比較機能により、同じ業界の企業の評価、収益性、財務パフォーマンスを見ることができるからです。すべてが一箇所に集約されており、完全にカスタマイズ可能です。
TIKRテイクアウェイ
同じ業界の銘柄を比較することで、割安で取引されているだけでなく、経営面でも同業他社を凌駕している企業を見極めることができる。
TIKRターミナルは、10万以上の銘柄に関する業界トップクラスの財務データを提供している！
TIKRは、株を買うことをビジネスの一部を買うことだと考える投資家のために、機関投資家品質のリサーチを提供している。
免責事項
TIKRに掲載されている記事は、TIKRやコンテンツチームによる投資や財務のアドバイスを目的としたものではなく、銘柄の売買を推奨するものでもないことにご留意ください。弊社は、TIKRターミナルの投資データおよびアナリストの予測に基づいてコンテンツを作成しています。弊社の分析には、最近の企業ニュースや重要な最新情報が含まれていない場合があります。TIKRはいかなる銘柄にも投資しておりません。お読みいただきありがとうございます！
