株式市場で「スマート・マネー」を追いかけようとするなら、2つのデータソースが常に目立つ。
インサイダー取引は、会社の重役、取締役、大株主など、誰よりもビジネスを知る人々によって行われる。一方、ヘッジファンドは、ウォーレン・バフェット、ビル・アックマン、デビッド・テッパーのような億単位の投資家がどこに投資しているかを明らかにする。
インサイダー取引もヘッジファンドの買いも盲点がある。
インサイダーは、長期的な価値創造とは無関係な理由で売買することがある。また、ヘッジファンドの情報開示は遅れ、多くの場合、最大の利益が既に発生した後に到着する。
では、どちらを信用すべきなのか？
この記事では、インサイダー取引を追跡することがより重要になる理由と、インサイダー取引とヘッジファンドの買いの両方を追跡することの長所と短所について説明します。
さあ、飛び込もう！
インサイダー買いとは何か？
インサイダー買いとは、企業のインサイダーが株を買い始めることを指す。会社のインサイダーには次のようなものがある：
- エグゼクティブ：最高経営責任者（CEO）、最高財務責任者（CFO）、最高執行責任者（COO）、またはその他の企業のトップリーダー。
- 取締役会のメンバー：会社の取締役会のメンバー。一般的に、経験豊富なビジネスリーダーであり、企業に戦略的指導を行う。
- 大株主：会社の株式の10％以上を所有する者。
- 内部情報を持つ従業員：重要な非公開情報にアクセスできる人。これは最も追跡しにくい情報であり、ほとんどのインサイダー取引トラッカーには通常表示されません。
これらの取引は、取引後2営業日以内にフォーム4で開示しなければならず、比較的タイムリーなシグナルとなる。
TIKRのようなサイトは、これらのフォーム4提出書類から素早く結果を引き出すことで、企業の最近のインサイダー取引を一箇所に集約している。これにより、投資家の時間を節約しながら、インサイダーが購入している銘柄を簡単に見つけることができます。
インサイダーはすでにオプションや報酬パッケージを通じて株式を受け取っているため、彼らが自分のお金を使って株式を買いに行くというのは注目に値する。
ここでは、インサイダー買いの最も有意義なタイプを紹介する：
- CEOとCFOの購入：多くの場合、経営と財務の健全性を確信するシグナルとなる
- 多額の買い物：形だけの金額よりも、6桁、7桁の金額の購入が目立つ
- クラスター買い：複数のインサイダーが同時期に買いを入れていることから、確信が共有されていることがわかる。
- 暴落後の買い：インサイダーが、低調な四半期や悪い見出しの後に株を買いに入ることは、株価が過小評価されていると考えていることを示す可能性がある。
インサイダー買いは、ブレイクアウト候補や割安株を群衆より先に見つけるための強力なツールになる。
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ヘッジファンドは何を買っているのか？
ヘッジファンドの買いは、運用資産1億ドル超の機関投資マネジャーの長期株式保有を示すフォーム13Fの提出を通じて追跡される。これらの提出書類は四半期ごとに提出され、SECのEDGARシステムを通じて一般公開されている。
13Fは、億万長者の投資家が何を保有しているかを知ることができる一方で、いくつかの制限がある：
- 最大45日遅れる。2月15日に開示されたポジションは、1月1日にエントリーされたものかもしれないし、すでに売却されたものかもしれない。
- ロングポジションしか表示されない。ショート・ポジション、デリバティブ、ヘッジ取引についての見識はない。
- それらは文脈を欠いている。13Fでは、その銘柄が中核的ポジションなのか、小さな戦術的賭けなのか、より広範なペアトレードの一部なのかがわからない。
- 個人の資金ではなく、顧客の資金を反映しているのだ。そのため、インサイダー買いを価値あるものにしているスキン・イン・ザ・ゲームの要素が取り除かれている。
とはいえ、13Fは長期的なアイデアを生み出すのに有用であることに変わりはない。
パーシング・スクエアやバークシャー・ハサウェイのように、集中的なポートフォリオを維持し、何年も保有を続けるファンドもある。
複数の優良ファンドが同じ銘柄に投資しているのを見つけた場合、その銘柄をさらに調査する価値はあるが、それだけで買いシグナルになるとは限らない。
インサイダー買いがヘッジファンド買いよりも強力なシグナルである理由
1つのシグナルを追う時間しかないのであれば、インサイダー買いを追う方が有意義だろう。
なぜか？なぜなら、インサイダー取引はあなたに
- タイムリーな開示（45日以内ではなく2営業日以内の報告）
- インサイダーは個人資金をリスクにさらしている（ヘッジファンドのような顧客資金ではない）
- インサイダーはビジネスについて深い知識を持っている
最高経営責任者（CEO）や最高財務責任者（CFO）が自己資金で株式を購入する場合、特に株価が急落しているときは、市場がその企業に対して誤った評価をしていると考える最も明確な兆候のひとつである。このようなシグナルは、しばしば回復や長期的な変曲点に先行する。
対照的に、ヘッジファンドの情報開示（13F提出）は最大45日遅れ、正確なエントリー価格は示されず、個人投資家には適用されない複雑な戦略を含むことが多い。
株価が動いた後、ずっとその銘柄を追いかけることになるかもしれない。
リアルタイムで確信度の高い買いシグナルを見つけることが目的なら、インサイダー活動の方がはるかに価値がある。
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一人ひとりが最も重要なとき
インサイダー買い：短期的なタイミングと自信のシグナルに最適
インサイダー買いが最も価値を発揮するのは、低調な決算報告の後や市場の調整中、あるいは銘柄を取り巻くセンチメントが低調な時など、不透明な時に強さの兆候を探す時である。インサイダーが自己資金を投入するのは、そのような場合が多い。
短期間に複数のインサイダーが買いを入れている場合（「クラスター買い」）、その銘柄が過小評価されているという内部的な強い信念を示している可能性がある。このような瞬間はしばしば反発に先行し、場合によっては長期的な好転につながる。
ヘッジファンドの買い方長期的なリサーチとアイデア創出に最適
13Fデータは、高業績をあげているファンドが長期的に信じている企業を特定するのに、より有用である。
ある銘柄が複数のヘッジファンドのポートフォリオに常に入っている場合、その理由を調べる価値があるかもしれない。
しかし、機関投資家の投資報告にはタイムラグがあるため、13Fは世界最高の投資家がどの銘柄を長期的に購入しているかというアイデアを生み出すのに適している。
実例
例1：好転を示唆したインサイダー買い
2022年後半、メタ・プラットフォームズ（META）はネガティブなセンチメントの波に直面した。広告の逆風、メタバース・ピボットへの懸念、そして技術全般の低迷により、株価は高値から70％以上下落した。
マーク・ザッカーバーグCEOを含む複数のメタのインサイダーが、公開市場で数百万ドル相当の株式を購入したのだ。これが、事業に最も近い人々による、最初の真の自信の表れだった。
その直後、メタは安定し、急回復を始め、翌年には100％以上上昇した。すべてのインサイダー買いが上昇につながるわけではないが、こうした買いは、センチメントがまだ最低点に近いうちに投資家が底値の可能性を見極めるのに役立った。
例2：個人投資家に出遅れたヘッジファンドの買い
2023年初頭、ウォーレン・バフェットのバークシャー・ハサウェイが 台湾半導体（TSMC）のポジションを取ったというニュースが流れた。多くの個人投資家が殺到したが、13Fが提出される頃には、バフェットはすでにポジションの約86％を売却していた。
13Fの提出には45日間のタイムラグがあるため、一般大衆がこの売却を知ったのは数ヵ月後で、株価が最初の買いのニュースに反応してからずっと後のことだった。
この例は、ヘッジファンドの買いを追跡する際の45日遅れの主なリスクを浮き彫りにしている。
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インサイダーとヘッジファンドの買いを追跡する最高のオールインワン・プラットフォーム
TIKRは、インサイダーとヘッジファンドの買いを追跡するために必要なものすべてを提供し、また完全でクラス最高の株式調査プラットフォームを提供する。
あなたにできることがある：
インサイダー買いの追跡（フォーム4提出）
ここでは、インサイダー取引活動を追跡する方法を説明する：
- TIKRの「Ownership」タブで、どの銘柄のインサイダー取引も見ることができます。
- 誰が売買を行っているか、その役割は何か、いくら使っているか、いつ取引が行われたかを素早く把握することができる。
最近の例
- 2025年4月、アサナ（ASAN）のダスティン・モスコヴィッツCEOは公開市場で数百万ドル相当の株式を購入し、株価が直近の安値付近で推移しているときに強い確信を示した。株価は現在下落しているが、さらに多くのインサイダーが買いを入れている。
ヘッジファンドの買いを追跡する（13Fファイリング）
- TIKRのTrack Investing Gurus ページでは、10,000以上のトップ・ヘッジファンドの上位保有銘柄と最近の取引を見ることができる。
- これによって、一流のヘッジファンドがどの銘柄を買っているかを簡単にフォローし、新たな投資アイデアを得ることができる。
最近の例
- 2025年3月、バークシャー・ハサウェイがコンステレーション・ブランズへの出資比率を113％増やし、現在7％近くを所有していることが報じられた。これは、バークシャーのこの事業に対する長期的な信念を物語っているのかもしれない。
TIKRは、確信度の高い買い物を素早く発見し、重要なものをフィルターにかけ、完全な財務データと評価データで裏付けを取ることができる。
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TIKRテイクアウェイ
大きく動く可能性のある銘柄を見つけるには、インサイダー取引を追跡する方が価値がある場合が多いが、ヘッジファンドの買いを追跡するのは、アイデアを生み出す良い方法だ。
TIKRは、インサイダーの動きとヘッジファンドの動きの両方を一箇所で追跡することができるので、ポートフォリオのために買うべき最高の銘柄を探すなら、TIKRを利用したい！
TIKRは、株を買うことをビジネスの一部を買うことだと考える投資家のために、機関投資家品質のリサーチを提供している。
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FAQセクション：
インサイダー取引とは何か？
インサイダー取引とは、企業の役員、取締役、大株主による株式の売買を指す。これらの取引は、SECに提出されたForm 4提出書類を通じて追跡され、TIKRやSEC EDGARデータベースなどのツールを通じて一般にアクセス可能である。
インサイダーの買い付けを追跡するには？
TIKRのようなプラットフォームを使えば、インサイダーの買いを追跡することができます。TIKRでは、役割、取引タイプ、購入傾向でフィルターをかけ、確信度の高い動きを浮かび上がらせることができます。
インサイダー取引とヘッジファンドの買い、どちらがより株式パフォーマンスを予測するか？
インサイダーによる買い、特に安値付近で複数の経営幹部が買いを入れることは、短期的な強いシグナルとなりうる。ヘッジファンドの動きは、より長期的な確信を強調することができるが、45日間の遅れがあるため、個人投資家が購入を知ったときに行動するには遅すぎるかもしれない。両者を併用することで、最良の洞察が得られる。
ヘッジファンドは何を買っているのか？
億ドル以上を運用するヘッジファンドは、四半期ごとに米国株の保有状況を示す13Fを提出しなければならない。これらの提出書類は公開されるが、最大45日遅れるため、情報はファンドの現在のポジションを反映していない可能性がある。
インサイダーやヘッジファンドの活動をより簡単に追跡するには？
TIKRのプラットフォームは、インサイダー取引とファンドの保有銘柄を1つのプラットフォームに統合しているため、SEC提出書類を手作業で調べることなく、インサイダーとヘッジファンドの両方から関心を集めている銘柄を簡単に確認することができる。
免責事項
TIKRに掲載されている記事は、TIKRやコンテンツチームによる投資や財務のアドバイスを目的としたものではなく、銘柄の売買を推奨するものでもないことにご留意ください。弊社は、TIKRターミナルの投資データおよびアナリストの予測に基づいてコンテンツを作成しています。弊社の分析には、最近の企業ニュースや重要な最新情報が含まれていない場合があります。TIKRはいかなる銘柄にも投資しておりません。お読みいただきありがとうございます！
