バリュエーションモデルのご紹介! 
重要なポイント
- アップル株は、我々の評価前提に基づけば、2027年9月末までに1株あたり260ドルに達する可能性がある。
- つまり、今日の株価212ドル／株から22.6％のトータル・リターンが期待でき、今後2.2年間の年率リターンは9.5％となる。
- アップルの成長は過去数十年に比べて鈍化しているものの、同社は強力なキャッシュフローを生み出し続け、高い利益率を維持し、比類のない世界的ブランドから利益を得ている。
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アップル（AAPL）は世界で最も価値のある企業のひとつであり、iPhoneで最もよく知られているが、ウェアラブル、サービス、コンピューティングのリーダーでもある。そのデバイス、ソフトウェア、サービスのエコシステムは、ハイテク業界で最も強固な顧客基盤を支えている。
ハードウェアの成長は成熟したが、アップルはより高い利益率と経常収益をもたらすサービス事業を着実に拡大している。
また、自社株買いや配当を通じて株主にも多額の資本を還元している。
今日、株価が23％上昇する可能性がある理由はここにある。
アップル株のモデルが示すもの
TIKRのバリュエーション・モデルを使ってアップルの評価予測を行い、2027年後半までのアップサイドを試算した。
年間売上成長率5.3％、営業利益率31.6％、PER27.9倍という前提を用いると、アップル株は現在の212ドル／株から260ドル／株まで上昇する可能性がある。
これは、今後2.2年間の総リターン22.6％、年率換算リターン9.5％に相当する。
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当社の評価前提
TIKRのバリュエーション・モデルでは、企業の収益成長率、営業利益率、PER倍率について独自の仮定を差し込むことができ、株価の期待リターンを計算することができる。
アップル株で使用したものは以下の通り：
1.収益の成長：2028年までの年平均成長率5.3
アップルの過去1年間の売上成長率は2.0%、過去5年間の年間成長率は8.5%であった。5.3%の予測は、サービス、ウェアラブル、デバイスのアップグレードを原動力とする、より安定した成長への回帰を反映しているが、ハードウェアの飽和を考えると保守的である。
2.営業利益率31.6%
アップルのEBITマージンは過去3年間平均30.5%、過去12ヵ月平均31.5%であった。我々は、利益率の高いサービスの継続的拡大と強力なコストコントロールに支えられ、31.6%に若干改善すると想定している。
3.出口PER倍率：27.9倍
アップルは現在、先見利益に対して約29.3倍で取引されている。アップルの割高なバリュエーションと着実なキャッシ ュ・ジェネレーションを認識しつつ保守的な見方を維持す るため、3年平均と同水準の27.9倍とした。
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物事が良くなったり悪くなったりしたらどうなるか？
TIKRのバリュエーション・ツールでは、様々なシナリオの下で2030年までアップルがどのような業績を上げるかを基に、投資家が様々な結果をテストすることができる（これらは推定であり、リターンを保証するものではない）：
- 低いケースiPhoneのサイクルが弱まり、サービスの成長が鈍化 → 年率3.5％のリターン
- ミッドケース：安定したパフォーマンスとマージンの安定性 → 年間8.9％のリターン
- ハイケース：予想を上回るハードウェアとサービスの成長 → 年間13.6％のリターン
慎重なケースであっても、アップルはまだプラスのリターンの可能性を示している。しかし、上昇シナリオでは、世界最強のブランドのひとつに支えられた2桁の複利運用を提供できるだろう。
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TIKRテイクアウェイ
アップルは、強力なブランド・ロイヤルティ、膨大なインストール・ベース、拡大する高収益サービスにより、世界で最も価値があり、回復力のある企業のひとつであり続けている。
2027年後半までに22.6%のアップサイドが見込まれ、年間リターンは9.5%と予想されるアップルは、守備範囲の広いマーケット・ポジションで安定した複利運用を求める投資家に魅力的かもしれない。
この銘柄は、信頼性の高いフリーキャッシュフロー、幅広い消費者へのリーチ、ハードウェア、ソフトウェア、サービスにわたる継続的な技術革新を求める長期投資家に最適である。
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TIKRに掲載されている記事は、TIKRやコンテンツチームによる投資や財務のアドバイスを目的としたものではなく、銘柄の売買を推奨するものでもないことにご注意ください。弊社は、TIKRターミナルの投資データおよびアナリストの予測に基づいてコンテンツを作成しています。弊社の分析には、最近の企業ニュースや重要な最新情報が含まれていない場合があります。TIKRはいかなる銘柄にも投資しておりません。お読みいただきありがとうございます！
