バリュエーションモデルのご紹介! 
重要なポイント
- ギットラボの株価は、2028年初頭には1株当たり70ドル以上に達する可能性がある。
- これは、今日の株価約45.50ドル/株から55％上昇する可能性があることを意味する。
- 同社はDevSecOps市場において、力強い収益成長と利益率の改善によりシェアを拡大しているが、過去の評価倍率に比べればまだ割安な水準で取引されている。
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GitLab（GTLB）は、開発者がコードをビルド、テスト、セキュア、デプロイするためのソフトウェアプラットフォームです。
そのオールインワンのDevSecOpsアプローチは、複数のポイントソリューションを単一の統合されたワークフローに置き換えることで、時間を節約し、リスクを低減します。より多くの企業がクラウドネイティブ開発を採用し、セキュリティを左遷する中、GitLabのプラットフォームはその恩恵を受ける立場にある。
GitLabはまだGAAPベースで利益を上げてはいないが、毎年30%以上の収益成長を続けており、営業レバレッジの兆候を見せている。粘り強い企業顧客と高い粗利益率により、事業は拡大する可能性が高い。
TIKRのバリュエーション・モデルを使ってギットラボ株の詳細なバリュエーション分析を行い、今後2.5年間の上昇率を推定した。
収益成長、利益率の拡大、保守的な利益倍率50倍という合理的な仮定を用いると、ギットラボ株は2028年初頭までに一株当たり70.49ドルに達する可能性があるとモデルは示唆している。これは54.9%のトータルリターンと18.4%の年率リターンに相当する。
GitLabの機能
GitLabは、断片的なポイントソリューションに代わるオールインワンのプラットフォームで、開発者とセキュリティチームのコラボレーションを容易にします。企業がソフトウェアデリバリを近代化し、開発ライフサイクルの早い段階でセキュリティをシフトさせる中、GitLabの統合されたアプローチは採用されつつある。
GitLabは幅広い企業顧客にサービスを提供しており、主に定期的なサブスクリプション契約によって収益を得ている。その利用ベースの価格モデルと高い顧客維持率は、長期にわたる予測可能な成長とマージンの拡大を後押ししている。
GitLabの特徴は、コード、CI/CD、セキュリティスキャン、インフラ自動化を1つのプラットフォームに統合できることです。セキュアで効率的なソフトウェア開発への需要が高まる中、GitLabは成長市場のリーダーとして位置づけられている。
GitLab株が今後2年半の間に、収益を拡大し、収益性を改善することで、強力なリターンをもたらす可能性がある理由は以下の通りだ。
当社の評価前提
TIKRのバリュエーション・モデルでは、企業の収益成長率、営業利益率、PER倍率について独自の仮定を差し込むことができ、株価の期待リターンを計算することができる。
バリュエーションでは、単純にアナリストのコンセンサス予想を使用し、アナリストが考える現在の株価を分解する。
GitLabのストックに使ったものはこちら：
1.収益の伸び：年平均成長率23.1
GitLabは過去1年間で30.9％、過去3年間では年間44.3％の収益を伸ばしている。
2029年までの年間成長率を23.1%とモデル化したが、これはGitLabがDevSecOpsの採用が進むにつれて企業顧客ベースを拡大し、顧客一人当たりの支出を増やす機会があることを反映している。
2.営業利益率14.7%
ギットラボの過去1年間の営業利益率は10.2％で、数年前の大幅なマイナスから大幅に改善した。
会社の規模拡大に伴う継続的なレバレッジを反映し、14.7%のマージンを想定している。この予想では、ユニットエコノミクスの改善、販売効率の向上、アップセルダイナミクスの強化を想定している。
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GitLabの報告されたGAAPマージンは、急成長するハイテク企業にありがちな高額の非現金株式ベース報酬（SBC）の影響を受けている。SBCを調整すると、GitLabの基本的な収益性はすでに改善しているが、投資家は長期的な希薄化リスクを監視する必要がある。
ギットラボが効率的な拡張を続け、SBCの成長を制限すれば、株主価値はさらに高まる可能性がある。
3.出口PER倍率：50倍
ギットラボは現在、将来利益の約59倍で取引されており、過去平均の85倍から127倍を大きく下回っている。
当社のモデルではPER倍率を50倍と想定しているが、これは同社の高成長率と拡大するマージンを考慮した保守的な見方である。センチメントが改善し、成長が加速すれば、株価は最終的にもっと高い倍率になる可能性がある。
GitLab株のモデルは何を示しているか
上記の仮定を用いると、当社の評価モデルでは、ギットラボの株価は2028年初頭までに1株当たり70.49ドルに達する可能性があり、現在の株価約45.51ドルから54.9％上昇する可能性があると見積もっている。
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これは、今後2.6年間の年率換算リターンに換算すると約18.4％になる。
このモデルは、ギットラボがそのプラットフォームを拡大し続け、規模を拡大することで営業利益率を改善し、企業顧客基盤の中で力強い成長を維持することを前提としている。
TIKRのモデルは、収益成長とマージンの拡大を組み合わせて将来の1株当たり利益を予測し、PER倍率を適用して株式の将来価値を推定する。
物事が良くなったり悪くなったりしたらどうなるか？
TIKRのバリュエーション・ツールを使えば、投資家はGitLabのような銘柄が見ることのできる幅広い結果をテストすることができる。
以下は、GitLabが今後5年間で得る可能性のあるリターンの内訳です（これはあくまで予想であり、将来どうなるかは誰にもわかりません）：
- 低収益ケース：顧客数の伸び悩みと利益率の圧迫 →年間利益率15.5
- ミッドケース：堅実な執行と着実な利益率の拡大 →年間20.3％のリターン
- 高いケースより速い収益成長とより高い利益率 →年間30.7％のリターン
保守的なケースでも、ギットラボは健全な期待リターンを示しており、上昇シナリオでは大幅なアウトパフォームの可能性を示唆している。
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ギットラボの収益成長は、複合的な要因によってもたらされる可能性が高い：
- オールインワンプラットフォームの利点：GitLabはプランニング、コーディング、セキュリティ、デプロイメントを1つのプラットフォームに統合し、ツールの乱立を抑え、開発チームの生産性を向上させます。
- DevSecOpsの追い風：より多くの企業がセキュリティにシフトし、ソフトウェア・パイプラインを合理化する中で、GitLabの価値提案はより説得力を増している。
- 企業の成長：GitLabは大企業からの支持を得ており、価値の高い顧客からの収益を伸ばし続けている。
- 利益率の拡大：規模拡大、自動化、経常収益基盤の拡大による効率化で、営業レバレッジは改善している。
ストリートはGitLab株をどう見ているか
ウォール街のアナリストはギットラボに強気の見方を崩しておらず、1株当たりの平均目標株価は約63ドルで、直近の水準から39％の上昇を意味する。
アナリストは、ギットラボの営業レバレッジの加速、高い粗利益率、DevSecOpsにおける市場機会の拡大に勇気づけられているようだ。
考慮すべきリスク
ギットラボの長期的な見通しは有望だが、投資家はこれらのリスクを念頭に置く必要がある：
- 実行リスク：GitLabは、企業のリードを長期的で価値の高い顧客に変えながら、効率的にスケーリングを続けなければならない。
- 競争圧力：DevOpsは競争の激しい市場であり、アトラシアン、マイクロソフト（GitHub）、オープンソースツールなどのライバルが代替手段を提供している。
- 株式報酬：ギットラボの高いSBC費用は、強力な利益成長または自社株買いでバランスを取らなければ、株主を希薄化させる可能性がある。
- GAAP黒字化への道筋：ギットラボはキャッシュフローを改善しているものの、GAAPベースでは依然として黒字でないため、金利が引き締まる環境では投資家心理の重荷となる可能性がある。
- 企業の支出サイクル：技術予算やIT予算が減速すれば、取引締結や契約拡大が遅れる可能性がある。
TIKRテイクアウェイ
ギットラボは、成長するDevSecOps市場へのエクスポージャーを得たい投資家にとって魅力的な機会を提供している。
統一されたプラットフォーム、力強い収益成長、利益率の改善により、同社はソフトウェアの開発方法とセキュリティの長期的なシフトから利益を得ることができる。
今後2.6年間で55％の上昇の可能性があり、年率18％以上のリターンの可能性があることから、ギットラボは今日の市場でより見過ごされている成長株の一つかもしれない。
同銘柄は、急成長中のソフトウェアビジネスに慣れ親しみ、継続的な収益と拡大する収益性に裏打ちされた高付加価値の機会を探している投資家に最適である。
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FAQセクション：
GitLabは何をしているのですか？
GitLabはDevSecOpsプラットフォームで、ソフトウェアチームが単一の統一されたアプリケーションからコードを計画、ビルド、セキュア、デプロイするのを支援します。GitLab のプラットフォームは、ソースコード管理、CI/CD、セキュリティスキャン、デプロイを一つの場所に統合することで、断片化されたポイントツールを置き換える。
GitLabは儲かっているのか？
GitLabはGAAPベースではまだ利益を上げていない。これは主に株式ベースの報酬が高いためだ。しかし、同社は強力な営業レバレッジを発揮しており、過去数年間でマージンを大幅に改善している。アナリストらは、同社の規模が拡大するにつれて、黒字化への進展が続くと予想している。
GitLabの成長スピードは？
GitLabはここ数年、毎年30%以上の収益成長を遂げており、過去12ヶ月だけでも30.9%増となっている。コンセンサス予想では、DevSecOpsプラットフォームに対する需要の拡大に伴い、2桁成長が続くと予測されている。
GitLab株の上昇の可能性は？
TIKRのバリュエーション・モデルによると、ギットラボ株は2028年初頭までに70ドルに達する可能性がある。これは、収益成長、マージン拡大、バリュエーションに関する合理的な仮定に基づくと、今日の水準から55％、年率18％のトータルリターンを意味する。
GitLabに投資する最大のリスクは何ですか？
主なリスクとしては、アトラシアン、マイクロソフト（ギットハブ）、オープンソースの代替企業などとの激しい競争や、ギットラボの高い株式報酬が株主を希薄化させる可能性があることなどが挙げられる。さらに、同社の収益性のタイムラインと企業のIT予算への依存は、採用が減速した場合、リターンに影響を与える可能性がある。
免責事項
TIKRに掲載されている記事は、TIKRやコンテンツチームによる投資や財務のアドバイスを目的としたものではなく、銘柄の売買を推奨するものでもないことにご注意ください。弊社は、TIKRターミナルの投資データおよびアナリストの予測に基づいてコンテンツを作成しています。弊社の分析には、最近の企業ニュースや重要な最新情報が含まれていない場合があります。TIKRはいかなる銘柄にも投資しておりません。お読みいただきありがとうございます！
