Punti di forza:
- Impostazione della valutazione: PayPal viene scambiata a 57 dollari con un valore modellato di 79 dollari entro il 2027 sulla base di ipotesi di utili 10x.
- Profilo di rendimento: Il modello implica un rialzo totale del 40% in 2 anni, guidato dalla crescita degli utili e da una modesta espansione del multiplo.
- Guadagni annui: Questa configurazione rappresenta un rendimento annuo del 19% circa se PayPal mantiene gli attuali livelli di profitto.
- Efficienza degli utili: I margini operativi del terzo trimestre vicini al 19% e l'utile netto di 1 miliardo di dollari sostengono una generazione di cassa duratura nonostante una crescita dei ricavi del 7%.
PayPal Holdings(PYPL) gestisce una rete globale di pagamenti digitali, che elabora transazioni di consumatori e commercianti su larga scala attraverso i canali online e di persona, generando un fatturato trimestrale di 8 miliardi di dollari.
Nel gennaio 2026, PayPal ha annunciato l'acquisizione di Cymbio(4582) per espandere gli strumenti di commercio agenziale integrati con Microsoft Copilot e Perplexity.
Ha generato un fatturato di 8 miliardi di dollari nel terzo trimestre, con una crescita del 7% rispetto all'anno precedente, grazie alla costanza dei volumi dei pagamenti con marchio e Braintree.
PayPal ha registrato un utile netto di 1 miliardo di dollari nel terzo trimestre, con margini operativi vicini al 19%, che riflettono la disciplina dei costi in un contesto di crescita più lenta del fatturato.
Nonostante un valore di mercato di 65 miliardi di dollari e una migliore generazione di cassa, Paypal viene scambiata a 10x gli utili, creando una tensione tra esecuzione e valutazione.
Cosa dice il modello per il titolo PYPL
Abbiamo analizzato il titolo PayPal utilizzando le performance operative, la generazione di cassa e il posizionamento della piattaforma per valutare il rendimento del capitale in base a ipotesi di valutazione disciplinate.
Ipotizzando una crescita dei ricavi del 5,5%, margini operativi del 19,0% e un multiplo di uscita di 10,2x, il modello ha come obiettivo 79,27 dollari.
Ciò implica un rendimento totale del 40%, o del 19% annualizzato, da 56,62 dollari in circa 1,9 anni a 79,27 dollari.
Le nostre ipotesi di valutazione
Il modello di valutazione di TIKR consente di inserire le proprie ipotesi per la crescita dei ricavi, i margini operativi e il multiplo P/E di una società e calcola i rendimenti attesi del titolo.
Ecco quali abbiamo utilizzato per il titolo PYPL:
1. Crescita dei ricavi: 5,5%
I ricavi di PayPal nel periodo di riferimento hanno raggiunto i 33 miliardi di dollari, con una decelerazione della crescita dal 18% nel 2021 al 7% a causa dell'aumento della scala.
La crescita dei ricavi del terzo trimestre, pari al 7%, è stata sostenuta dalla stabilità dei checkout di marca, dalla crescita delle transazioni Braintree e dall'espansione dell'adozione dei commercianti aziendali.
I portafogli competitivi e la cautela dei consumatori fanno pressione sulla crescita, mentre l'ampiezza della piattaforma sostiene la continua penetrazione dei commercianti nei pagamenti online e di persona.
La crescita dei ricavi del 5,5% bilancia la recente performance del 7% con le dimensioni di PayPal, la concorrenza e le tendenze del volume di pagamenti normalizzato.
2. Margini operativi: 19%
I margini operativi del titolo PYPL si sono attestati in media tra il 15% e il 18% dal 2021 al 2024, riflettendo la disciplina dei costi in un contesto di rallentamento della crescita dei ricavi.
I margini operativi del terzo trimestre hanno raggiunto circa il 19%, sostenuti da una minore crescita delle spese operative e da una maggiore efficienza nelle vendite, nel marketing e nelle spese tecnologiche.
I rischi per i margini includono il reinvestimento negli strumenti commerciali e i prezzi competitivi, mentre il sostegno viene dall'efficienza di scala e dalla moderazione dell'inflazione dei costi.
I margini operativi del 19,0% riflettono una normalizzazione vicino ai recenti picchi senza ipotizzare ulteriori guadagni di efficienza strutturale.
3. Multiplo P/E di uscita: 10,2x
Storicamente il titolo PayPal è stato scambiato tra 20x e 28x gli utili durante i periodi di crescita più rapida, mentre la recente valutazione si è compressa in concomitanza con la decelerazione dei ricavi.
Attualmente il titolo tratta vicino a 10x gli utili, riflettendo un sentimento di cautela sulla durata della crescita e sulle pressioni competitive nei pagamenti digitali.
Il supporto della valutazione dipende dalla visibilità degli utili e dei flussi di cassa stabili, mentre il rischio del multiplo rimane legato a una decelerazione sostenuta dei ricavi.
Un multiplo di uscita di 10,2x riflette un sentiment conservativo a sostegno di un obiettivo di 79 dollari e di un rendimento annualizzato del 19% circa.
Cosa succede se le cose vanno meglio o peggio?
Gli esiti di PayPal dipendono dalla rilevanza dei checkout di marca, dalla crescita dei volumi aziendali e dalla disciplina dei costi, creando una serie di possibili percorsi fino al 2029.
- Caso basso: se i volumi di cassa sono in ritardo e la concorrenza fa pressione sui prezzi, i ricavi crescono di circa il 6,0% con margini vicini al 14,8% → rendimento annualizzato del 7,9%.
- Caso medio: Con i pagamenti core in costante crescita, i ricavi si avvicinano al 6,7% e i margini al 15,8% → 14,4% di rendimento annualizzato.
- Caso alto: se l'adozione da parte delle imprese accelera e la leva dei costi migliora, il fatturato raggiunge circa il 7,3% con margini vicini al 16,6% → 20,7% di rendimento annualizzato.
L'obiettivo di 96,36 dollari del caso medio è raggiungibile grazie all'esecuzione e alla crescita degli utili, senza espansione dei multipli o ipotesi speculative.
Quanto rialzo ha da qui in poi?
Con il nuovo strumento Valuation Model di TIKR, è possibile stimare il prezzo potenziale di un'azione in meno di un minuto.
Bastano tre semplici input:
- Crescita dei ricavi
- Margini operativi
- Multiplo P/E di uscita
Se non siete sicuri di cosa inserire, TIKR compila automaticamente ogni dato utilizzando le stime di consenso degli analisti, fornendovi un punto di partenza rapido e affidabile.
Da qui, TIKR calcola il prezzo potenziale dell'azione e i rendimenti totali negli scenari Toro, Base e Orso, in modo da poter capire rapidamente se un titolo è sottovalutato o sopravvalutato.
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