Statistiche chiave per il titolo MSTF
- Performance della scorsa settimana: piatta
- Intervallo di 52 settimane: da $345 a $555
- Prezzo obiettivo del modello di valutazione: 616 dollari
- Rialzo implicito: 55,1% su 2,3 anni
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Cosa è successo?
Microsoft (MSFT) ha subito una flessione dalla fine di gennaio, quando ha superato i 480 dollari prima degli utili del secondo trimestre del 2026. Dopo la pubblicazione del rapporto, le azioni sono state vendute mentre gli investitori digeriscono i risultati e le indicazioni.
La flessione è proseguita fino a febbraio, perché il mercato più ampio sta rivalutando i leader dell'IA, che sono molto apprezzati, dopo un lungo periodo di sovraperformance delle mega-capitali tecnologiche. Il fatturato di Microsoft negli ultimi dodici mesi è cresciuto del 14,9% a 305,5 miliardi di dollari, il margine operativo ha raggiunto il 46,7% e il margine netto il 39,0%. Tuttavia, alla chiusura del 20 febbraio, il titolo era ancora quotato a circa 23x gli utili al trailing.
Questi multipli premium rendono le azioni più sensibili alle variazioni del sentiment, ma i fondamentali sottostanti rimangono solidi. Azure, Microsoft 365 e i nuovi servizi di intelligenza artificiale continuano a guidare la crescita a due cifre della top-line.
Il flusso di notizie di questa settimana ha inoltre spostato l'attenzione sull'ecosistema AI di Microsoft e sul contesto normativo piuttosto che sulle sorprese finanziarie a breve termine. Il 20 e il 21 febbraio, l'azienda ha confermato che Phil Spencer, a lungo capo di Microsoft Gaming, andrà in pensione. Asha Sharma, che ha guidato i prodotti della divisione CoreAI di Microsoft, diventerà vicepresidente esecutivo e CEO di Microsoft Gaming, alle dipendenze del CEO Satya Nadella.
La transizione di leadership avviene mentre Xbox si trova ad affrontare un'intensa concorrenza e gli investitori sembrano concentrati sul modo in cui il background di Sharma nel campo dell'intelligenza artificiale potrebbe plasmare la strategia di gioco. Per il momento, la considerano una svolta strategica piuttosto che un cambiamento con un impatto finanziario immediato.
Allo stesso tempo, la profonda partnership di Microsoft con OpenAI rimane centrale per la storia a lungo termine. Diversi titoli di questo mese hanno evidenziato l'entità degli investimenti nell'IA che ci attendono. I rapporti suggeriscono che OpenAI potrebbe spendere circa 600 miliardi di dollari in calcolo fino al 2030, quindi l'opportunità dell'infrastruttura cloud per gli hyperscaler come Microsoft Azure sembra enorme.
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Il titolo MSTF è sottovalutato?
In base alle ipotesi del modello di valutazione realizzate fino a giugno 2028, il titolo viene modellato utilizzando:
- Crescita dei ricavi (CAGR): 16,1%.
- Margini operativi: 46.3%
- Multiplo P/E di uscita: 22,6x
Sulla base di questi input, il modello stima un prezzo obiettivo di 616 dollari, che implica un rialzo totale del 55,1% rispetto al prezzo attuale dell'azione e un rendimento annualizzato del 20,4% nei prossimi 2,3 anni.
Queste ipotesi sono in linea con i recenti risultati finanziari e i modelli di allocazione del capitale di Microsoft. Nell'ultimo anno il fatturato ha registrato una crescita annua del 14,9% circa, sostenuta da una forte domanda di servizi cloud e di carichi di lavoro basati sull'intelligenza artificiale.
Anche i margini operativi sono aumentati, passando da circa il 41,6% di cinque anni fa al 46,7% degli ultimi dodici mesi, grazie al miglioramento delle dimensioni e allo spostamento del mix verso offerte software e cloud a più alto margine. Microsoft entra nella prossima fase di spesa per l'intelligenza artificiale con una solida struttura di capitale. L'azienda ha chiuso l'ultimo periodo con circa 89,5 miliardi di dollari in contanti e investimenti a breve termine a fronte di circa 123,3 miliardi di dollari di debito totale, il che si traduce in un debito netto di 33,8 miliardi di dollari e in un modesto rapporto debito netto/EBITDA.
Queste notizie e questi livelli di valutazione riflettono le elevate aspettative di una crescita guidata dall'intelligenza artificiale, ma si collocano significativamente al di sotto della quotazione del titolo solo pochi mesi fa. Questo divario è il motivo per cui il modello guidato mostra ancora un considerevole rialzo se Microsoft riuscirà a ottenere una crescita dei ricavi di metà decennio e a mantenere i margini operativi nella fascia alta dei 40 anni.
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