In calo del 46% nell'ultimo anno, il titolo Alkami Technology può riprendersi nel 2026?

Principali risultati:

• Crescita del Digital Banking: Le istituzioni finanziarie stanno rapidamente modernizzando le loro piattaforme, ma il 70% del mercato utilizza ancora sistemi legacy.
• Proiezione dei prezzi: Sulla base dell'attuale esecuzione, il titolo ALKT potrebbe raggiungere i 23 dollari entro dicembre 2027.
• Guadagni potenziali: Questo obiettivo implica un rendimento totale del 32% dal prezzo attuale di 17 dollari.
• Rendimento annuale: Gli investitori potrebbero registrare una crescita del 16% circa nei prossimi 1,9 anni.

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Alkami Technology(ALKT) ha ottenuto ottimi risultati nel terzo trimestre del 2025, con una crescita del fatturato del 31% e un EBITDA rettificato di 16 milioni di dollari. L'azienda serve ora 413 istituzioni finanziarie con 21,6 milioni di utenti registrati, in crescita di 2,1 milioni rispetto all'anno precedente.

L'amministratore delegato Alex Shootman ha sottolineato l'attività di implementazione record, con 13 nuovi clienti che sono entrati in funzione sulla piattaforma di digital banking solo nel terzo trimestre, il massimo nella storia dell'azienda.

• Il team di servizi ha addirittura portato tre clienti in un solo giorno, un risultato mai raggiunto prima nella storia di Alkami.
• Il forte impulso alle vendite è continuato su entrambe le piattaforme.
• L'azienda ha firmato 10 nuovi clienti di digital banking, tra cui il più grande accordo di sempre: una cooperativa di credito top 20 con 450.000 utenti digitali.
• MANTL, la piattaforma per l'apertura di conti e l'onboarding acquisita in precedenza, ha aggiunto 29 nuovi clienti, dimostrando un'accelerazione del successo del cross-selling.
• La dirigenza vede un'enorme prospettiva per il futuro. Tra i primi 2.500 istituti finanziari, escluse le grandi banche, oltre 900 cooperative di credito e quasi 1.000 banche locali utilizzano ancora piattaforme obsolete.
• Con meno del 30% dei 250 milioni di utenti digitali indirizzabili su sistemi moderni, l'ondata di trasformazione digitale è ancora agli inizi.
• L'integrazione di MANTL sta già dando i suoi frutti. Alkami ha ora 44 clienti che utilizzano entrambe le sue piattaforme di digital banking e di apertura di conti, rispetto ai soli 15 dell'acquisizione.
• Quando i clienti si abbonano a tutte e tre le tecnologie (digital banking, apertura del conto e dati/marketing), il valore medio dei contratti aumenta del 30%.

Nonostante l'esecuzione costante e l'enorme opportunità di mercato, Alkami viene scambiata a 17 dollari, offrendo un significativo rialzo agli investitori che riconoscono la posizione dell'azienda nell'infrastruttura tecnologica finanziaria essenziale.

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Cosa dice il modello per le azioni Alkami Technology

Abbiamo analizzato Alkami nel momento in cui trasforma il community banking attraverso piattaforme digitali integrate.

• L'azienda beneficia di venti di coda strutturali, in quanto le banche regionali e le cooperative di credito modernizzano i loro stack tecnologici, che sono rimasti indietro per decenni.
• Le banche comunitarie storicamente hanno acquistato tutto dal loro fornitore di servizi bancari principali in pacchetti. Questo comportamento sta cambiando.
• Le istituzioni finanziarie riconoscono di aver bisogno delle migliori esperienze digitali per competere per i depositi e attrarre nuovi clienti in un mondo sempre più digitale.
• La piattaforma di Alkami risolve questo problema. La perfetta integrazione di digital banking, apertura del conto e analisi dei dati crea l'esperienza del consumatore di cui le istituzioni comunitarie hanno bisogno per crescere.
• Senza questo front-end unificato, i clienti si trovano di fronte a processi disgiunti che abbracciano più sistemi e che talvolta richiedono telefonate o moduli cartacei.
• L'acquisizione di MANTL rafforza in modo significativo questa proposta di valore. Il cross-selling si è accelerato rapidamente perché entrambe le piattaforme condividono lo stesso acquirente all'interno degli istituti finanziari, a differenza delle acquisizioni precedenti, per le quali la creazione di relazioni richiedeva più tempo.
• Il management vede ulteriori vantaggi dall'espansione delle funzionalità di gestione della tesoreria e del commercial banking.
• Le nuove funzionalità rilasciate ogni trimestre danno alle banche più motivi per scegliere Alkami quando valutano i fornitori.

Utilizzando una previsione di crescita annua dei ricavi del 25,2% e margini operativi del 16,1%, il nostro modello prevede che il titolo salga a 23 dollari entro 1,9 anni, ipotizzando un multiplo prezzo-utili di 20,2x.

Questo rappresenta una compressione rispetto alle medie storiche di Alkami di 45,3x (un anno) e 13,8x (tre anni). Il multiplo più basso riflette la transizione dell'azienda verso la redditività e la normalizzazione rispetto ai precedenti multipli di crescita elevata, in seguito alla maturazione dell'attività.

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Le nostre ipotesi di valutazione

Il modello di valutazione di TIKR consente di inserire le proprie ipotesi di crescita dei ricavi, dei margini operativi e del multiplo P/E di una società e calcola i rendimenti attesi del titolo.

Ecco quali abbiamo utilizzato per le azioni ALKT:

1. Crescita dei ricavi: 25,2%.

La crescita di Alkami è incentrata sulla trasformazione digitale del settore bancario comunitario.

L'azienda ha registrato una crescita totale dei ricavi del 31,5% nel terzo trimestre, con una crescita organica superiore al 20%.

Il forte slancio dell'implementazione favorisce la visibilità. Negli ultimi 12 mesi Alkami ha portato a regime 32 istituti finanziari e ha chiuso il terzo trimestre con 67 milioni di dollari di ARR in arretrato.

Il motore delle vendite continua a funzionare a pieno regime. Le sottoscrizioni di nuovi loghi rimangono in linea con gli ultimi anni, mentre le vendite add-on rappresentano ora quasi il 50% delle prenotazioni totali, quattro punti percentuali in più rispetto al 2024.

MANTL si sta avvicinando ai 60 milioni di dollari di ARR, in anticipo rispetto alle aspettative di acquisizione.

2. Margini operativi: 16.1%

Alkami ha compiuto progressi sostanziali nell'espansione dei margini dal territorio negativo di alcuni anni fa al 14,1% di margine EBITDA rettificato nel terzo trimestre del 2025.

Questa performance riflette la leva operativa del modello. L'azienda ha ottenuto una leva di 360 punti base sulle spese operative rispetto all'anno precedente, soprattutto grazie all'efficienza di R&S e G&A.

I margini lordi sono aumentati di quasi 100 punti base, raggiungendo il 63,7%.

La direzione continua a costruire il centro di sviluppo offshore in India, che ora impiega oltre 110 ingegneri e prevede di raggiungerne 150 entro la fine dell'anno.

Si tratta di un modo scalabile ed efficiente dal punto di vista dei costi per alimentare l'innovazione dei prodotti e mantenere l'espansione dei margini.

3. Multiplo P/E di uscita: 20,2x

Il mercato valuta Alkami a 22,2x gli utili attuali. Nel periodo di previsione ipotizziamo una modesta compressione a 20,2x, man mano che la società passa dall'iper-crescita alla redditività sostenibile.

Poiché Alkami dimostra un'esecuzione prevedibile nella sua base di istituti finanziari globali e continua a scalare i benefici dell'integrazione di MANTL, l'azienda dovrebbe mantenere un multiplo superiore a quello dei suoi concorrenti software più ampi, dato il suo ruolo di infrastruttura mission-critical e il suo modello di ricavi contrattuali a lungo termine.

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Cosa succede se le cose vanno meglio o peggio?

Le società di software devono affrontare rischi di esecuzione e dinamiche competitive. Ecco come potrebbero andare le azioni Alkami in diversi scenari fino a dicembre 2029:

• Caso basso: se la crescita dei ricavi si riduce al 18,5% e i margini di utile netto raggiungono il 15,6%, gli investitori otterranno comunque un rendimento totale del 35% (8% annuo).
• Caso medio: Con una crescita del 20,6% e margini al 16,3%, prevediamo un rendimento totale del 79% (16,2% annuo).
• Caso alto: se l'adozione del digital banking accelera e il cross-selling fa crescere i ricavi del 22,6% mentre Alkami raggiunge margini del 17,1%, i rendimenti potrebbero raggiungere il 132,4% totale (24% annuo).

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Il range riflette l'esecuzione dell'integrazione della piattaforma, il successo nella gestione dei tempi di implementazione e la capacità di MANTL di penetrare la base installata e di conquistare nuovi loghi in un mercato competitivo.

Quanto rialzo ha il titolo Alkami Technology da qui in poi?

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Bastano tre semplici input:

• Crescita dei ricavi
• Margini operativi
• Multiplo P/E di uscita

Se non siete sicuri di cosa inserire, TIKR compila automaticamente ogni dato utilizzando le stime di consenso degli analisti, fornendovi un punto di partenza rapido e affidabile.

Da qui, TIKR calcola il prezzo potenziale dell'azione e i rendimenti totali negli scenari Toro, Base e Orso, in modo da poter vedere rapidamente se un titolo appare sottovalutato o sopravvalutato.

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