Punti Chiave
- Micron ha generato $33,2 miliardi di flusso di cassa libero rettificato nel solo quarto trimestre fiscale, mentre TIKR mostra che i cinque anni fiscali dal 2021 al 2025 hanno totalizzato circa $1,22 miliardi.
- La direzione intende aumentare la restituzione di capitale a partire dal 9 dicembre e prevede di restituire il 100% della liquidità in eccesso nel tempo, con $2,2 miliardi rimasti nell'autorizzazione al buyback.
- Il Capex è previsto a circa $25 miliardi nella prima metà dell'anno fiscale 2027, con la seconda metà più alta, mentre $12,7 miliardi di depositi dei clienti saranno restituiti nel tempo se vengono soddisfatti i requisiti minimi di acquisto.
Cinque anni fiscali di flusso di cassa libero hanno totalizzato circa $1,22 miliardi, mentre Micron ha riportato $33,2 miliardi di flusso di cassa libero rettificato in un solo trimestre. Segui il flusso di cassa libero di MU su TIKR gratuitamente →
Micron Ha Riferito Più Flusso di Cassa Libero Rettificato nel Q4 che nei Cinque Anni Fiscali Precedenti Sommati
Micron Technology (MU) ha chiuso il quarto trimestre fiscale con $73,5 miliardi in liquidità e investimenti contro $5,2 miliardi di debito. Durante la conferenza sui risultati del Q4, l'analista di UBS Timothy Arcuri ha chiesto al CFO Mark Murphy quanta liquidità sia sufficiente. Murphy non ha citato una cifra. Ha detto che Micron prevede di essere vicino al suo livello di liquidità target entro la fine del primo trimestre fiscale, con l'eccesso restituito principalmente tramite buyback nel tempo.
Il flusso di cassa libero rettificato del quarto trimestre fiscale è stato di $33,2 miliardi, dopo $10,8 miliardi di capex netto. La cronologia di TIKR mostra il contrasto. Il flusso di cassa libero è stato di $2,44 miliardi nell'anno fiscale 2021, $3,11 miliardi nel 2022, negativo $6,12 miliardi nel 2023, $0,12 miliardi nel 2024 e $1,67 miliardi nel 2025.
Quei cinque anni totalizzano circa $1,22 miliardi. I $33,2 miliardi di flusso di cassa libero rettificato di Micron nel quarto trimestre fiscale sono stati superiori a quel totale quinquennale. La cronologia annuale di TIKR qui arriva fino all'anno fiscale 2025, quindi questo confronto quinquennale non include i primi tre trimestri dell'anno fiscale 2026.
I depositi dei clienti non spiegano il divario. Si trovano nella voce finanziamento, quindi i $12,3 miliardi ricevuti nel quarto trimestre fiscale sono al di fuori dei $33,2 miliardi.
L'Impegno di Micron al 100% di Distribuzione Dipende dal Capex e dai Depositi
Micron intende aumentare la restituzione di capitale a partire dal 9 dicembre, e Murphy ha detto che il flusso di cassa libero del primo trimestre fiscale dovrebbe essere significativamente più alto dei $33 miliardi riportati nel quarto trimestre fiscale.
L'autorizzazione non corrisponde ancora a questa ambizione. Alla chiusura di venerdì a $1.074,89, il valore di mercato di Micron era di circa $1,2 trilioni, quindi l'autorizzazione di $2,2 miliardi è inferiore allo 0,2% di esso. Murphy ha detto che Micron ne cercherà di più.
Quanta liquidità alla fine si qualifica come eccesso dipenderà in parte dalle esigenze di investimento di Micron e dagli obblighi sui depositi dei clienti. Il capex del primo trimestre fiscale è previsto a circa $11,5 miliardi, la prima metà a circa $25 miliardi e la seconda metà più alta. I $12,7 miliardi in depositi saranno restituiti ai clienti nel tempo, verso la seconda metà della durata di ciascun accordo, assumendo che vengano soddisfatti i requisiti minimi di acquisto. Il negativo $6,12 miliardi del 2023 fiscale mostra quanto velocemente questa voce può invertirsi. Gli accordi take-or-pay, che coprono oltre il 35% dei ricavi fino al 2030, sono un contrappeso, non una garanzia.
Le prossime prove saranno l'entità della nuova autorizzazione e il flusso di cassa libero del primo trimestre fiscale. Un risultato significativamente superiore a $33,2 miliardi corrisponderebbe alle previsioni di Murphy. Un risultato inferiore nonostante i $61,5 miliardi di ricavi previsti potrebbe indicare che il capex o altri utilizzi di cassa stanno assorbendo più del previsto.
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