Punti di forza:
- Il modello di valutazione in 2 minuti valuta le azioni Coupang a 34 dollari per azione tra 2 anni.
- Si tratta di un potenziale rialzo del 26% rispetto al prezzo odierno di 27 dollari per azione, che significherebbe un rendimento annuo del 12% circa nei prossimi due anni.
- Secondo le proiezioni, nei prossimi 3 anni il titolo CPNG dovrebbe registrare una straordinaria crescita dell’EPS del 314%.
- L’azienda sta dimostrando di saper sfruttare la leva operativa, passando da forti investimenti alla redditività.
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Con un valore di mercato di 49 miliardi di dollari, Coupang(CPNG) si è affermata come la principale piattaforma di e-commerce della Corea del Sud.
Coupang viene spesso definito “l’Amazon della Corea” per il suo mercato completo, la rete logistica e l’approccio incentrato sul cliente.
L’azienda gestisce un modello logistico end-to-end unico nel suo genere che consente di effettuare consegne il giorno stesso e il giorno successivo in tutta la Corea del Sud, espandendosi al contempo in mercati adiacenti come Taiwan e il Sud-Est asiatico.
Con il titolo CPNG che ora viene scambiato a 27 dollari per azione, gli investitori stanno assistendo a una straordinaria trasformazione di Coupang, che da azienda in forte crescita e in perdita si sta trasformando in un’azienda di e-commerce redditizia.
Nonostante gli impressionanti miglioramenti operativi e il percorso verso una redditività sostenuta, il titolo tecnologico viene scambiato a valutazioni ragionevoli rispetto alle sue prospettive di crescita.
Analizziamo se Coupang rappresenta oggi un’interessante opportunità di investimento.
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Che cos’è il Modello di valutazione in 2 minuti?
Tre fattori fondamentali determinano il valore a lungo termine di un’azione:
- Crescita dei ricavi: Quanto diventa grande l’azienda.
- Margini: Quanto guadagna l’azienda in termini di profitto.
- Multiplo: quanto gli investitori sono disposti a pagare per gli utili di un’azienda.
Il nostro modello di valutazione in 2 minuti utilizza una formula semplice per valutare le azioni:
EPS normalizzato atteso * Rapporto P/E a termine = Prezzo atteso dell’azione
La crescita dei ricavi e dei margini determina l’utile per azione normalizzato (EPS) a lungo termine di una società e gli investitori possono utilizzare il multiplo P/E medio a lungo termine di un titolo per avere un’idea di come il mercato valuta una società.
Perché le azioni Coupang sembrano sottovalutate
Previsioni
In base alle stime degli analisti riportate nel grafico EPS qui sotto, Coupang dovrebbe registrare una crescita straordinaria degli utili grazie alla transizione della società dalla modalità di investimento alla redditività sostenuta:
Secondo le proiezioni, l’EPS passerà da 0,22 dollari nel 2024 a 0,91 dollari nel 2027, con un aumento del 314% nei prossimi tre anni.
Come altre aziende tecnologiche, Coupang ha un patrimonio ridotto e dovrebbe beneficiare di una maggiore leva operativa su scala.
La crescita degli utili per le azioni CPNG sarà probabilmente trainata da:
- Leva operativa: Con l’aumento del fatturato di Coupang, i massicci investimenti in infrastrutture logistiche, tecnologia e centri di adempimento stanno iniziando a generare sostanziali ritorni di scala.
- Espansione della quota di mercato: Coupang continua a guadagnare terreno nel mercato sudcoreano dell’e-commerce, grazie alla sua rete logistica superiore e all’esperienza dei clienti.
- Espansione internazionale: L’espansione dell’azienda a Taiwan e in altri mercati del sud-est asiatico offre nuove possibilità di crescita oltre al mercato sudcoreano.
- Crescita dei ricavi pubblicitari: La piattaforma pubblicitaria di Coupang sta diventando sempre più preziosa per gli esercenti, fornendo entrate ad alto margine che scalano con il volume delle transazioni.
- Miglioramento dei margini: L’azienda sta dimostrando la sua capacità di migliorare i margini attraverso l’efficienza operativa, l’ottimizzazione dei prezzi e la riduzione dei costi di acquisizione dei clienti.
Secondo la nostra valutazione, stimiamo che il titolo CPNG raggiungerà un EPS di 0,85 dollari nel 2027.
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Multiplo di valutazione
Oggi, il titolo Coupang viene scambiato a circa 70x gli utili a termine, al di sotto del suo P/E medio storico a 12 mesi di 74x, come mostrato nel grafico di valutazione.
Per la nostra valutazione, utilizzeremo un multiplo P/E prudente di 40x. Si tratta di un valore nettamente inferiore alla media storica dell’azienda, ma che riconosce comunque le forti prospettive di crescita dell’azienda.
Valore equo delle azioni CPNG
Utilizzando il nostro Modello di valutazione in 2 minuti e applicando un approccio conservativo:
- Stima conservativa dell’EPS per il 2027: $0,85
- Multiplo P/E a termine prudenziale: 40x
EPS normalizzato atteso ($0,85) * Rapporto P/E a termine (40x) = Prezzo atteso dell’azione ($34)
Il prezzo atteso del titolo CPNG a 2 anni che otterremmo da questa valutazione è di 34 dollari per azione.
Con il titolo Coupang attualmente scambiato a circa 27 dollari per azione, ciò implica un potenziale rialzo del 25% nei prossimi due anni o un rendimento annualizzato del 12%.
Un rendimento annuo del 12% potrebbe non sembrare entusiasmante, ma le azioni CPNG potrebbero certamente offrire rendimenti più elevati. Ad esempio, può facilmente ottenere un multiplo degli utili di 50x, il che significa che potrebbe toccare i 43 dollari nei prossimi due anni.
Ricordiamo che questo è solo un esercizio di valutazione e non sappiamo con certezza quale sarà il prezzo del titolo in futuro.
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Qual è l’obiettivo di prezzo medio degli analisti per le azioni Coupang?
Gli analisti di Wall Street ritengono che Coupang sia sottovalutata al prezzo attuale.
L’obiettivo di prezzo medio per il titolo CPNG è di circa 29 dollari per azione, il che suggerisce un rialzo di circa il 7% rispetto al prezzo attuale del titolo:
Il 7% di rialzo sembra piuttosto basso, ma abbiamo accennato al fatto che il titolo potrebbe essere scambiato a un prezzo più alto se continua a essere scambiato a un multiplo elevato.
Rischi da considerare
Nonostante le prospettive rialziste, gli investitori dovrebbero essere consapevoli di diversi rischi che potrebbero influire sulla traiettoria di crescita del gigante tecnologico:
- Pressione competitiva: l’intensificarsi della concorrenza da parte di operatori locali e piattaforme globali potrebbe mettere sotto pressione i margini e la quota di mercato.
- Sfide dell’espansione internazionale: Il successo in nuovi mercati non è garantito e l’espansione globale richiede investimenti significativi con ritorni incerti.
- Ambiente normativo: Cambiamenti nelle normative sul commercio elettronico o nelle leggi sul lavoro in Corea del Sud potrebbero avere un impatto sulle operazioni e sui costi.
- Sensibilità economica: Un rallentamento della spesa dei consumatori potrebbe influire sulla crescita e sulla redditività dell’e-commerce.
- Rischio dicambio: Le fluttuazioni valutarie potrebbero avere un impatto sui risultati degli investitori statunitensi, soprattutto in caso di crescita delle attività internazionali.
TIKR Takeaway
Coupang presenta una storia di crescita interessante a una valutazione ragionevole per gli investitori che cercano un’esposizione all’e-commerce asiatico.
Grazie a una logistica superiore e all’esperienza dei clienti, l’azienda ha costruito con successo una posizione dominante nel mercato dell’e-commerce della Corea del Sud e sta ora dimostrando la sua capacità di convertire questa leadership di mercato in una redditività sostenibile.
L’attrattiva del titolo risiede nei suoi forti vantaggi competitivi in un mercato ampio e in crescita e nel miglioramento dei risultati finanziari. La rete logistica end-to-end di Coupang crea elevate barriere all’ingresso, mentre l’attività pubblicitaria in espansione offre opportunità di guadagno ad alto margine.
Il rendimento previsto del 26% in due anni riflette l’impressionante traiettoria di crescita degli utili di Coupang e il potenziale di compressione del multiplo con la maturazione dell’azienda.
Il titolo CPNG è un acquisto per gli investitori contrarian value? Utilizzate TIKR per verificare gli obiettivi di prezzo e le previsioni di crescita degli analisti per capire se oggi il titolo è sottovalutato.
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Esclusione di responsabilità:
Si prega di notare che gli articoli su TIKR non sono intesi come consigli di investimento o finanziari da parte di TIKR o del nostro team di contenuti, né sono raccomandazioni di acquisto o vendita di azioni. Creiamo i nostri contenuti sulla base dei dati di investimento di TIKR Terminal e delle stime degli analisti. Le nostre analisi potrebbero non includere notizie recenti sulle società o aggiornamenti importanti. TIKR non ha una posizione in nessuno dei titoli citati. Grazie per la lettura e buon investimento!
