Presentazione dei modelli di valutazione! 
Punti di forza:
- Il modello di valutazione in 2 minuti valuta il titolo Enphase Energy a 60 dollari per azione tra 2 anni.
- Si tratta di un potenziale rialzo del 36% rispetto al prezzo odierno di 44 dollari per azione, che si tradurrebbe in un rendimento annuo del 17% nei prossimi due anni.
- Secondo le proiezioni, il titolo ENPH dovrebbe registrare una crescita dell’EPS del 65% nei prossimi 3 anni, grazie alla ripresa della domanda di energia solare.
- Il titolo del solare è scambiato a valutazioni storicamente basse, nonostante sia alla guida della rivoluzione dei microinverter e si stia espandendo in nuovi mercati.
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Enphase Energy(ENPH) è l’azienda leader mondiale nel settore dei microinverter, che ha rivoluzionato il solare residenziale con la sua architettura distribuita ad accoppiamento di corrente alternata e la sua piattaforma completa di gestione dell’energia domestica.
Enphase ha distribuito oltre 81,5 milioni di microinverter in 4,8 milioni di sistemi e ha distribuito quasi due gigawattora di batterie di accumulo. Con un valore di mercato di 5,7 miliardi di dollari, Enphase si è affermata come leader tecnologico nel settore dell’energia solare residenziale, espandendosi al contempo nel settore dell’accumulo di energia, della ricarica dei veicoli elettrici e delle soluzioni complete di gestione dell’energia domestica.
Il titolo ENPH, che ora viene scambiato a 44 dollari per azione, rappresenta un’opportunità interessante per gli investitori che cercano un’esposizione alla storia della ripresa del solare. I prodotti di nuova generazione e l’espansione geografica dell’azienda rafforzano questa storia e la posizionano per la prossima fase di crescita.
Esaminiamo perché questo leader della tecnologia solare, che ha subito un calo di quasi il 90% rispetto ai suoi massimi storici, potrebbe offrire rendimenti sostanziali, superando l’attuale crisi e riemergendo più forte con prodotti innovativi e flussi di reddito diversificati.
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Che cos’è il Modello di valutazione in 2 minuti?
Tre fattori fondamentali determinano il valore a lungo termine di un’azione:
- Crescita dei ricavi: Quanto diventa grande l’azienda.
- Margini: Quanto guadagna l’azienda in termini di profitto.
- Multiplo: quanto gli investitori sono disposti a pagare per gli utili di un’azienda.
Il nostro modello di valutazione in 2 minuti utilizza una formula semplice per valutare le azioni:
EPS normalizzato atteso * Rapporto P/E a termine = Prezzo atteso dell’azione
La crescita dei ricavi e dei margini determina l’utile per azione (EPS) normalizzato a lungo termine di una società e gli investitori possono utilizzare il multiplo P/E medio a lungo termine di un titolo per avere un’idea di come il mercato valuta una società.
Perché le azioni ENPH sembrano sottovalutate
Previsioni
Secondo le stime degli analisti, Enphase Energy dovrebbe registrare una forte ripresa degli utili nei prossimi tre anni, grazie alla normalizzazione della domanda di energia solare e all’aumento delle quote di mercato grazie ai nuovi prodotti.
L’EPS dovrebbe passare da 2,37 dollari nel 2024 a 3,92 dollari nel 2027, con un aumento del 65% nei prossimi tre anni.
Dopo un 2024 difficile, caratterizzato da un calo del 46% degli utili per azione (EPS), Enphase dovrebbe registrare una crescita del 3% nel 2025, seguita da una crescita del 37% nel 2026 e del 17% nel 2027.
La crescita degli utili per le azioni ENPH sarà probabilmente trainata da:
- Normalizzazione del mercato solare: Ripresa dagli alti tassi di interesse e dalle transizioni normative (il NEM 3.0 è ormai alle spalle).
- Espansione del mercato: Ingresso nei mercati commerciali a 480 volt e crescita internazionale in Europa e nei mercati emergenti.
- Diversificazione dei prodotti: Flussi di reddito in crescita per batterie, caricabatterie EV e gestione dell’energia. Vantaggi produttivi: l ‘80% dei microinverter è prodotto in stabilimenti statunitensi, che beneficiano dei crediti dell’Inflation Reduction Act.
Secondo la nostra valutazione, stimiamo che il titolo ENPH raggiungerà un EPS di 3,50 dollari entro l’anno fiscale 2027.
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Multiplo di valutazione
Come si evince dal grafico di valutazione, il titolo Enphase viene scambiato a circa 18x gli utili a termine, un valore inferiore alla media quinquennale del P/E di 49x.
Per la nostra valutazione, utilizzeremo un multiplo P/E a termine conservativo di 17x. Si tratta di un valore nettamente inferiore alla media storica dell’azienda e leggermente inferiore al multiplo attuale, che risulta conveniente se si considera la crescita annua degli utili prevista da Enphase, superiore al 18%.
Valore equo del titolo ENPH
Utilizzando il nostro Modello di valutazione in 2 minuti e applicando un approccio conservativo:
- Stima conservativa dell’EPS per il 2027: $3,50
- Multiplo P/E a termine conservativo: 17x
EPS normalizzato atteso ($3,50) * Rapporto P/E a termine (17x) = Prezzo atteso dell’azione ($60)
Il prezzo atteso del titolo Enphase a 2 anni che otterremmo da questa valutazione è di 60 dollari per azione.
Il titolo Enphase viene attualmente scambiato a circa 44 dollari per azione, il che implica un potenziale rialzo del 36% nei prossimi due anni o un rendimento annualizzato del 17%.
Un rendimento annuo del 17% per gli investitori sarebbe piuttosto interessante, se si considera che l’indice S&P 500 ha fornito circa il 10% di rendimento annuo negli ultimi sessant’anni.
Ricordiamo che questo è solo un esercizio di valutazione e non sappiamo con certezza quale sarà il prezzo del titolo in futuro.
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Qual è l’obiettivo di prezzo medio degli analisti per le azioni Enphase?
Gli analisti ritengono che il titolo Enphase Energy sia sottovalutato, con un obiettivo di prezzo medio di 57 dollari per azione. Ciò implica un rialzo del 31% circa rispetto all’attuale prezzo di negoziazione.
Rischi da considerare
Nonostante le prospettive rialziste, gli investitori dovrebbero essere consapevoli di diversi rischi che potrebbero influire sulla traiettoria di crescita della società di energia pulita:
- Incertezza politica: Il potenziale ritiro dei crediti d’imposta ITC residenziali potrebbe avere un impatto sulla domanda.
- Sensibilità ai tassi di interesse: L’aumento dei tassi continua a influenzare il finanziamento del solare e i periodi di ammortamento.
- Intensità della concorrenza: le aziende produttrici di inverter di stringa e i nuovi operatori stanno sfidando la quota di mercato dei microinverter.
- Domanda ciclica: I volumi delle installazioni solari sono sempre soggetti alle fluttuazioni delle condizioni macroeconomiche e alle modifiche normative.
TIKR Takeaway
Enphase Energy presenta un’interessante opportunità di valore ai livelli attuali. Il potenziale di rialzo del titolo è determinato dalla sua leadership tecnologica nei microinverter, da una pipeline di prodotti innovativi che comprende batterie di nuova generazione e caricabatterie per veicoli elettrici e dal posizionamento per l’inevitabile ripresa del mercato solare, il tutto a fronte di multipli storicamente interessanti.
Sebbene il titolo ENPH debba affrontare i tipici venti contrari del settore solare, dovuti all’incertezza politica e alla domanda ciclica, la sua architettura differenziata accoppiata alla corrente alternata, la sua qualità di prim’ordine (con un tasso di difetti dello 0,05%) e la sua piattaforma completa per l’energia domestica lo posizionano in modo unico per beneficiare del trend di crescita a lungo termine del solare residenziale e dell’accumulo di energia.
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Si prega di notare che gli articoli su TIKR non sono intesi come consigli di investimento o finanziari da parte di TIKR o del nostro team di contenuti, né sono raccomandazioni di acquisto o vendita di azioni. Creiamo i nostri contenuti sulla base dei dati di investimento di TIKR Terminal e delle stime degli analisti. Le nostre analisi potrebbero non includere notizie recenti sulle società o aggiornamenti importanti. TIKR non ha una posizione in nessuno dei titoli citati. Grazie per la lettura e buon investimento!
