Statistiche chiave per il titolo Cadence
- Performance a 6 mesi: -14%
- Intervallo di 52 settimane: da $222 a $376
- Prezzo obiettivo del modello di valutazione: 400 dollari
- Rialzo implicito: 33%
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Cosa è successo?
Cadence Design Systems sono scese di circa il 14% negli ultimi sei mesi, e di recente sono state scambiate vicino a 299 dollari per azione. Il calo riflette la compressione delle valutazioni dei titoli di software per semiconduttori ad alto multiplo, in quanto l'entusiasmo degli investitori per la spesa in infrastrutture di intelligenza artificiale si è raffreddato dopo un forte rally precedente.
Il titolo si è ritirato principalmente perché le aspettative si sono espanse più velocemente dei fondamentali, portando a una contrazione dei multipli anche se i ricavi hanno continuato a crescere.
Il sentimento verso i nomi legati all'intelligenza artificiale è diventato più selettivo e le società di software a valutazione elevata come Cadence hanno subito pressioni nonostante non vi siano prove di un indebolimento delle tendenze della domanda.
Nonostante la debolezza del titolo, Cadence ha presentato questo mese il suo nuovo ChipStack AI Super Agent, descrivendolo come il primo flusso di lavoro agenziale al mondo per la progettazione e la verifica del silicio front-end.
Il management ha dichiarato che la piattaforma è in grado di offrire "miglioramenti della produttività fino a 10 volte" per quanto riguarda la codifica, la creazione di testbench, i test di regressione e il debug, con le prime implementazioni in corso presso Altera, NVIDIA, Qualcomm e Tenstorrent.
Il posizionamento istituzionale è stato misto. Lo State of New Jersey Common Pension Fund D ha aumentato la sua partecipazione del 4% a 95.422 azioni per un valore di circa 34 milioni di dollari, mentre PNC Financial Services ha incrementato le sue partecipazioni del 14% a 366.155 azioni per un valore di circa 129 milioni di dollari.
Tuttavia, ING Groep NV ha tagliato la sua partecipazione del 97% e Shell Asset Management ha ridotto la sua posizione dell'88%, riflettendo una riduzione selettiva in un contesto di maggiore volatilità.
Cadence è sottovalutata?
In base alle ipotesi di valutazione, il titolo viene modellato utilizzando:
- Crescita dei ricavi (CAGR): 13%.
- Margini operativi: 45%
- Multiplo P/E di uscita: 39x
Si prevede che iricavi aumentino da circa 4,6 miliardi di dollari nel 2024 a oltre 8,1 miliardi di dollari entro il 2029, riflettendo un'espansione sostenuta a due cifre guidata dalla crescente complessità dei semiconduttori.
Gli acceleratori di intelligenza artificiale, i nodi di processo avanzati e le architetture chiplet richiedono più lavoro di simulazione e verifica per progetto, aumentando il fatturato di Cadence per progetto.
La leva operativa rimane un fattore centrale. Con margini lordi superiori all'85%, i ricavi incrementali comportano margini di contribuzione elevati, a sostegno di margini operativi modellati intorno al 45% se l'esecuzione rimane solida.
Gli accordi aziendali a lungo termine e la forte visibilità del portafoglio ordini garantiscono stabilità anche in caso di fluttuazione della domanda di semiconduttori.
L'espansione nei mercati dell'automotive, dell'aerospaziale e del calcolo ad alte prestazioni amplia ulteriormente il set di opportunità, in quanto la complessità dei sistemi elettronici aumenta.
Sulla base di questi dati, il modello stima un prezzo obiettivo di circa 400 dollari, che implica un rialzo totale del 33% circa fino al 2026.
Ai livelli attuali, Cadence appare sottovalutata rispetto alla traiettoria degli utili prevista, con una performance futura legata alla complessità dei chip guidata dall'intelligenza artificiale e all'espansione sostenuta dei margini.
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