Statistiche chiave per il titolo American Tower
- Performance dell'ultima settimana: 12%
- Intervallo di 52 settimane: da $167 a $234
- Prezzo obiettivo del modello di valutazione: $234
- Rialzo implicito: 22%
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Cosa è successo?
American Tower Corporation ha registrato un'impennata di circa il 12% questa settimana, grazie alla reazione degli investitori alla rinnovata fiducia nelle tendenze della domanda a lungo termine e alla forte accumulazione istituzionale.
Il titolo è salito dopo che l'amministratore delegato Steven Vondran ha rilasciato commenti rialzisti alla UBS Global Media and Communications Conference, sottolineando che l'utilizzo dei dati mobili negli Stati Uniti è cresciuto di circa il 35% all'anno negli ultimi tre anni e che i vettori potrebbero aver bisogno di raddoppiare la capacità di rete nei prossimi cinque anni.
Ha ribadito che l'azienda è focalizzata sulla "crescita dell'AFFO per azione leader del settore", rafforzando le aspettative di una sostenuta attività di densificazione 5G e di un aumento dei ricavi da modifiche.
Il posizionamento istituzionale ha rafforzato il rally. Vanguard ha aumentato la sua partecipazione a 63,6 milioni di azioni per un valore di circa 12,24 miliardi di dollari, mentre M&G PLC ha aumentato la sua posizione del 14,2% a circa 1,01 milioni di azioni per un valore di 194 milioni di dollari.
Assetmark ha aumentato la sua partecipazione del 22,6%, ING Groep ha ampliato le sue partecipazioni di oltre il 5.400% e diverse società hanno aperto nuove posizioni, portando la proprietà istituzionale a circa il 92,7%.
L'impennata di questa settimana riflette una rinnovata convinzione sulla durata dei flussi di cassa delle torri, una migliore visibilità sui cicli di investimento della rete e la fiducia che un'allocazione disciplinata del capitale possa tradurre una crescita costante dei ricavi in un'espansione costante degli utili per azione fino al 2026.
American Tower è sottovalutata?
In base alle ipotesi di valutazione, il titolo viene modellato utilizzando:
- Crescita dei ricavi (CAGR): 4,1%.
- Margini operativi: 47%
- Multiplo P/E di uscita: 29x
Iricavi sono diminuiti del 9,13% nel 2024, attestandosi a 10.127 milioni di dollari, ma si prevede un rimbalzo a 10.593 milioni di dollari nel 2025 e una continua espansione fino al 2026 e oltre.
La crescita è sostenuta dalle fatture organiche degli inquilini, dalle clausole contrattuali di scala mobile incorporate nei contratti di locazione a lungo termine e dalla stabilizzazione nei mercati internazionali.
Il fattore più importante per gli utili nei prossimi 12 mesi rimane la densificazione dei carrier negli Stati Uniti. Man mano che le reti si spostano dalla copertura iniziale del 5G verso gli aggiornamenti e le modifiche della capacità, ogni aggiunta incrementale di affittuari genera ricavi ad alto margine perché i costi fissi delle torri sono già presenti.
CoreSite rimane un'altra leva di guadagno, con una crescita da una a due cifre sostenuta dalla domanda di interconnessione aziendale e dai megawatt record in costruzione che alimentano la futura capacità di leasing.
L'allocazione disciplinata del capitale, il sostegno ai dividendi, i riacquisti opportunistici e la graduale riduzione della leva finanziaria migliorano ulteriormente la crescita dell'AFFO per azione, anche in un contesto di ricavi a una sola cifra.
Sulla base di questi input, il modello stima un prezzo obiettivo di 234 dollari, che implica un rialzo del 21,7%. Anche dopo il rally del 12% di questa settimana, American Tower appare sottovalutata rispetto al valore intrinseco del modello, con una performance futura guidata dalla densificazione, dall'espansione dei data center e da strutture di locazione durature piuttosto che dall'espansione speculativa dei multipli.
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