Vertiv a chuté de 11 % aujourd'hui. La demande liée aux centres de données basés sur l'IA pourrait-elle faire remonter le cours de l'action en 2026 ?

Chiffres clés de l'action Vertiv

• Évolution du jour : -11 %
• Fourchette sur 52 semaines : de110 $ à 380 $
• Prix cible selon le modèle d'évaluation : environ 360 $
• Potentiel de hausse implicite: environ 14 %

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Que s'est-il passé ?

Le titre de Vertiv Holdings Co. a chuté d’environ 11 % aujourd’hui, s’échangeant à près de 318 $ par action, les investisseurs s’étant détournés des titres à forte croissance du secteur des infrastructures d’IA après une puissante remontée de ce groupe.

Le titre a baissé car les investisseurs ont pris leurs bénéfices sur les valeurs phares et chères des infrastructures d’IA, dont les valorisations anticipent déjà plusieurs années de forte croissance des centres de données. Vertiv reste l’un des titres cotés les plus évidents dans le domaine de l’alimentation et du refroidissement des centres de données d’IA, mais cette spécialisation rend également le titre plus vulnérable lorsque les investisseurs se détournent des valeurs phares de l’IA ou comparent sa valorisation à celle de concurrents plus importants et plus diversifiés tels qu’Eaton, Schneider Electric, ABB et Delta Electronics.

Les récentes communications de la société ont néanmoins présenté aux investisseurs un bilan d’activité solide. Vertiv a annoncé un chiffre d’affaires de 2,65 milliards de dollars au premier trimestre, en hausse de 30 % par rapport à l’année précédente, et un BPA ajusté de 1,17 dollar. Lors de la journée des investisseurs organisée par Vertiv en mai, Scott Armul, directeur des produits et des technologies, a déclaré que la densité des racks dédiés à l’IA passait des 140 kilowatts actuels à 300, puis 600, pour atteindre à terme des racks de l’ordre du mégawatt, ajoutant que «Vertiv est le leader de l’innovation avec le portefeuille de solutions de bout en bout le plus complet ».»

Les analystes ont également continué à soutenir le titre malgré la vague de ventes. Bernstein a récemment lancé la couverture de Vertiv avec une note « Outperform » et un objectif de cours de 416 dollars, RBC Capital a relevé son objectif de 356 à 435 dollars, et Roth Capital a relevé le sien de 335 à 355 dollars après la journée des analystes de Vertiv. Ces réévaluations sont importantes car Vertiv se négocie toujours avec une prime, le titre affichant récemment un ratio cours/bénéfice prévisionnel proche de 49, contre environ 30 pour Schneider Electric et près de 33 pour Eaton. Cette prime montre que les investisseurs paient un prix plus élevé pour l’exposition plus directe de Vertiv à la demande en alimentation et en refroidissement des centres de données dédiés à l’IA.

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Vertiv est-il correctement valorisé ?

Selon les hypothèses d’évaluation, le titre est modélisé à partir des éléments suivants :

• Croissance du chiffre d’affaires (TCAC) : environ 25 %
• Marges d'exploitation : environ 22 %
• Multiplier de capitalisation boursière à terme : environ 33x

Les perspectives de Vertiv pour 2026 restent solides, la direction tablant sur un chiffre d’affaires annuel compris entre 13,5 et 14,0 milliards de dollars et un BPA dilué ajusté compris entre 6,30 et 6,40 dollars, les dépenses liées aux centres de données d’IA stimulant la demande en systèmes d’alimentation, de refroidissement et de gestion thermique.

L’hypothèse d’une croissance du chiffre d’affaires d’environ 25 % repose sur la poursuite du développement des capacités de serveurs d’IA par les clients hyperscale et de colocation, ce qui accroît la demande pour les systèmes d’alimentation, les équipements de refroidissement liquide et l’infrastructure modulaire de Vertiv. Le refroidissement liquide revêt une importance particulière car les baies de serveurs d’IA à haute densité génèrent bien plus de chaleur que les centres de données traditionnels, faisant du refroidissement avancé une exigence essentielle pour garantir le fonctionnement efficace des puces.

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L’hypothèse d’une marge d’exploitation d’environ 22 % repose sur la capacité de Vertiv à convertir une hausse des volumes liés à l’IA en une rentabilité accrue grâce à une discipline tarifaire, à une gestion efficace de la chaîne d’approvisionnement et à une composition plus diversifiée des revenus issus du refroidissement liquide, de la distribution d’énergie et des services.

L’exposition ciblée de Vertiv lui confère un potentiel de hausse plus direct lié à l’infrastructure des centres de données dédiés à l’IA que ses concurrents plus diversifiés, tels qu’Eaton et Schneider Electric, qui opèrent à la fois sur les marchés de l’industrie, des services publics et du bâtiment. En contrepartie, la valorisation élevée de Vertiv laisse moins de marge pour une éventuelle déception si la croissance des commandes de centres de données dédiés à l’IA ralentissait ou si les marges ne parvenaient pas à progresser.

Sur la base de ces données, le modèle estime un cours cible d’environ 360 dollars, ce qui implique un potentiel de hausse d’environ 14 % par rapport au dernier cours de marché avoisinant les 318 dollars ; cela suggère que l’action semble plus proche d’une valorisation équitable que d’une forte sous-évaluation.

Aux niveaux actuels, Vertiv semble correctement valorisé, ses performances futures devant probablement dépendre de la dynamique des commandes liées aux centres de données dédiés à l’IA, de l’adoption du refroidissement par liquide, de la demande en infrastructures électriques et de l’amélioration des marges, plutôt que de la seule expansion des multiples.

Quel potentiel de hausse l’action Vertiv présente-t-elle à partir de là ?

Les investisseurs peuvent estimer le cours potentiel de l’action Vertiv, ou la valeur potentielle de n’importe quelle action, en moins d’une minute grâce à l’outil « New Valuation Model » de TIKR.

Il suffit de saisir trois données simples :

1. Croissance du chiffre d’affaires
2. Marges d’exploitation
3. Multiplier de PER de sortie

À partir de là, TIKR calcule le cours potentiel de l’action et les rendements totaux selon des scénarios haussiers, de base et baissiers, ce qui vous permet de voir rapidement si une action semble sous-évaluée ou surévaluée.

Si vous ne savez pas quelles valeurs saisir, TIKR remplit automatiquement chaque champ à l’aide des estimations consensuelles des analystes, vous offrant ainsi un point de départ rapide et fiable.

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