Principaux enseignements :
- Valeo SE se repositionne autour de l'électrification et de l'éclairage intelligent alors que les constructeurs automobiles mondiaux accélèrent les feuilles de route des véhicules électriques et des véhicules définis par logiciel.
- L'action Valeo pourrait raisonnablement atteindre 15 € par action d'ici décembre 2029, sur la base de nos hypothèses de valorisation.
- Cela implique un rendement total potentiel de 22,1 % par rapport au cours actuel de 12 €, avec un rendement annualisé de 5,2 % sur les 4 prochaines années.
Valeo SE (FR) est un fournisseur de technologie automobile de premier plan qui s'appuie sur l'évolution de l'industrie vers des systèmes de sécurité avancés. La société opère trois segments principaux : Power, Brain et Light.
Le segment Power se concentre sur les plates-formes de véhicules électriques et hybrides grâce à des systèmes thermiques qui gèrent les batteries, l'électronique de puissance et le confort de l'habitacle. Ces systèmes comprennent des refroidisseurs de liquide à plaque XL, des refroidisseurs à haute performance et des boîtiers de batterie composites qui protègent les performances et l'autonomie.
Le segment "Brain" s'intéresse à la couche d'intelligence du véhicule par le biais de solutions d'aide à la conduite, de commandes intuitives et de connectivité. Son portefeuille s'étend des capteurs à ultrasons, radars, caméras et Valeo Scala Lidar aux systèmes d'automatisation des parkings et des autoroutes.
En outre, Valeo exploite une activité de marché secondaire qui vend des pièces de rechange d'origine et des pièces de remplacement, ce qui génère des revenus récurrents.
Voici pourquoi l'action Valeo pourrait potentiellement offrir de solides rendements jusqu'en 2029, grâce à l'exécution des programmes de véhicules électriques et d'éclairage, tout en naviguant dans un contexte de production automobile.
Ce que dit le modèle pour l'action Valeo SE
Nous évaluons les rendements potentiels de Valeo à l'aide d'hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, la rentabilité et les multiples de valorisation sur un horizon de plusieurs années. Dans l'hypothèse moyenne, le modèle utilise des prévisions de croissance régulières mais pas agressives qui reflètent un paysage de fournisseurs automobiles mature et compétitif.
Sur la base d'estimations de croissance annuelle du chiffre d'affaires de -0,3 %, demarges de revenu net de 5,2 % et d'un multiple P/E de sortie normalisé de 6,8x, le modèle prévoit que l'action Valeo pourrait passer de 12 € à 13 € par action.
Cela représenterait un rendement total de 7,7 %, ou un rendement annualisé de 3,9 % au cours des 2 prochaines années.
Nos hypothèses d'évaluation
Le modèle de valorisation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le ratio cours/bénéfice d'une société, et de calculer les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action Valeo SE :
1. Croissance du chiffre d'affaires : -0,3
Le modèle d'évaluation guidé de Valeo suppose que le chiffre d'affaires restera globalement stable jusqu'en 2027, avec une prévision d'environ -0,3 %. Cela reflète une position prudente après une période au cours de laquelle le chiffre d'affaires a diminué de 2,5 % au cours de l'année dernière, mais a tout de même été composé à 5,4 % au cours des dix dernières années.
Étant donné que les ventes de Valeo restent étroitement liées aux volumes mondiaux de véhicules légers, même si le contenu des VE et des ADAS augmente, le modèle équilibre le vent arrière à long terme de l'électrification et de la sécurité avancée avec les vents contraires macroéconomiques à court terme et les risques liés au calendrier des programmes.
2. Marges d'exploitation : 5.2%
Sur la base des estimations consensuelles des analystes, nous utilisons une marge d'exploitation de 5,2 %, ce qui est conforme à un profil de rentabilité à un chiffre moyen typique des fournisseurs automobiles diversifiés.
Les prévisions suggèrent que l'expansion des marges est graduelle plutôt que spectaculaire, de sorte que la capacité bénéficiaire de Valeo reste sensible au mix, au contrôle des coûts et au rythme auquel les nouvelles technologies se développent dans ses segments Puissance, Cerveau et Lumière.
3. Multiple de capitalisation à la sortie : 6,8x
Nous supposons un multiple de 6,8x pour 2027, sur la base des estimations consensuelles des analystes, ce qui est cohérent avec la façon dont le marché évalue généralement les entreprises cycliques de composants automobiles. Ce multiple reflète l'opinion des investisseurs selon laquelle Valeo est exposé à des thèmes structurels tels que l'électrification et l'éclairage haut de gamme.
Si Valeo fait preuve d'une amélioration soutenue des marges et d'un flux de trésorerie disponible résistant, l'action pourrait supporter un multiple plus élevé au fil du temps, mais l'hypothèse de 6,8x maintient le scénario ancré dans le contexte d'évaluation d'aujourd'hui plutôt que de supposer une réévaluation vers des pairs technologiques à plus forte croissance.
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Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
Différents scénarios pour l'action FR jusqu'en 2030 montrent des résultats variés basés sur un équilibre entre les avantages potentiels à long terme de l'électrification et des fonctions autonomes (il s'agit d'estimations et non de rendements garantis) :
- Scénario bas : La croissance du chiffre d'affaires et les marges sont plus limitées, et le multiple de sortie reste conservateur → 0,9 % de rendement annuel.
- Cas moyen : Croissance modérée et marges stables avec la montée en puissance du contenu EV et ADAS, mais sans réévaluation spectaculaire → 5,2 % de rendements annuels.
- Cas élevé : croissance plus forte du chiffre d'affaires et expansion des marges, associées à un multiple de sortie plus élevé → 7,9 % de rendement annuel.
Même dans le scénario conservateur, le modèle indique des rendements au moins légèrement positifs, qui sont soutenus par les relations établies avec les équipementiers, la gamme de produits diversifiée et le rôle de Valeo dans les systèmes de sécurité et les véhicules électriques critiques.
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Quelle est l'ampleur de la hausse de l'action Valeo SE à partir de maintenant ?
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Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiple P/E de sortie
Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.
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