Principales statistiques pour l'action Lam Research
- Performance de la semaine dernière : 18,0
- Fourchette de 52 semaines : 56 $ à 220
- Prix cible du modèle d'évaluation : 235
- Hausse implicite : 7,4 % sur 2,5 ans
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
L'action Lam Research (LRCX) a augmenté d'environ 18,0% au cours de la semaine dernière, se déplaçant vers l'extrémité supérieure de sa récente fourchette de négociation, alors que les stocks d'équipement de semi-conducteurs ont mené des gains à travers le secteur.
La hausse a fait suite à un regain de confiance dans les dépenses en puces liées à l'intelligence artificielle, en particulier celles liées à la mémoire avancée et à la fabrication de circuits logiques de pointe.
Les commentaires de l'industrie au cours de la semaine ont renforcé les attentes selon lesquelles la demande des centres de données et des charges de travail de l'IA reste ferme, ce qui profite directement à Lam en raison de sa forte exposition aux outils de gravure utilisés dans les conceptions de puces de plus en plus complexes.
Plus tôt dans la semaine, Goldman Sachs a réitéré son opinion constructive sur les biens d'équipement de semi-conducteurs, soulignant l'amélioration de la visibilité sur les prix des mémoires et la poursuite de la discipline en matière d'ajouts de capacité.
Les analystes ont souligné que la limitation de l'offre de la part des principaux producteurs de mémoire, tels que Samsung et SK Hynix, réduit le risque d'un nouveau ralentissement brutal de la mémoire, ce qui favorise une demande plus soutenue pour les fournisseurs d'équipements tels que Lam.
Les actions ayant progressé plus tard dans la semaine, la dynamique d'achat s'est accélérée, les investisseurs semblant plus confiants dans la capacité de résistance des bénéfices de Lam, même si les volumes globaux de plaquettes n'augmentent que légèrement.
La clôture en force suggère que le marché considère de plus en plus Lam comme une entreprise structurellement plus forte liée à l'investissement basé sur l'IA plutôt que comme un rebond cyclique à court terme.
Lam Research est-il sous-évalué ?
Lam Research se négocie à une valorisation qui suppose que les dépenses en semi-conducteurs induites par l'IA restent durables et que l'intensité de gravure plus élevée se traduit par une capacité bénéficiaire soutenue. Dans le modèle d'évaluation guidée ci-dessus, l'action est évaluée en utilisant :
- Croissance du chiffre d'affaires (CAGR) : 12,7%
- Marges d'exploitation : 34.4%
- Multiple P/E de sortie : 31,3x
Sur la base de ces données, le modèle estime un prix cible de 235 $, ce qui implique une hausse totale de 7,4 % par rapport au prix actuel de l'action et un rendement annualisé d'environ 2,9 % au cours des 2,5 prochaines années.
Les résultats de Lam au cours de l'année prochaine sont étroitement liés à la capacité des fabricants de mémoires à augmenter de manière significative la capacité des mémoires à large bande, étant donné que la production de HBM nécessite plus d'étapes de gravure et un contrôle plus strict des processus que les générations précédentes.
La logique avancée est un autre facteur important, car les architectures de transistors plus complexes augmentent le nombre d'étapes de traitement par plaquette, ce qui accroît directement la demande d'outils de base de Lam.
Dans le même temps, la croissance des activités de services de Lam et une gamme de produits plus riche liée à l'expansion de sa base installée contribuent à soutenir les marges et la génération de liquidités, même si les commandes de nouveaux outils fluctuent d'un trimestre à l'autre.
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Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiple P/E de sortie
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de déterminer rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.
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