Principaux enseignements :
- Croissance du chiffre d'affaires : 34,6 % par an jusqu'en 2028, tirée par l'infrastructure de l'IA et l'expansion des centres de données.
- Projection de prix : Sur la base de l'exécution actuelle, l'action CLS pourrait atteindre 538 $ d'ici décembre 2028.
- Gains potentiels : Cet objectif implique un rendement total de 91 % par rapport au cours actuel de 281 $.
- Rendement annuel : Les investisseurs pourraient bénéficier d'une croissance d'environ 25 % au cours des 2,9 prochaines années.
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Celestica Inc.(CLS) vient de relever ses prévisions de revenus pour 2026 à 17 milliards de dollars après avoir enregistré des résultats exceptionnels au quatrième trimestre. La société a réalisé un chiffre d'affaires de 3,65 milliards de dollars au cours du trimestre, en hausse de 44 % d'une année sur l'autre, tandis que le bénéfice ajusté par action a bondi de 70 % pour atteindre 1,89 $.
Le PDG Rob Mionis met en œuvre une stratégie d'expansion agressive qui tire parti de l'augmentation de la demande. Avec 1 milliard de dollars de dépenses d'investissement prévues pour 2026 et des réservations record dans les programmes de réseau et de calcul, Celestica se positionne comme un facilitateur essentiel de la révolution de l'IA.
L'entreprise prévoit de générer 500 millions de dollars de flux de trésorerie disponible en 2026 malgré le renforcement massif de ses capacités.
L'action Celestica se négocie à 281 $, ce qui offre une hausse significative aux investisseurs qui reconnaissent le positionnement stratégique de l'entreprise dans l'infrastructure de l'IA.
Ce que dit le modèle pour l'action Celestica
Nous avons analysé la transformation de Celestica en un fournisseur de premier plan de solutions avancées pour les centres de données et d'équipements de réseau pour les clients hyperscale.
- La société accélère la production de commutateurs réseau 800G tout en préparant le lancement de programmes 1,6T plus tard dans l'année.
- La direction vient d'annoncer le gain d'un troisième contrat hyperscaler pour des commutateurs de 1,6T, sur la lancée des systèmes TPU de Google et d'autres programmes de calcul AI/ML.
- Celestica investit plus de 700 000 pieds carrés dans des installations au Texas et plus d'un million de pieds carrés en Thaïlande pour soutenir les feuilles de route pluriannuelles des clients.
- L'entreprise est un partenaire de fabrication privilégié pour les unités de traitement Tensor de Google et augmente la capacité de son réseau mondial.
Sur la base d'une prévision de croissance annuelle du chiffre d'affaires de 34,6 % et d'une marge d'exploitation de 8,0 %, notre modèle prévoit que le cours de l'action atteindra 538 dollars dans 2,9 ans. Cela suppose un multiple cours/bénéfice de 25,0x.
Cela représente une compression par rapport au P/E NTM actuel de Celestica de 31,3x et à ses moyennes historiques de 31,1x (un an) et 13,9x (cinq ans).
Ce multiple plus faible tient compte des risques d'exécution potentiels alors que la société augmente sa production et gère la dynamique de la chaîne d'approvisionnement.
La véritable valeur réside dans la capture de la vague massive de dépenses en infrastructure d'IA et dans le maintien de relations solides avec les hyperscalers qui investissent des milliards dans la construction de centres de données.
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Nos hypothèses d'évaluation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le ratio C/B d'une entreprise, et de calculer les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action CLS :
1. Croissance du chiffre d'affaires: 34.6%
La croissance de Celestica est centrée sur deux tendances puissantes : les mises à niveau des commutateurs de réseau et l'expansion de l'informatique AI/ML.
Le segment CCS de la société devrait atteindre environ 4,5 milliards de dollars en 2026, et la direction indique qu'une dynamique similaire se poursuivra en 2027.
Le chiffre d'affaires des communications devrait connaître une croissance de l'ordre de 60 %, grâce à la mise en place de commutateurs 800G dans de nombreux hyperscalers. Le chiffre d'affaires du marché final de l'entreprise devrait bondir, soutenu par les programmes de calcul AI/ML de nouvelle génération.
La direction dispose d'une visibilité sans précédent jusqu'en 2028, les clients fournissant des feuilles de route pluriannuelles en matière de capacité. L'investissement CapEx d'un milliard de dollars est lié à des gains de programmes spécifiques déjà enregistrés, et non à une demande spéculative.
Près de 40 % du chiffre d'affaires de l'entreprise au quatrième trimestre provenait de son activité HPS, qui génère des marges plus élevées grâce à des engagements axés sur la conception. Au fur et à mesure que les programmes de 1,6T et éventuellement de 3,2T montent en puissance, l'approche à forte intensité d'ingénierie de Celestica devient de plus en plus précieuse.
2. Marges d'exploitation: 8.0%
Celestica augmente ses marges tout en investissant massivement dans la croissance.
La marge d'exploitation ajustée a atteint 7,7% au quatrième trimestre, marquant la plus forte performance trimestrielle de l'histoire de l'entreprise. Pour 2025, la marge d'exploitation annuelle de 7,5% représente la deuxième année consécutive d'amélioration de 100 points de base.
L'entreprise s'attend à ce que les marges augmentent d'au moins 30 points de base en 2026 malgré la montée en puissance de nouveaux programmes. Le fort effet de levier opérationnel de la croissance des volumes compense la pression habituelle sur les marges due à l'introduction de nouveaux produits.
La direction maintient une discipline rigoureuse en matière de RCI, le RCI ajusté atteignant 43 % au quatrième trimestre, soit une hausse de 14 points de pourcentage par rapport à l'année précédente. Chaque investissement en capital fait l'objet d'une analyse stricte du rendement, tant au niveau du client que du programme.
3. Multiple P/E de sortie : 25,0x
Le marché évalue Celestica à 31,3 fois les bénéfices à venir. Nous supposons que le P/E se comprimera à 25,0x au cours de notre période de prévision.
Le risque d'exécution à court terme, alors que la société augmente sa capacité de production, pèse sur le multiple. Le programme CapEx agressif nécessite une coordination sans faille avec les fournisseurs et les clients.
Cependant, les relations de plus en plus étroites de Celestica avec les hyperscalers et les capacités de conception en expansion soutiennent une évaluation supérieure.
La société génère plus de 458 millions de dollars de flux de trésorerie disponible en 2025, même en finançant des expansions de capacité d'un milliard de dollars, ce qui démontre une efficacité exceptionnelle en matière de capital.
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Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
Les entreprises technologiques sont confrontées à des défis d'exécution et à la volatilité de la demande. Voici comment l'action Celestica pourrait se comporter selon différents scénarios jusqu'en décembre 2030 :
- Scénario faible : Si la croissance du chiffre d'affaires ralentit à 27,3 % et que les marges se réduisent à 5,8 %, les investisseurs obtiennent tout de même un rendement total de 114 % (16,7 % par an).
- Scénario moyen : Avec une croissance de 30,3 % et des marges de 6,2 %, nous prévoyons un rendement total de 195 % (24,6 % par an).
- Cas élevé : Si les augmentations de capacité s'accélèrent et que Celestica maintient des marges de 6,5 % tout en enregistrant une croissance de 33,3 %, le rendement total pourrait atteindre 294 % (32,2 % par an).
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La fourchette reflète l'exécution de l'expansion de la capacité, le succès de la montée en puissance des programmes 1,6T et les dépenses soutenues des hyperscalers dans l'infrastructure de l'IA.
Dans le cas le plus défavorable, les contraintes de la chaîne d'approvisionnement ralentissent les rampes de production ou la demande des clients diminue à mesure que les cycles de dépenses en IA se normalisent.
Dans le cas le plus favorable, les hyperscalers accélèrent la construction d'infrastructures, l'adoption de 1,6T dépasse les attentes et Celestica obtient des mandats de conception supplémentaires pour des produits de nouvelle génération tels que des commutateurs 3,2T et des systèmes de calcul avancés pour l'IA.
Quelle est l'ampleur de la hausse de l'action Celestica à partir de maintenant ?
Grâce au nouveau modèle d'évaluation de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Il vous suffit d'entrer trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiplicateur de prix de sortie
Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.
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