Principaux enseignements :
- Le bouclier des dividendes : La direction a célébré une étape importante, marquant 50 années consécutives d'augmentation des dividendes, consolidant le statut d'ADM en tant que roi du dividende, même dans un environnement "difficile et dynamique".
- Avertissement sur la valorisation : Malgré le rendement, le modèle d'évaluation clignote au rouge, indiquant un objectif de 53 dollars d'ici 2027, ce qui suggère un risque de baisse important par rapport au prix actuel.
- Rendements négatifs : Avec un rendement annualisé implicite de -11,8 %, le modèle indique que l'action est actuellement surévaluée par rapport à son profil de croissance ralentie.
- Compression des marges : Le modèle suppose que les marges d'exploitation s'établiront à 2,2 %, reflétant la pression continue sur les marges de broyage et la déflation des produits de base.
Archer-Daniels-Midland(ADM) est un titan de la sécurité alimentaire mondiale, mais il navigue actuellement dans un champ de mines d'incertitude politique et de compression des marges.
Le PDG Juan Luciano a qualifié l'environnement actuel de "très difficile", citant le manque de clarté des politiques en matière de biocarburants (RVO) qui a pesé sur l'activité de broyage.
Malgré ces vents contraires, l'entreprise actionne les leviers "d'auto-assistance".
La direction s'est fortement concentrée sur l'optimisation du portefeuille et l'efficacité pour naviguer dans le cycle, exprimant son optimisme sur le fait que "la politique nous donnera de la clarté" en 2026.
Toutefois, les données fondamentales témoignent d'une certaine prudence.
Si le dividende est sûr, le moteur de la croissance est au point mort. Le marché attend un tournant dans le cycle des matières premières qui n'est pas encore arrivé.
Avec une action qui se négocie à 67 dollars, les investisseurs paient pour une reprise qui n'est pas encore visible dans les chiffres. Le dividende est-il une protection suffisante, ou la baisse se poursuit-elle ?
Ce que dit le modèle pour l'action ADM
Cette analyse évalue le potentiel d'ADM jusqu'en 2027, en tenant compte du contexte de faible croissance des matières premières et de l'étroitesse des marges.
Le modèle signale "Vendre / Piège de la valeur".
En utilisant une prévision de croissance des revenus de 0,4 % (CAGR) et des marges d'exploitation de 2,2 %, le modèle indique un prix cible de 53 $ d'ici décembre 2027.
Cela implique un rendement annualisé douloureux de -11,8 % par rapport aux niveaux actuels.
Le modèle suggère que même avec le dividende, la dépréciation du capital entraînera probablement le rendement total en territoire négatif au cours des deux prochaines années.
Wall Street partage ce sentiment baissier.
L'objectif moyen des investisseurs est d'environ 58 $, ce qui correspond à l'opinion prudente du modèle et implique une baisse par rapport au prix actuel.
Estimez instantanément la juste valeur d'une entreprise (gratuit avec TIKR) >>>
Nos hypothèses d'évaluation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le multiple C/B d'une entreprise, et de calculer les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action ADM :
1. Croissance du chiffre d'affaires : 0,4 %
La croissance est au point mort.
Alors que les segments "Nutrition" et "Flavors" offrent une certaine diversification, l'activité principale Ag Services lutte contre les creux cycliques.
Le modèle prévoit un TCAC stagnant de 0,4 % jusqu'en 2027, ce qui reflète la difficulté de faire croître un chiffre d'affaires massif dans un contexte de déflation des cultures.
2. Marges d'exploitation : 2,2
L'efficacité est essentielle, mais les marges restent serrées.
Le modèle suppose que les marges d'exploitation seront en moyenne de 2,2 %, ce qui reflète la pression continue sur les marges d'écrasement. Il s'agit d'une donnée critique ; si ADM ne peut pas augmenter les marges au-delà de ce niveau mince, le soutien de l'évaluation est faible.
3. Multiple P/E de sortie : 11,7x
ADM se négocie actuellement à une prime par rapport à son potentiel de bénéfices.
Le modèle suppose que le multiple se comprime à 11,7 fois d'ici 2027.
Cette contraction du multiple agit comme un vent contraire majeur. Si le marché cesse de considérer ADM comme une entreprise de croissance et la considère strictement comme un négociant de matières premières à faible marge, le cours de l'action a encore du chemin à faire.
Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
Le modèle guidé présente un "scénario de base" sobre, soulignant les risques d'investir dans un pic cyclique (il s'agit d'estimations et non de rendements garantis) :
- Cas faible : si les politiques en matière de biocarburants sont décevantes et que les marges continuent de se comprimer, l'action pourrait atteindre un niveau plancher proche de 45 dollars, ce qui se traduirait par des rendements négatifs considérables.
- Cas moyen : même avec une exécution régulière, l'objectif est de 53 dollars, soit un rendement annuel de -11,8 %.
- Cas élevé : Pour que l'action fonctionne, ADM a besoin d'un rebond massif des prix des matières premières pour faire passer les marges au-dessus de 3 %. Sans cela, la hausse est limitée par le plafond de la valorisation.
Quelle est l'ampleur de la hausse de l'action ADM à partir de maintenant ?
Grâce au nouveau modèle d'évaluation de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :
- Croissance des revenus
- Marges d'exploitation
- Multiplicateur de prix de sortie
Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.
Découvrez la valeur réelle d'une action en moins de 60 secondes (gratuit avec TIKR) >>>
À la recherche de nouvelles opportunités ?
- Voyez quelles actions les investisseurs milliardaires achètent afin que vous puissiez suivre l'argent intelligent.
- Analysez les actions en seulement 5 minutes grâce à la plateforme tout-en-un et facile à utiliser de TIKR.
- Plus vous renversez de pierres... plus vous découvrirez d'opportunités. Recherchez plus de 100 000 actions mondiales, les titres des principaux investisseurs mondiaux, et plus encore avec TIKR.
Avis de non-responsabilité :
Veuillez noter que les articles de TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d'investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu'ils ne constituent pas non plus des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d'investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !
