Principaux enseignements :
- Analyse de l'industrie : L'action Carrier Global reflète la pression du secteur après que les commentaires de Nvidia ont réduit la demande perçue de refroidissement des centres de données, un segment représentant environ 5 % du chiffre d'affaires de Carrier Global.
- Expansion stratégique : L'action Carrier Global reflète la dynamique d'exécution après l'acquisition de CCG Automation par Automated Logic, ce qui a permis d'étendre l'exposition à l'automatisation des bâtiments dans l'Ohio et de renforcer l'échelle des services HVAC.
- Projection de prix : Sur la base d'une croissance du chiffre d'affaires de 2 %, de marges d'exploitation de 16 % et d'un multiple de sortie de 21 fois, l'action Carrier Global pourrait atteindre 70 $ d'ici 2027.
- Calcul de la hausse : Cet objectif implique une hausse totale de 18 % par rapport au cours actuel de 60 $, ce qui se traduit par un rendement annualisé d'environ 9 % pour l'action Carrier Global.
Carrier Global(CARR) fournit des systèmes CVC et de réfrigération à l'échelle mondiale, en concurrence avec Trane et Johnson Controls sur les marchés de la réfrigération résidentielle, commerciale et des transports.
Début janvier, l'action Carrier Global a baissé de 1 % après que les commentaires de Nvidia ont suggéré une baisse des besoins futurs en refroidissement des centres de données, ce qui a affecté environ 5 % des ventes de Carrier Global.
Carrier Global a généré un chiffre d'affaires d'environ 22 milliards de dollars, reflétant une large demande d'équipements HVAC, de services après-vente et de solutions de réfrigération de transport.
La société a dégagé un bénéfice d'exploitation d'environ 3 milliards de dollars, avec une marge de 14 %, ce qui témoigne d'un contrôle rigoureux des coûts dans le cadre d'une production diversifiée.
Avec une valeur de marché de 50 milliards de dollars et des actions proches de 60 dollars, l'amélioration des fondamentaux de Carrier Global contraste avec les hypothèses de valorisation restreintes, créant une tension qui mérite d'être examinée plus en détail.
Ce que dit le modèle pour l'action CARR
Nous avons évalué l'action CARR sur la base des résultats d'exploitation récents, d'une répartition disciplinée du capital et du positionnement des systèmes de chauffage, de ventilation et de réfrigération sur les marchés finaux mondiaux.
Sur la base d'une croissance des revenus de 1,6 %, de marges d'exploitation de 15,9 % et d'un multiple de sortie de 21,0x, le modèle estime l'action à 70,45 $.
Ce résultat implique 70,45 $, soit 18,2 % de hausse totale et un rendement annuel de 9,1 % sur 1,9 an.
Nos hypothèses d'évaluation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le multiple C/B d'une entreprise, et de calculer les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action CARR :
1. Croissance du chiffre d'affaires : 1,6
Carrier Global a généré environ 22 milliards de dollars de revenus LTM, avec une croissance récente ralentie par la normalisation de la demande en HVAC après les cycles de remplacement post-pandémiques antérieurs.
L'exécution montre des volumes d'équipement plus stables, des revenus de services récurrents et une demande de réfrigération modeste dans un contexte de ralentissement de la construction en Amérique du Nord.
La croissance future dépend des cycles de remplacement, des acquisitions d'automatisation et des améliorations de l'efficacité, contrebalancés par les risques macroéconomiques et les risques liés aux centres de données.
Selon les estimations consensuelles des analystes, la croissance du chiffre d'affaires de 1,6 % reflète une demande de remplacement stable sans accélération cyclique.
2. Marges d'exploitation : 15.9%
CARR stockl a récemment affiché des marges d'exploitation proches de 14%, soutenues par l'échelle, la discipline en matière de prix et le contrôle des coûts.
Les marges ont baissé par rapport aux sommets précédents, mais les services d'automatisation et les ventes sur le marché des pièces de rechange soutiennent une reprise progressive.
Les gains d'efficacité résultant des acquisitions et de la discipline en matière de dépenses ont compensé la volatilité des matières premières, bien que la concurrence en matière de prix limite l'expansion rapide des marges.
Conformément aux prévisions du consensus des analystes, les marges d'exploitation proches de 15,9 % reflètent la normalisation de la structure des coûts de Carrier Global.
3. Multiple P/E de sortie : 21x
L'action CARR se négocie à un niveau proche de 20 fois les bénéfices, ce qui reflète un flux de trésorerie stable mais une certaine prudence quant à l'exposition cyclique au chauffage, à la ventilation et à la climatisation ainsi qu'aux centres de données.
Historiquement, l'action a supporté des multiples similaires pendant des périodes de bénéfices stables et de croissance modérée, sans nécessiter d'hypothèses d'expansion agressives.
La valorisation dépend de l'exécution, de la stabilité des marges et du rendement du capital, tandis que le refroidissement de la demande limite les attentes.
Sur la base des estimations consensuelles de la rue, un multiple de sortie de 21,0x soutient un objectif de 70,45 $ et un rendement annualisé de 9,1 %.
Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
Les résultats de l'action CARR dépendent de la demande de remplacement des systèmes de chauffage, de ventilation et de climatisation, de la gamme de services et de la discipline en matière de coûts jusqu'en 2029.
- Cas faible : Si la demande de remplacement reste faible, les revenus augmentent de 2,3 % et les marges restent proches de 10,5 %, produisant un rendement annualisé de 3,0 %.
- Cas moyen : Avec une exécution stable du CVC, le chiffre d'affaires augmente de 2,6 % et les marges s'élèvent à 11,2 %, ce qui donne un rendement annualisé de 8,0 %.
- Cas élevé : Si les services d'automatisation se développent et que les coûts se maintiennent, le chiffre d'affaires atteint 2,8 % avec des marges proches de 11,6 %, ce qui permet d'obtenir un rendement annualisé de 12,5 %.
L'objectif intermédiaire de 81 $ est réalisable grâce à une exécution régulière et à des gains de gamme de services, sans nécessiter d'expansion multiple ou de réévaluation narrative.
Quelle est l'ampleur de la hausse à partir de maintenant ?
Grâce au nouvel outil du modèle d'évaluation de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiplicateur de prix de sortie
Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et les rendements totaux dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action semble sous-évaluée ou surévaluée.
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Veuillez noter que les articles de TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d'investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu'ils ne constituent pas non plus des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d'investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !
