L'action Microsoft chute de 6 %, les dépenses record en matière d'intelligence artificielle ayant éclipsé les résultats positifs

Principales statistiques pour l'action Microsoft

• Variation du cours de l'action Microsoftavant la mise sur le marché : -6%.
• Cours de l'action $MSFT au 28 janvier : 481
• Plus haut sur 52 semaines : 555
• Objectif de cours pour l'action $MSFT : 616

En direct : Découvrez le potentiel de hausse de vos actions préférées en utilisant le nouveau modèle d'évaluation de TIKR (c'est gratuit).>>>

Que s'est-il passé ?

L'action Microsoft(MSFT) est en baisse de 6% en pré-marché, bien qu'elle ait dépassé les attentes de Wall Street en matière de bénéfices.

• L'effondrement de l'action MSFT est dû au fait que les investisseurs se sont concentrés sur le ralentissement de la croissance de l'informatique dématérialisée et sur les dépenses d'investissement massives plutôt que sur les bons résultats trimestriels de l'entreprise.
• Le géant de la technologie a annoncé un bénéfice ajusté de 4,14 dollars par action, dépassant les estimations de 3,92 dollars, tandis que le chiffre d'affaires s'est élevé à 81,27 milliards de dollars, contre 80,28 milliards de dollars attendus.
• Cependant, la croissance du cloud Azure a ralenti à 39 % contre 40 % au trimestre précédent, ce qui soulève des inquiétudes quant à la capacité de l'entreprise à répondre à la demande croissante d'infrastructures d'IA.

Le PDG Satya Nadella a révélé que Microsoft avait ajouté près d'un gigawatt de capacité totale au cours du seul trimestre.

Mais la directrice financière Amy Hood a reconnu que "la demande des clients continue de dépasser l'offre disponible", obligeant l'entreprise à prendre des décisions difficiles en matière d'allocation entre les clients Azure, les produits d'IA de première partie comme Microsoft 365 Copilot et GitHub Copilot, et les équipes de recherche et de développement.

Les dépenses d'investissement et les contrats de location-financement ont totalisé 37,5 milliards de dollars au cours du trimestre, en hausse de 66% d'une année sur l'autre et bien au-dessus des attentes des analystes de 34,31 milliards de dollars.

Ces dépenses record reflètent l'effort agressif de Microsoft pour construire une infrastructure d'IA, mais elles ont également comprimé les marges brutes à un peu plus de 68 %, le niveau le plus étroit en trois ans.

Voir les prévisions de croissance et les objectifs de prix des analystes pour l'action MSFT (C'est gratuit !) >>>

Ce que le marché nous dit à propos de l'action MSFT

Le déclin de l'action Microsoft suggère que les investisseurs s'inquiètent de plus en plus du rendement des investissements sans précédent de la société dans l'intelligence artificielle.

Bien que le chiffre d'affaires et les bénéfices aient dépassé les attentes, la combinaison du ralentissement de la croissance d'Azure et de l'explosion des dépenses d'investissement a soulevé des questions sur la rentabilité.

Une information particulièrement frappante a attiré l'attention des analystes :

• OpenAI représente désormais 45 % des 625 milliards de dollars d'obligations de performance commerciale (RPO) restantes de Microsoft, qui mesurent les futurs revenus contractuels.
• Cette forte concentration crée un risque important si OpenAI n'atteint pas ses objectifs financiers ambitieux.

Le carnet de commandes est vraiment bon, mais le fait qu'OpenAI représente 45 % de leur carnet de commandes nous ramène à la question suivante : "OpenAI peut-elle atteindre ces objectifs financiers ? OpenAI peut-il atteindre ces objectifs financiers pour payer Oracle, Microsoft et de nombreux fournisseurs ?", a déclaré Brent Thill, analyste chez Jefferies, sur CNBC.

Mme Hood a réfuté ces inquiétudes, notant que les 55 % restants du RPO - environ 350 milliards de dollars - sont "plus importants que la plupart des pairs, plus diversifiés que la plupart des pairs" et qu'ils représentent une croissance de 28 %.

Elle a souligné que Microsoft reste le "fournisseur d'échelle" d'OpenAI et a exprimé sa confiance dans le partenariat.

L'action Microsoft a également été affaiblie par des contraintes de capacité.

• Hood a expliqué que l'approvisionnement en GPU doit être soigneusement équilibré entre le service aux clients Azure, l'alimentation des produits d'IA de première partie, le soutien à l'innovation en R&D et le remplacement de l'infrastructure vieillissante.
• Cela signifie que la croissance d'Azure est effectivement limitée par la capacité que Microsoft peut allouer aux clients tiers.

Les prévisions de l'entreprise pour la croissance d'Azure au troisième trimestre fiscal de 37% à 38% à taux de change constant ont répondu aux attentes, mais ont offert peu de surprises à la hausse.

Parallèlement, la marge d'exploitation implicite de 45,1 % a été inférieure au consensus de 45,5 %, car Microsoft continue d'investir massivement dans la capacité de calcul de l'IA et dans les talents.

Sur une note positive, Microsoft 365 Copilot gagne du terrain avec 15 millions de sièges payants - c'est la première fois que l'entreprise divulgue cette mesure.

Avec plus de 450 millions de sièges commerciaux Microsoft 365 payés, Copilot dispose encore d'une marge de croissance importante. La société a également annoncé 4,7 millions d'abonnés payants à GitHub Copilot, soit une augmentation de 75 % par rapport à l'année précédente.

Microsoft s'attend maintenant à ce que les marges d'exploitation de l'exercice 2026 soient "en légère hausse" pour l'ensemble de l'année, ce qui représente une amélioration modeste par rapport aux prévisions précédentes.

Toutefois, la hausse des prix des mémoires pourrait accroître la volatilité des dépenses d'investissement et des marges sur les nuages à l'avenir.

Estimez instantanément la juste valeur d'une entreprise (gratuit avec TIKR) >>>

Quelle est l'ampleur de la hausse de l'action Microsoft à partir de maintenant ?

Grâce au nouveau modèle d'évaluation de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.

Tout ce qu'il vous faut, ce sont trois données simples :

1. Croissance du chiffre d'affaires
2. Marges d'exploitation
3. Multiplicateur de prix de sortie

Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.

TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.

Découvrez la valeur réelle d'une action en moins de 60 secondes (gratuit avec TIKR) >>>

À la recherche de nouvelles opportunités ?

• Voyez quelles actions les investisseurs milliardaires achètent afin que vous puissiez suivre l'argent intelligent.
• Analysez les actions en seulement 5 minutes grâce à la plateforme tout-en-un et facile à utiliser de TIKR.
• Plus vous renversez de pierres... plus vous découvrirez d'opportunités. Recherchez plus de 100 000 actions mondiales, les titres des principaux investisseurs mondiaux, et plus encore avec TIKR.

Avis de non-responsabilité :

Veuillez noter que les articles de TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d'investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu'ils ne constituent pas non plus des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d'investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !