Principaux enseignements :
- Réinitialisation stratégique : L'action de Citigroup a gagné 42 % en 2025, reflétant la confiance accrue des investisseurs à la suite des changements de direction et de l'intensification des transactions.
- Focus sur la banque : Citigroup a nommé 4 cadres supérieurs dans la banque d'entreprise et d'investissement, resserrant l'exécution dans les opérations mondiales de conseil et de prêt.
- Perspectives de rendement : L'évaluation de Citi implique un rendement annualisé de 7 % jusqu'en 2028, reflétant une normalisation régulière des bénéfices plutôt qu'une expansion des multiples.
- Projection à la hausse : L'action Citi pourrait atteindre 141 $, soit une hausse totale de 23 % par rapport à 115 $, soutenue par des marges stables et une croissance à un chiffre du chiffre d'affaires.
Citigroup Inc.(C) est une institution financière mondiale au service des consommateurs, des entreprises et des gouvernements à travers 5 segments principaux, offrant une exposition diversifiée aux revenus.
La semaine dernière, Citigroup a annoncé des changements de direction au sein de la banque d'affaires et de la banque d'investissement afin de renforcer la compétitivité et d'étendre la coordination entre les activités.
Citigroup a également étendu sa présence dans les services de titres par le biais d'un partenariat de plateforme de prêt alimentée par Citi avec OCBC, soutenant la monétisation des actifs institutionnels.
Sa dynamique opérationnelle s'est améliorée, Citigroup ayant dépassé les attentes en matière de bénéfices pour le quatrième trimestre, ce qui reflète un renforcement des transactions et une augmentation de l'activité des entreprises clientes.
Malgré un gain de 42 % en 2025, l'action Citigroup reflète toujours le débat sur la durabilité de l'exécution par rapport aux autres banques mondiales.
Ce que dit le modèle pour l'action C
Nous avons évalué Citigroup sur la base de revenus de services stables, d'une amélioration de l'exécution bancaire et de retours de capitaux disciplinés dans un environnement bancaire normalisé.
Sur la base d'une croissance des revenus de 4,9 %, de marges d'exploitation de 40,7 % et d'un multiple de sortie de 9,6 fois, le modèle reflète la durabilité mesurée des bénéfices.
Cela implique un prix cible de 140,73 $, représentant un rendement total de 22,6 %, ou un rendement annualisé de 7,2 %.
Nos hypothèses d'évaluation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le multiple C/B d'une entreprise, et de calculer les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action C :
1. Croissance du chiffre d'affaires : 4.9%
Historiquement, l'action C a généré une croissance régulière des revenus, avec une croissance de 5% sur un an, reflétant une exposition diversifiée à travers les services, les marchés et les cycles bancaires.
La croissance des revenus s'est ralentie en dessous de 3 % sur cinq ans avec la normalisation des activités bancaires mondiales et le resserrement des conditions de crédit à la consommation.
Les recrutements dans les services bancaires aux entreprises, la reprise des transactions et les partenariats dans les services de titres soutiennent la croissance, tandis que l'incertitude macroéconomique et la réglementation limitent les possibilités d'amélioration.
Selon les estimations consensuelles des analystes, la croissance des revenus de 4,9 % reflète la dynamique institutionnelle compensée par des marchés bancaires matures.
2. Marges d'exploitation : 40.7%
Les marges d'exploitation de l'action Citigroup ont récemment atteint environ 34%, reflétant les avantages d'échelle des services et des marchés pendant les périodes d'activité élevée des marchés de capitaux.
Les marges ont dépassé 40 % sur cinq ans grâce aux efforts de restructuration, aux réductions de coûts et à la simplification des activités qui ont permis d'améliorer l'efficacité des opérations internationales.
La stabilité future des marges dépend du maintien du flux de transactions, d'un contrôle rigoureux des dépenses et de l'absence de dilution des marges due au ralentissement de la croissance des services bancaires aux particuliers.
Conformément aux projections du consensus des analystes, les marges d'exploitation proches de 40,7 % reflètent les gains d'efficacité normalisés, contrebalancés par la volatilité cyclique des revenus de la banque d'investissement.
3. Multiple P/E de sortie : 9,6x
Historiquement, Citigroup s'est négocié à des multiples de bénéfices compris entre environ 9x et 11x, reflétant son échelle mondiale, son fardeau réglementaire et son profil de bénéfices cycliques.
Malgré l'amélioration de l'exécution et les changements de direction, la prudence des investisseurs persiste en raison de la volatilité des bénéfices et des rendements inférieurs à ceux des banques américaines comparables.
Pour soutenir la valorisation, il faut une rentabilité constante, une visibilité sur le rendement du capital et une dynamique soutenue dans le secteur des services bancaires aux entreprises sans tensions sur le bilan.
Sur la base des estimations consensuelles, un multiple de sortie de 9,6× reflète des attentes équilibrées concernant les progrès d'exécution, les rendements normalisés et les risques bancaires structurels persistants.
Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
Les résultats de l'action Citigroup dépendent de l'exécution de la banque d'entreprise, de la croissance des frais de services et de la discipline en matière de dépenses, ce qui donne lieu à une série de trajectoires possibles jusqu'en 2030.
- Cas faible : si l'activité de transaction ralentit et que les coûts restent élevés, les revenus augmentent d'environ 3,9 % et les marges se maintiennent à près de 19,7 % → 2,6 % de rendement annualisé.
- Cas moyen : Avec la vigueur des services et des résultats bancaires plus stables, la croissance du chiffre d'affaires est proche de 4,3 % et les marges se maintiennent autour de 20,4 % → 6,5 % de rendement annualisé.
- Cas élevé : Si les services se développent plus rapidement et que l'efficacité s'améliore, les revenus atteignent environ 4,8 % et les marges approchent 20,6 % → 9,7 % de rendement annualisé.
Le prix cible moyen de 157 dollars repose sur une exécution cohérente des services et des activités bancaires, et non sur l'expansion des multiples d'évaluation ou l'enthousiasme du marché.
Quelle est l'ampleur de la hausse à partir de maintenant ?
Grâce au nouvel outil du modèle d'évaluation de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiplicateur de prix de sortie
Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.
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