Principaux enseignements :
- Échelle des bénéfices : Coca-Cola a réalisé un chiffre d'affaires de 48 milliards de dollars pour le premier semestre et un bénéfice d'exploitation de 15 milliards de dollars, reflétant une demande mondiale durable et un pouvoir de fixation des prix.
- Solidité des marges : Les marges d'exploitation ont atteint 32 % pour le premier semestre, ce qui témoigne d'un contrôle rigoureux des coûts malgré le ralentissement de la croissance du chiffre d'affaires à 3 %.
- Génération de liquidités : Coca-Cola a produit un flux de trésorerie d'exploitation trimestriel de 5 milliards de dollars et un flux de trésorerie disponible de 5 milliards de dollars, soutenant les dividendes et les rachats d'actions.
- Configuration de la valorisation : Se négociant à près de 22 fois les bénéfices à terme, Coca-Cola reflète la stabilité tout en limitant la hausse sans une nouvelle croissance des volumes.
Coca-Cola(KO) est un leader mondial des boissons qui vend des boissons non alcoolisées sur plus de 200 marchés, générant 48 milliards de dollars de revenus LTM grâce à son échelle et à sa portée de distribution.
En janvier 2026, Coca-Cola a annoncé une transition du PDG et un nouveau leadership numérique, signalant la continuité opérationnelle parallèlement à une concentration accrue sur l'exécution axée sur les données.
Les revenus de l'action Coca-Cola ont augmenté de 4 % en glissement annuel au cours du dernier trimestre pour atteindre 12 milliards de dollars, confirmant la solidité des prix dans un contexte de ralentissement de la croissance des volumes.
Le bénéfice d'exploitation a totalisé 15 milliards de dollars à LTM avec des marges de 32%, reflétant l'efficacité pour une valeur de marché de 260 milliards de dollars.
Malgré un flux de trésorerie important et un leadership stable, l'action se négocie à 22 fois les bénéfices, ce qui témoigne d'une certaine prudence à l'égard de la croissance à long terme.
Ce que dit le modèle pour l'action KO
Notre évaluation établit un lien entre la croissance régulière du revenu d'exploitation, le rendement des liquidités et le positionnement défensif de Coca-Cola à l'échelle mondiale.
En utilisant une croissance des revenus de 3,87 %, des marges d'exploitation de 31,88 % et un multiple de sortie de 22 fois, le modèle estime un prix cible de 76 $.
Cela implique un rendement total de 15 %, ou un rendement annualisé d'environ 7 %, entre le cours actuel et l'objectif modélisé.
Nos hypothèses d'évaluation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le multiple C/B d'une entreprise, et de calculer les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action KO :
1. Croissance du chiffre d'affaires : 3.9%
L'action Coca-Cola a généré 48 milliards de dollars de revenus LTM, en hausse par rapport aux 39 milliards de dollars de 2021, grâce à une discipline mondiale en matière de prix.
Les revenus trimestriels ont augmenté de 4% par rapport à l'année précédente pour atteindre 12 milliards de dollars, reflétant la force des prix malgré des volumes plus faibles.
La croissance reste limitée par la réglementation sanitaire et la maturité du portefeuille, partiellement compensée par les marchés émergents et les extensions de marques haut de gamme.
Selon les prévisions du marché, une hypothèse de croissance du chiffre d'affaires de 3,9 % permet d'équilibrer la durabilité des prix et le ralentissement des tendances mondiales en matière de volume de boissons.
2. Marges d'exploitation : 32.2%
L'action Coca-Cola a produit 15 milliards de dollars de revenu d'exploitation à long terme, avec des marges passant de 30 % en 2021 à près de 32 % récemment.
L'expansion des marges reflète l'économie des concentrés, la croissance disciplinée des frais de vente et d'administration et les avantages de la refranchisation qui soutiennent l'effet de levier opérationnel.
Les fluctuations des coûts des intrants et le réinvestissement dans le marketing restent des contraintes, bien que les prix continuent de se convertir en bénéfices de manière efficace.
Conformément aux projections du consensus des analystes, les marges d'exploitation d'environ 32,2 % reflètent une efficacité normalisée proche des récents sommets.
3. Multiple P/E de sortie : 22,7x
Les actions Coca-Cola se sont historiquement négociées entre environ 22x et 23x les bénéfices, soutenues par des flux de trésorerie défensifs et la stabilité de la marque mondiale.
L'action se négocie à près de 22 fois les bénéfices, ce qui témoigne de la prudence des investisseurs à l'égard de la croissance des volumes à long terme, malgré une rentabilité constante.
L'expansion multiple dépend de prix soutenus, de marges stables et de retours sur investissement compensant le ralentissement de la croissance de la catégorie.
Sur la base des estimations du consensus, un multiple de sortie de 22,7 fois implique des fondamentaux stables et des perspectives de rendement annuel de 8,5 %.
Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
Les résultats de Coca-Cola dépendent de la discipline en matière de prix, de la résilience des volumes et du contrôle des marges dans un portefeuille mature, ce qui permet d'établir plusieurs voies d'exécution jusqu'en 2029.
- Cas faible : si les volumes restent sous pression et que les compensations tarifaires s'affaiblissent, le chiffre d'affaires augmente de 3,2 % avec des marges proches de 25,9 % → rendement annualisé de 1,9 %.
- Cas moyen : Si les marques principales enregistrent des performances stables et que le contrôle des coûts se maintient, le chiffre d'affaires augmente de 3,5 % et les marges atteignent 27,8 % → 7,3 % de rendement annualisé.
- Cas élevé : Si les prix, la composition et l'exécution dépassent les attentes, le chiffre d'affaires atteint 3,9 % et les marges approchent 29,4 % → 12,0 % de rendement annualisé.
Quelle est l'ampleur de la hausse à partir de maintenant ?
Grâce au nouvel outil du modèle d'évaluation de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiplicateur de prix de sortie
Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.
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