Principaux enseignements :
- La dynamique des bénéfices : L'action CBRE a enregistré une croissance de 14% de son chiffre d'affaires au troisième trimestre pour atteindre 10 milliards, confirmant la reprise des transactions et la demande d'installations.
- Expansion des marges : L'action CBRE a augmenté ses marges d'EBITDA à 8 % au troisième trimestre, reflétant l'effet de levier opérationnel à mesure que les volumes se redressent.
- Objectif de cours : Sur la base des hypothèses d'évaluation, l'action CBRE pourrait atteindre 203 dollars d'ici 2027, les bénéfices se normalisant à des marges de 6 %.
- Profil de rendement : L'action CBRE implique une hausse de 20 % à partir de 169 $, ce qui se traduit par un rendement annuel de 10 % jusqu'en 2027.
CBRE Group(CBRE) fournit des services d'immobilier commercial à l'échelle mondiale, détenant un leadership d'échelle avec 39 milliards de revenus à travers le conseil et les installations.
CBRE a prévu une conférence téléphonique sur les résultats le 12 février 2026 après que les résultats du troisième trimestre aient montré une accélération de la demande dans les domaines de la location et des installations.
En 2025, CBRE a généré 39 milliards de revenus et 2 milliards de revenus d'exploitation, soutenant une marge d'exploitation de 5%.
CBRE a une capitalisation boursière de 50 milliards d'euros, ses revenus étant tirés par la reprise des transactions et sa rentabilité étant soutenue par l'ampleur de la gestion des installations.
Malgré l'amélioration des marges à 5 % et la dynamique des bénéfices, CBRE se négocie à près de 23 fois les bénéfices, ce qui met à l'épreuve la confiance du marché en 2027.
Ce que dit le modèle pour l'action CBRE
Nous avons analysé l'action CBRE en utilisant le redressement de l'exploitation, l'échelle des installations et les rendements du capital disciplinés pour encadrer la capacité bénéficiaire normalisée.
Sur la base d'une croissance des revenus de 10,7 %, de marges de 5,9 % et d'un multiple de sortie de 22,5, le modèle estime la valeur à 203,42 $.
Cela implique une hausse totale de 20,1 % par rapport à 169 $, ce qui se traduit par des rendements annuels d'environ 10 % jusqu'en 2027.
Nos hypothèses d'évaluation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le ratio C/B d'une entreprise, et de calculer les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action CBRE :
1. Croissance du chiffre d'affaires : 10,7
CBRE a réalisé un chiffre d'affaires LTM de 39 milliards, en hausse par rapport aux 36 milliards de 2024, grâce à la reprise des volumes de transactions et de l'activité des installations.
Le chiffre d'affaires du troisième trimestre a atteint 10 milliards, soit une croissance de 14% par rapport à l'année précédente, confirmant l'amélioration de la demande de location et la stabilité de l'activité sur les marchés des capitaux.
La croissance reste liée aux transactions de bureaux et industrielles, tandis que la gestion des installations assure la stabilité des revenus récurrents pendant les cycles de transactions plus lents.
Selon les estimations du consensus des analystes, la croissance de 10,7 % du chiffre d'affaires reflète la reprise cyclique équilibrée par des conditions inégales de l'immobilier commercial mondial.
2. Marges d'exploitation : 5.9%
L'action CBRE a généré une marge d'exploitation LTM de 5 %, se redressant de 4 % en 2024 grâce à l'amélioration des volumes dans les services de conseil et d'installations.
Les marges d'EBITDA ont augmenté à 8% au troisième trimestre, signalant un effet de levier opérationnel car les revenus ont augmenté plus rapidement que les coûts fixes.
L'augmentation des marges dépend de la reprise soutenue des transactions, tandis que la discipline des coûts limite la baisse pendant les périodes de location plus lentes.
En ligne avec les projections du consensus des analystes, les marges de 5,9% reflètent une capacité bénéficiaire normalisée soutenue par des avantages d'échelle et des contrats d'installations stables.
3. Multiple P/E de sortie : 22,5x
L'action CBRE se négocie actuellement à près de 23 fois les bénéfices, ce qui reflète un sentiment de prudence après plusieurs années de cycles volatils dans l'immobilier commercial.
Historiquement, l'action s'est négociée à des multiples similaires pendant les périodes d'amélioration de l'activité transactionnelle et de visibilité des bénéfices plus stable.
Le soutien des multiples nécessite une croissance constante des revenus et une stabilité des marges, tandis que des tendances plus faibles en matière de transactions pourraient peser sur les valorisations.
Sur la base des estimations du consensus de la rue, un multiple de sortie de 22,5x soutient un prix cible de 203 $, ce qui implique une hausse totale de 20 % et des rendements annuels de 10 %.
Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
Les résultats de CBRE dépendent des volumes de transactions, de la stabilité des contrats d'installations et de la discipline en matière de contrôle des coûts, ce qui donne lieu à une série de trajectoires possibles jusqu'en 2029.
- Cas faible : Si les transactions restent modérées et les coûts stables, le chiffre d'affaires augmente d'environ 8,8 % avec des marges proches de 4,6 % → 1,6 % de rendement annualisé.
- Cas moyen : Si la reprise des activités de base se maintient et que la demande d'installations reste stable, le chiffre d'affaires augmente d'environ 9,7 % et les marges s'améliorent pour atteindre 5,1 % → 8,5 % de rendement annualisé.
- Cas élevé : Si la location rebondit plus rapidement et que l'efficacité de l'échelle s'améliore, les revenus atteignent environ 10,7 % avec des marges proches de 5,4 % → 14,9 % de rendement annualisé.
L'objectif intermédiaire de 233 $ dépend d'une reprise soutenue des transactions, d'une croissance continue des contrats d'installations et d'un maintien des marges à près de 5 % à mesure que les volumes de location se normalisent jusqu'en 2029.
Quelle est l'ampleur de la hausse à partir de maintenant ?
Grâce au nouvel outil du modèle d'évaluation de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiplicateur de prix de sortie
Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.
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