Principaux enseignements :
- Mise à jour de la gouvernance : BlackRock a nommé Gregg Lemkau à son conseil d'administration en janvier 2026, renforçant ainsi la surveillance à mesure que les actifs augmentent dans les ETF et les produits alternatifs.
- Expansion des produits : De nouveaux ETF, dont une stratégie de revenu en bitcoins, étendent la plateforme de BlackRock au-delà des produits indiciels et actifs traditionnels.
- Solidité des résultats : Le chiffre d'affaires a augmenté de 23 % en glissement annuel au cours du dernier trimestre, tandis que les marges d'exploitation se sont maintenues à près de 24 %, reflétant l'efficacité de l'échelle.
- Perspectives de rendement : L'évaluation actuelle implique un rendement annualisé de 16 % jusqu'en 2028, soutenu par une croissance des revenus de 13 % et une expansion des marges plutôt que des multiples.
BlackRock(BLK) est le plus grand gestionnaire d'actifs au monde, supervisant des produits d'investissement diversifiés qui ont généré 24 dollars de revenus au cours des douze derniers mois.
Parmi les évolutions récentes, citons l'élargissement du conseil d'administration et le dépôt de nouveaux ETF qui renforcent la gouvernance et élargissent l'offre de produits à l'échelle mondiale.
Au cours du dernier trimestre clos le 31 décembre 2025, BlackRock a enregistré un chiffre d'affaires de 7 milliards de dollars et un bénéfice net de 2 milliards de dollars, ce qui reflète l'importance des flux de capitaux liés au marché.
Les marges d'exploitation ont atteint 24 %, ce qui témoigne de l'efficacité de l'échelle, l'augmentation des commissions basées sur les actifs ayant permis d'accroître la rentabilité au dernier trimestre.
Même si l'efficacité des bénéfices s'améliore et que la croissance des revenus atteint 13 %, BlackRock se négocie à près de 20 fois les bénéfices, ce qui crée une tension entre la force d'exécution et la valorisation.
Ce que dit le modèle pour l'action BLK
Nous avons analysé BlackRock sur la base de la croissance récente des revenus, de l'expansion des marges, de l'ampleur du capital et de l'étendue des produits à travers les ETF et les mandats institutionnels.
Sur la base d'une croissance des revenus de 13,2 %, de marges d'exploitation de 40,2 % et d'un multiple de sortie de 20,3, le modèle prévoit que BlackRock atteindra 1 705,27 $.
Cela implique un rendement total de 54,1 %, soit un rendement annualisé de 15,9 % au cours des 2,9 prochaines années.
Nos hypothèses d'évaluation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le multiple C/B d'une entreprise, et de calculer les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action BLK :
1. Croissance du chiffre d'affaires : 13,2
BlackRock a généré environ 24 $ de revenus LTM, accélérant à partir de 20 $ en 2024, car l'appréciation du marché et les flux entrants ont augmenté les frais basés sur les actifs.
Les revenus trimestriels récents ont augmenté de 23% par rapport à l'année précédente, reflétant des marchés boursiers plus forts et une demande continue d'ETF et de fonds actifs.
La croissance dépend des niveaux du marché et des entrées nettes, avec un risque de baisse dû à la volatilité du marché et aux pauses dans l'allocation institutionnelle.
Selon les estimations du consensus des analystes, l'hypothèse d'une croissance des revenus de 13,2 % permet d'équilibrer la forte dynamique récente et la normalisation des conditions du marché des capitaux.
2. Marges d'exploitation : 40.2%
BlackRock a affiché des marges d'exploitation proches de 24% au dernier trimestre, inférieures au potentiel à long terme en raison du calendrier des rémunérations et des dépenses d'investissement.
Les avantages d'échelle et l'effet de levier technologique soutiennent historiquement des marges supérieures à 35 % pendant les cycles de marché favorables.
L'expansion des marges repose sur l'effet de levier opérationnel lié à l'augmentation des actifs sous gestion, tandis que les baisses de marché et l'inflation des coûts restent des contraintes majeures.
Conformément aux projections du consensus des analystes, les marges d'exploitation de 40,2 % reflètent une normalisation vers des sommets historiques pendant les périodes de croissance soutenue des actifs.
3. Multiple P/E de sortie : 20,3x
BlackRock se négocie actuellement à près de 20 fois les bénéfices, ce qui correspond à sa moyenne sur cinq ans dans des environnements de marché stables.
Les investisseurs restent sélectifs en raison de la sensibilité des bénéfices aux marchés, malgré la forte diversification des frais et les revenus récurrents des ETF.
Le soutien des multiples dépend de la régularité des flux entrants et du rétablissement des marges sans forte volatilité du marché.
Sur la base des estimations consensuelles, un multiple de sortie de 20,3x reflète des attentes équilibrées en matière de durabilité de l'échelle, de qualité des bénéfices et d'un profil de rendement annuel de 16 %.
Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
Les résultats de BlackRock dépendent des niveaux de marché, de la collecte des clients et de la discipline en matière de frais, ce qui donne lieu à une série de scénarios possibles jusqu'en 2030.
- Hypothèsebasse : si les marchés se tassent et que la collecte ralentit, les revenus augmentent d'environ 10,9 % avec des marges proches de 30,4 % → rendement annualisé de 8,5 %.
- Scénario moyen : Avec des franchises de base qui fonctionnent régulièrement, la croissance des revenus est proche de 12,1 % et les marges s'améliorent pour atteindre 32,9 % → 14,2 % de rendement annualisé.
- Cas élevé : si les marchés restent favorables et que les entrées s'accélèrent, les revenus atteignent environ 13,4 % et les marges se rapprochent de 34,9 % → 19,4 % de rendement annualisé.
L'objectif intermédiaire de 2 130 $ dépend d'entrées régulières et d'une normalisation des marges et reste réalisable sans expansion multiple ni emballement du marché.
Quelle est l'ampleur de la hausse à partir de maintenant ?
Le nouvel outil d'évaluation de TIKR vous permet d'estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Il vous suffit d'entrer trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiplicateur de prix de sortie
Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.
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Avis de non-responsabilité :
Veuillez noter que les articles de TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d'investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu'ils ne constituent pas non plus des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d'investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !
