Principaux enseignements :
- Croissance basée sur l'IA : L'évolution de la plateforme Airo, de l'IA générative à l'IA agentique, favorise l'engagement des clients.
- Projection de prix : Sur la base de l'exécution actuelle, l'action GDDY pourrait atteindre 131 $ d'ici décembre 2029.
- Gains potentiels : Cet objectif implique un rendement total de 32 % par rapport au prix actuel de 99 $.
- Rendement annuel : Les investisseurs pourraient bénéficier d'une croissance d'environ 7,3 % au cours des 3,9 prochaines années.
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Les résultats du troisième trimestre de GoDaddy Inc.(GDDY) montrent que la transformation de l'entreprise porte ses fruits. Le bureau d'enregistrement de domaines a réalisé une croissance de 10% du chiffre d'affaires tout en accélérant la croissance des réservations A&C à 14% grâce à une dynamique de clientèle plus forte.
- Le PDG Aman Bhutani met en œuvre une vision ambitieuse de l'"Internet ouvert agentique", où des agents alimentés par l'IA automatisent les tâches pour les petites entreprises.
- La société a lancé cinq nouveaux agents d'IA qui s'occupent de tout, de l'achat de domaines à la création de sites web, et des dizaines d'autres seront déployés dans les semaines à venir.
- Au troisième trimestre, l'EBITDA normalisé a augmenté de 11 %, avec des marges de 32 %. Le flux de trésorerie disponible a bondi de 21% pour atteindre 440 millions de dollars. La direction a revu à la hausse ses prévisions de chiffre d'affaires pour l'ensemble de l'année, avec une croissance de 8 %, ce qui correspond au haut de sa fourchette de trois ans.
- La société a racheté pour 1,4 milliard de dollars d'actions depuis le début de l'année, ce qui témoigne de sa confiance dans son modèle d'entreprise.
Malgré cette dynamique, l'action GoDaddy se négocie à 99 dollars, ce qui offre un potentiel de hausse aux investisseurs qui reconnaissent la position de leader de l'entreprise dans le domaine de l'IA.
Ce que dit le modèle pour l'action GoDaddy
Nous avons analysé la transformation de GoDaddy en une plateforme alimentée par l'IA au service de millions de micro-entreprises dans le monde entier.
La société exploite le plus grand registre de domaines au monde tout en se développant au-delà des domaines dans le commerce, les paiements et les outils alimentés par l'IA.
La plateforme Airo sert désormais de principal moteur d'engagement des clients, entraînant des taux d'attachement plus élevés et une part de portefeuille plus importante.
La direction indique que la cohorte des clients de plus de 500 dollars représente désormais 10 % de la base. Ces clients attachent plus de produits, dépensent plus, et montrent une rétention presque parfaite - augmentant le revenu moyen par utilisateur de 10 % à 237 $.
Sur la base d'une prévision de croissance annuelle du chiffre d'affaires de 7,4 % et d'une marge bénéficiaire nette de 24,9 %, notre modèle prévoit que le cours de l'action atteindra 113 dollars dans 1,9 an. Cela suppose un multiple cours/bénéfice de 9,6 fois.
Cela représente une compression significative par rapport aux moyennes historiques du P/E de GoDaddy de 17,6x (un an) et 20,3x (cinq ans).
Ce multiple plus faible reflète une position conservatrice sur le calendrier de monétisation de l'IA et les pressions concurrentielles sur le marché des PME.
La valeur réelle réside dans l'exécution de la feuille de route de la plateforme Airo et dans la conversion d'un plus grand nombre de clients en cohortes à plus forte valeur par le biais d'agents d'IA.
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Nos hypothèses d'évaluation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses pour la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le multiple C/B d'une société, et calcule les rendements attendus de l'action.
Voici ce que nous avons utilisé pour l'action GDDY :
1. Croissance du chiffre d'affaires: 6,9
La croissance de GoDaddy est centrée sur l'expansion de la valeur client plutôt que sur le volume.
La société a enregistré une croissance de 14% dans son segment Applications & Commerce à forte marge, grâce à l'augmentation des taux d'attachement. Le chiffre d'affaires de la plateforme principale a augmenté de 8 % grâce à la vigueur des domaines primaires et du marché secondaire.
La direction prévoit une croissance du chiffre d'affaires du segment A&C de l'ordre de 10 % et une croissance de la plate-forme de base de l'ordre de 10 %. Le chiffre d'affaires international a augmenté de 14 %, ce qui indique que l'expansion mondiale se poursuit.
La plateforme Airo est le catalyseur. Les clients qui utilisent des outils d'IA achètent plus de produits, génèrent des valeurs de commande moyennes plus élevées et renouvellent leurs contrats à des taux plus élevés que les références historiques. Avec le lancement d'Airo.ai comme terrain d'essai pour les nouveaux agents, le rythme de l'innovation s'accélère.
2. Marges d'exploitation: 28,7
GoDaddy accroît sa rentabilité tout en investissant massivement dans l'IA.
Plus de 45 % du code écrit chez GoDaddy est désormais généré par l'IA, les nouvelles applications atteignant 90 % de code généré par l'IA. Cette vélocité permet à de petites équipes de créer et de lancer des produits en quelques semaines plutôt qu'en quelques mois.
L'entreprise dispose de plusieurs cas d'utilisation de l'IA en production, axés sur l'amélioration de l'efficacité et de l'expérience client. La direction s'attend à ce que ces gains compensent les coûts d'investissement dans l'IA tout en maintenant l'objectif de marge d'EBITDA normalisée de 33 %.
3. Multiple P/E de sortie : 9,6x
Le marché évalue GoDaddy à 9,7 fois les bénéfices actuellement. Nous supposons une compression modeste à 9,6x au cours de notre période de prévision.
Ce multiple conservateur reflète l'incertitude entourant la monétisation de l'IA et les vents contraires économiques auxquels sont confrontées les petites entreprises. Cependant, à mesure que la plateforme Airo démontre un retour sur investissement clair et que la cohorte des plus de 500 dollars se développe, GoDaddy devrait obtenir une prime par rapport à son évaluation actuelle.
La société vise une conversion de 1:1 de l'EBITDA normalisé en flux de trésorerie disponible et maintient un taux de rétention de 85 %, avec une amélioration de la qualité de la cohorte de clients.
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Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
Les habitudes de dépenses des petites entreprises peuvent évoluer rapidement en fonction de la conjoncture économique. Voici comment l'action GoDaddy pourrait évoluer selon différents scénarios jusqu'en décembre 2029 :
- Scénario faible : Si la croissance des revenus ralentit à 6,2 % et que les marges nettes se réduisent à 26,2 %, les investisseurs obtiennent tout de même un rendement total de 4,3 % (1,1 % par an).
- Cas moyen : Avec une croissance de 6,9 % et des marges de 28,7 %, nous prévoyons un rendement total de 31,8 % (7,3 % par an).
- Cas élevé : Si Airo accélère l'adoption et que GoDaddy maintient des marges de 30,9 % tout en enregistrant une croissance de 7,6 %, le rendement total pourrait atteindre 62,2 % (13,1 % par an).
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La fourchette reflète l'exécution du déploiement de l'agent AI, le succès de l'expansion de la cohorte de clients à forte valeur et la résilience globale des dépenses des PME.
Dans le cas le plus défavorable, la faiblesse économique pèse sur la création de petites entreprises ou l'adoption d'Airo est inférieure aux attentes.
Dans le cas le plus favorable, les agents d'IA entraînent une conversion rapide vers des produits de plus grande valeur, le service de nom d'agent gagne la traction de l'industrie en tant que norme ouverte, et GoDaddy capture plus de parts de portefeuille des clients existants tout en attirant de nouvelles micro-entreprises sur la plate-forme.
Quelle est l'ampleur de la hausse de l'action GoDaddy à partir de maintenant ?
Grâce au nouveau modèle d'évaluation de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Il vous suffit d'entrer trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiplicateur de prix de sortie
Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.
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Veuillez noter que les articles de TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d'investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu'ils ne constituent pas non plus des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d'investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !
