Principales Statistiques pour l'Action Salesforce
- Prix Actuel : $246.74
- Prix Cible (Milieu) : ~$445
- Cible du Marché : ~$286
- Rendement Total Potentiel : ~81%
- TRI Annualisé : ~15% / an
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Que s'est-il passé ?
Salesforce (CRM) a clôturé à $246.74 le 15 octobre 2026, en hausse de 4,57% sur la journée et de 34,08% par rapport à sa clôture du 31 juillet à $184.02. La majeure partie de cette hausse est intervenue le 27 août, lorsque l'action a bondi de 22,58% après les résultats du deuxième trimestre. La clôture du 15 octobre se situe à 2,11% en dessous du cours de $252.05 de ce jour-là.
Aucun catalyseur spécifique à Salesforce n'a été confirmé pour le 15 octobre. La hausse est venue avec le secteur : ServiceNow (NOW) a clôturé en hausse de 6,14% alors que les investisseurs se tournaient vers les logiciels d'entreprise dans un contexte de vente sur les actions du secteur des semi-conducteurs.
Des éléments issus de la session investisseurs de Salesforce en septembre, disponibles dans ses documents de relations avec les investisseurs, suggèrent que l'utilisation de l'IA dépasse ce que Salesforce facture pour celle-ci.
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Les Meilleurs Clients IA de Salesforce ont Presque Doublé Leur ARR, mais la Facturation Retarde l'Utilisation
Robin Washington, Présidente et Directrice des Opérations et des Finances, a évoqué les 100 premiers clients en termes d'Agentic Work Units, la mesure de Salesforce du travail accompli par ses agents. Parmi eux, a-t-elle déclaré, "dans les 18 mois suivant le lancement d'Agentforce, nous observons une augmentation de l'ARR d'environ 2 fois par rapport à ce qu'elle était." Alors que les clients deviennent des entreprises agentiques, elle voit "une opportunité de multiplication de l'ARR par 3 à 4" sur plusieurs années.
La cohorte est sélectionnée sur la base de l'utilisation, et Washington n'a pas limité le chiffre de revenu annuel récurrent aux produits IA. Cela montre ce qui est possible, pas ce que le client moyen paie.
Le décalage vient de la conception des contrats. La Présidente et Directrice des Revenus Alexa Vignone a déclaré qu'au T2, "7 de nos 10 plus gros contrats étaient des AELA." Les AELA sont des accords de licence d'entreprise agentique forfaitaires, basés sur le nombre d'utilisateurs. Le Président et Directeur des Opérations Miguel Milano a ajouté que "la durée des contrats augmente." En janvier, une analyste de Gartner a déclaré s'attendre à ce que ces accords plafonnés se convertissent en contrats à quantité définie lors de leur renouvellement. Salesforce a répondu que sa tarification IA basée sur la consommation est liée aux résultats commerciaux.
Adecco et Siemens Montrent D'où Vient la Reprise des Prix
Adecco Group (ADEN) utilise 7 agents dans 12 pays. Pierre Matuchet, son Vice-Président Senior des TI, a déclaré que ces agents réduisaient de 40% le temps nécessaire pour présenter des candidats et augmentaient son taux de pourvoir de 10%. Adecco a décidé de déployer Coworker auprès de 27 000 utilisateurs, ce que Milano a dit pouvoir activer sous une édition qu'elle possédait déjà.
Par ailleurs, l'AELA de deux ans d'Adecco, signé sept mois avant la session, comporte "un crédit illimité pour tous ces cas d'usage." L'argument de renouvellement de Milano : "Et si nous nous mettons d'accord sur quelques métriques et que nous partageons votre succès ?" Il s'agit d'une proposition, pas d'un contrat signé.
Siemens (SIE) est plus tôt dans le cycle. Le DSI Frederik Janssen avait 25 utilisateurs testant Claudeforce lors de la session ; le produit a été ouvert à tous les clients en version bêta en septembre. Il a déclaré que cela pourrait atteindre 18 000, mais Siemens doit encore "déterminer ce sur quoi nous nous mettons d'accord en termes de modèle de tarification derrière cela." Dans le secteur public, le contrat CRM de 10 ans de HMRC avec Salesforce, rapporté le 29 septembre, vaut jusqu'à 2,4 milliards de livres sterling TVA incluse. Ce chiffre est un plafond plutôt qu'un chiffre d'affaires comptabilisé.
Le risque est lié au timing. L'analyste de Morgan Stanley Adam Wood a demandé si la multiplication des modèles de tarification pourrait rendre la réaccélération irrégulière. Le Président et PDG Marc Benioff a répondu avec conviction mais sans chiffres. Le chiffre d'affaires du trimestre clos le 31 juillet a augmenté de 10,83% pour atteindre 11,345 milliards de dollars, Informatica inclus.
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Analyse du Modèle Avancé TIKR
- Prix Actuel : $246.74
- Prix Cible (Milieu) : ~$445
- Rendement Total Potentiel : ~81%
- TRI Annualisé : ~15% / an
Le scénario médian de TIKR, le scénario central, pointe vers environ $445 au 31 janvier 2031. Cela représente un rendement total d'environ 81%, soit environ 15% par an sur 4,3 ans. Il se situe bien au-dessus de la moyenne du marché d'environ $286 et de l'objectif de $285 de Bank of America suite à sa double amélioration du 12 octobre.
Les estimations du marché sur TIKR font état d'un BPA normalisé passant de $12,52 en exercice 2026 à environ $25 en exercice 2031, soit environ 15% par an sur cinq exercices. La couverture aussi lointaine est faible : les estimations de chiffre d'affaires pour l'exercice 2031 proviennent de seulement 4 analystes. Ce rythme de BPA correspond à peu près au rendement annuel du scénario médian, donc l'objectif ne semble pas nécessiter une multiplication plus élevée.
Si les AELA se convertissent en contrats tarifés lors du renouvellement, la croissance pourrait dépasser la trajectoire de chiffre d'affaires du marché d'environ 10% par an. Si les clients résistent à la reprise des prix, cette trajectoire, et le scénario médian avec elle, sont menacés.
Conclusion
Au 16 octobre, Salesforce n'avait pas annoncé de date pour son rapport du troisième trimestre fiscal ; celui de l'année dernière était paru le 3 décembre 2025. La métrique à surveiller est l'engagement de performance restant courant (cRPO), c'est-à-dire le chiffre d'affaires signé dû dans les 12 mois. Salesforce a indiqué qu'il devrait croître d'environ 14%, hors toute contribution de Contentful et Fin. Atteindre ce rythme sur la même base montrerait que l'utilisation se transforme en engagements, tandis qu'un écart suggérerait que les renouvellements ne reprennent pas encore les prix.
Alors, quelle est la valeur réelle de l'action Salesforce ?
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