Principales Statistiques pour l'Action Applied Materials
- Prix Actuel : $430.01
- Prix Cible (Milieu) : ~$800
- Cible du Marché : ~$632
- Rendement Total Potentiel : ~85%
- TRI Annualisé : ~17% / an
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Que s'est-il passé ?
"Nous ne donnerons pas de prévision spécifique pour le WFE aujourd'hui", a déclaré Gary Dickerson, PDG d'Applied Materials (AMAT) aux investisseurs lors du petit-déjeuner de la société au SEMICON West le 13 octobre 2026. Il a ensuite exprimé une "confiance considérable" dans la croissance continue de la demande en calcul. Malgré cela, des rapports de BigGo et du Dow Jones ont attribué la baisse supplémentaire de l'action à l'absence de ce chiffre. L'action a clôturé en baisse de 6,69% à $464,24 ce jour-là et est tombée à $430,01 le 15 octobre, marquant une huitième session consécutive de baisse.
Le secteur était déjà en recul. L'indice Philadelphia Semiconductor avait chuté pendant six sessions au 13 octobre, et les actions de la mémoire ont fortement baissé ce jour-là après un rapport sur ChangXin Memory en Chine. Lam Research (LRCX), KLA (KLAC) et ASML (ASML) ont perdu entre 2,6% et 3,5%, soit environ la moitié ou moins de la baisse d'Applied.
Les Projections de Marge 2030 Ne Dépendent Pas d'un Chiffre WFE
Le petit-déjeuner a tout de même livré des objectifs, présentés dans les documents d'Applied pour les relations avec les investisseurs : une marge brute non-GAAP de 54% et une marge opérationnelle non-GAAP de 40% d'ici l'année civile 2030. Le directeur financier Brice Hill a indiqué que la marge brute actuelle était d'environ 50%. Le consensus fiscal 2026 de TIKR montre une marge EBIT d'environ 33%.
Hill a ensuite détaillé le cheminement. "Nous nous attendons à gagner 4 points supplémentaires sur la marge brute. Et nous nous attendons à réaliser 200 à 300 points de base en effet de levier opérationnel", a-t-il déclaré. Il a attribué la deuxième partie à l'automatisation par IA dans les fonctions d'entreprise. Les pièces s'assemblent : environ 33%, plus 4 points, plus 2 à 3 points, cela nous amène près de 40%.
Il s'attend à un gain de marge brute d'environ 100 points de base par an, bien que pas de manière linéaire. Il a également déclaré qu'Applied augmentait ses prix, en partie pour couvrir des coûts tels que le carburant et les terres rares.
Les services sont peut-être l'objectif le plus sous-estimé. Applied Global Services a généré 6,385 milliards de dollars au cours de l'exercice fiscal 2025, et Applied vise plus de 12 milliards de dollars d'ici l'année civile 2030. Stacy Rasgon de Bernstein a demandé pourquoi l'augmentation des chambres connectées de 37 000 à 90 000 ne générait qu'une croissance à un chiffre dans les 'teens'. Hill a répondu que la base installée croît de 5% à 10% par an, et que les nouveaux produits fournissent le reste.
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Un Multiple Moins Cher, une Réduction de Cible et le Calcul Chinois
Depuis le 25 janvier 2026, l'estimation du BPA normalisé NTM d'Applied a augmenté de 83% pour atteindre $17,61. Sur la même période, son ratio P/E prospectif est tombé à 24,41x contre 33,48x.
La Chine est la raison la plus claire de prudence. Le responsable des relations avec les investisseurs, Michael Sullivan, a déclaré qu'Applied pouvait vendre sur 100% du marché chinois des équipements au début des années 2020, puis sur 90%, et "plus près de 70%" en 2025. Hill a déclaré que l'objectif de gain de parts de marché 2030 suppose toujours une croissance dans les comptes chinois restreints selon les règles commerciales actuelles. La Chine a fourni 8,529 milliards de dollars sur les 28,368 milliards de dollars de chiffre d'affaires d'Applied pour l'exercice fiscal 2025, soit environ 30%.
Evercore ISI a abaissé sa cible à $590 contre $700 le 14 octobre et a maintenu une recommandation Outperform. C.J. Muse de Cantor Fitzgerald a réitéré une cible de $850 le 13 octobre, soit environ 34% au-dessus de la moyenne du marché de $632,28 selon TIKR. TIKR affiche 29 recommandations Achat, 4 Outperform et 7 Maintenir. Le BPA ajusté du T3 fiscal de $3,50 a dépassé les estimations, mais le BPA GAAP de $3,17 a manqué l'estimation de $3,44.
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Analyse du Modèle Avancé TIKR
- Prix Actuel : $430.01
- Prix Cible (Milieu) : ~$800
- Rendement Total Potentiel : ~85%
- TRI Annualisé : ~17% / an
Le scénario du milieu est une hypothèse, pas une prévision. Il suppose une croissance annuelle du chiffre d'affaires d'environ 15%, une marge nette proche de 33% et un P/E légèrement en baisse. Les propres objectifs d'Applied pointent un peu plus haut : une marge opérationnelle de 40% taxée au taux estimé de 15% par la direction laisse environ 34%, avant les revenus d'intérêts.
La direction s'attend à ce que la logique de pointe, la DRAM et l'emballage avancé représentent environ 75% de la croissance des dépenses en équipements d'ici 2030. Le principal risque est un calendrier irrégulier, Hill signalant des "points de tension" dans la chaîne d'approvisionnement "qui doivent être gérés". Des marges supérieures à 54%, que Cantor considère comme conservatrices, constituent le potentiel de hausse. Une pause des dépenses qui comprime le multiple avant que les bénéfices ne rattrapent est le risque à la baisse.
Conclusion
Applied publiera ses résultats du T4 fiscal le 12 novembre. Le marché s'attend à environ 10,30 milliards de dollars de chiffre d'affaires et un BPA ajusté de $4,06, dans la fourchette des prévisions de 9,75 à 10,75 milliards de dollars.
La marge brute est le chiffre à surveiller par rapport à l'objectif de 50,4% de la direction. L'atteindre est le premier point de données sur la route vers 54%. Un écart affaiblirait le cheminement vers 2030 dès la première étape.
Alors, quelle est la valeur réelle de l'action Applied Materials ?
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