Microsoft (MSFT) vient de sécuriser l'électricité pour un campus de centres de données dans l'Indiana deux ans avant l'arrivée de l'énergie. Vendredi, NiSource (NI) a annoncé un accord énergétique de 20 ans avec Microsoft qui débutera en 2028 et ajoutera environ 1 100 MW au parc de production de NiSource. Microsoft paie pour toute la production et le transport nécessaires pour alimenter le site.
L'équivalent d'un trimestre de capacité en un seul contrat
Ces 1 100 MW représentent à peu près ce que Microsoft met en service sur un trimestre complet actuellement. Lors de la conférence téléphonique sur les résultats du 29 juillet, le PDG Satya Nadella a déclaré que Microsoft avait ajouté "un autre gigawatt de capacité" au trimestre de juin et était sur la bonne voie pour doubler à peu près sa capacité totale en deux ans. La directrice financière Amy Hood a ajouté que la demande des clients dépassait toujours l'offre disponible.
Les dépenses de Microsoft ont dépassé les capacités du réseau
Les dépenses en capital en espèces de Microsoft sont passées de 23,9 milliards de dollars en 2022 à 116 milliards de dollars en 2026, soit près de cinq fois plus. La seule année fiscale 2026 a augmenté d'environ 80 %.
Environ deux tiers des quelque 41 milliards de dollars de dépenses d'investissement du dernier trimestre, y compris les contrats de location-financement, ont été consacrés à des actifs à courte durée de vie, principalement des CPU et des GPU. Ces serveurs ne génèrent aucun revenu tant qu'un site n'a pas d'électricité, et la construction de nouvelles capacités de production prend des années. La direction s'attend à ce que cette mesure plus large augmente à nouveau en 2027, en commençant par plus de 50 milliards de dollars au trimestre de septembre.
Conclusion
À lui seul, ce contrat ne fera pas bouger les chiffres de Microsoft. Ce qu'il montre, c'est l'ordre dans lequel les choses se passent désormais : d'abord l'énergie, puis les puces, puis les revenus d'Azure. Microsoft rejoint également une file d'attente. NiSource a signé Alphabet (GOOGL) et a étendu son accord avec Amazon (AMZN) en avril, de sorte que trois hyperscalers ont désormais des accords d'approvisionnement en énergie avec la même compagnie d'électricité de l'Indiana. NiSource a promis de fournir plus de détails financiers sur l'accord avec Microsoft lors de sa conférence téléphonique sur les résultats du 28 octobre.
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