Points clés
- Southern Company offre un rendement de 3,7 % et AEP de 3,3 %, et la demande des centres de données stimule la croissance des deux services publics.
- Southern a augmenté son dividende pendant 25 années consécutives, tandis que le dividende d'AEP a augmenté plus rapidement de l'exercice 2020 à l'exercice 2025, à un taux de 5,7 % par an contre 3 % pour Southern.
- Southern a distribué 68 % de son BPA normalisé de l'exercice 2025 sous forme de dividendes, contre 63 % pour AEP, et les analystes attendent 66 % et 60 % pour l'exercice 2026.
- AEP supporte plus de dette, à 5,8x l'EBITDA contre 5,1x pour Southern, car elle finance un plan d'investissement quinquennal de 78 milliards de dollars.
Tout retraité à la recherche d'un revenu de dividende fiable va examiner de près des services publics comme Southern Company (SO) et American Electric Power (AEP).
Et les centres de données stimulent la demande pour les deux, comme l'ont montré leurs résultats du 30 juillet.
Southern offre le rendement le plus élevé, 3,7 % contre 3,3 %. Mais AEP a augmenté son dividende presque deux fois plus vite de l'exercice 2020 à l'exercice 2025. Alors, laquelle est la meilleure action à dividende pour les retraités ?
| Métrique | Southern Company (SO) | AEP (AEP) |
|---|---|---|
| Rendement du dividende (7 oct. 2026) | 3,7% | 3,3% |
| Dividende annuel, taux actuel | $3.04 | $3.80 |
| Croissance du dividende, exercice 2020–2025 | 3,0% par an | 5,7% par an |
| Taux de distribution du BPA normalisé, exercice 2025 | 68% | 63% |
| Taux de distribution du BPA normalisé, consensus exercice 2026 | 66% | 60% |
| Dette nette/EBITDA (12 derniers mois) | 5.06x | 5.78x |
| PER forward (12 prochains mois) | 18.3x | 18.4x |
Southern Company a le palmarès
Southern a augmenté son dividende annuel à 3,04 $ par action en avril. La direction a contextualisé cette augmentation lors de sa conférence téléphonique du 30 avril : « Cette décision marque notre 25e augmentation annuelle consécutive, et cela portera à 79 années consécutives, depuis 1948, que Southern Company verse un dividende égal ou supérieur à celui de l'année précédente. »
Son activité est également en croissance. L'utilisation des centres de données a augmenté de 55 % au deuxième trimestre 2026 par rapport à l'année précédente. Les accords contractuels et de forte charge dépassent désormais 17 gigawatts, dont un contrat de 3,2 gigawatts sur 25 ans avec OpenAI en Géorgie.
Les bénéfices ont dépassé le dividende. Le BPA normalisé est passé de 2,89 $ par action en 2016 à 4,30 $ en 2025, tandis que le dividende est passé de 2,22 $ à 2,94 $.
Cela a fait passer le taux de distribution de 79 % en 2019 à 68 % en 2025. Les analystes attendent 66 % pour 2026, ce qui est confortable pour un service public régulé.
Le compromis est une croissance plus lente : 3,0 % par an de l'exercice 2020 à l'exercice 2025. Southern prévoit également de lever 1,1 milliard de dollars de nouveaux capitaux propres d'ici 2030.
AEP augmente son dividende plus rapidement
AEP surfe sur la même vague des centres de données et en transforme une plus grande partie en croissance du dividende. Son dividende a augmenté de 5,7 % par an de l'exercice 2020 à l'exercice 2025, passant de 2,84 $ à 3,74 $ par action. Elle verse actuellement 3,80 $ par an.
Les ajouts de charge contractuels atteignent désormais 69 gigawatts d'ici 2030, contre 63 le trimestre dernier. AEP indique que les centres de données du Texas, les hyperscalers et les clients industriels en sont les principaux moteurs. Le 30 juillet, elle a relevé ses prévisions de BPA opérationnel 2026 à une fourchette de 6,25 $ à 6,55 $ par action, contre 6,15 $ à 6,45 $ auparavant.
Malgré tout, le taux de distribution du BPA normalisé d'AEP est resté entre 63 % et 65 % de l'exercice 2017 à l'exercice 2025.
Les analystes attendent 60 % pour l'exercice 2026, ce qui laisse plus de marge que pour Southern.
Le principal risque est la dette. La dette nette d'AEP est de 5,8x l'EBITDA des 12 derniers mois, contre 5,1x pour Southern, car elle finance un plan d'investissement quinquennal de 78 milliards de dollars. Le directeur financier Trevor Mihalik déclare : « Nous avons couvert tous les besoins anticipés en capitaux propres sur le marché pour soutenir le plan d'investissement quinquennal de 78 milliards de dollars. »
Alors, quel dividende l'emporte ?
Pour les retraités, AEP est la meilleure action à dividende. Son dividende croît plus rapidement avec un taux de distribution plus faible, et la direction a réaffirmé une croissance des bénéfices opérationnels de 7 % à 9 % par an jusqu'en 2030. Les analystes voient le BPA normalisé passer de 5,97 $ en 2025 à 7,58 $ en 2028.
Aujourd'hui, 10 000 $ investis dans AEP rapportent 330 $ par an, contre 370 $ dans Southern. Cependant, au taux de croissance du dividende sur 5 ans de chaque entreprise, le revenu d'AEP dépasse celui de Southern vers 2031. La dixième année, AEP verserait environ 542 $ contre environ 481 $ pour Southern. Cela représente un rendement de 5,4 % sur les 10 000 $ initiaux, contre 4,8 %.
Et vous ne payez pas cher pour cette croissance. AEP se négocie à 18,4x les bénéfices forward, contre 18,3x pour Southern.
Cela ne signifie pas que le dividende de Southern n'est pas sûr. Il offre le revenu le plus élevé aujourd'hui avec moins de dette, et 79 années sans réduction de dividende est un palmarès sur lequel tout retraité peut s'appuyer. C'est simplement que, pour quelqu'un qui compte sur ce revenu pendant une décennie ou plus, je préférerais détenir le dividende qui est mieux couvert et qui croît plus rapidement.
Bien sûr, cela dépend du maintien de la croissance des bénéfices d'AEP à 7-9 % par an tandis qu'elle déploie un plan de 78 milliards de dollars avec plus de dette que Southern.
Alors, quelle est la valeur réelle de l'action AEP ?
TIKR vous permet de prévoir le prix futur de n'importe quelle action en moins d'une minute. Il suffit de saisir quelques hypothèses dans le modèle d'évaluation de TIKR et de voir ce que vaut AEP. Partez des estimations de consensus de Wall Street, ou ajustez les paramètres pour refléter votre propre vision de l'entreprise. C'est gratuit.
Avertissement :
Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils en investissement ou financiers de la part de TIKR ou de notre équipe éditoriale, ni ne constituent des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu à partir des données d'investissement du Terminal TIKR et des estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure les actualités récentes des entreprises ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position sur les actions mentionnées. Merci de votre lecture et bon investissement !
