Points clés
- Duke Energy a augmenté son dividende trimestriel de 2 % en juillet 2026 et offre un rendement de 3,8 %, contre 3,3 % pour Xcel Energy.
- Xcel a augmenté son dividende de 5,8 % par an de l'exercice 2020 à l'exercice 2025, contre 2 % par an chez Duke.
- Les deux dividendes sont bien couverts, Xcel versant 60 % de son BPA normalisé de l'exercice 2025 et Duke 67 %.
- Xcel est plus endetté, avec un ratio dette nette/EBITDA de 6,3x contre 5,4x chez Duke.
Tout retraité à la recherche d'un dividende fiable va naturellement se tourner vers des sociétés de services publics comme Duke Energy (DUK) et Xcel Energy (XEL).
Duke a augmenté son dividende trimestriel de 2 % en juillet, ce qui, selon ses propos lors de la conférence téléphonique du 4 août, marque « plus de 20 années consécutives d'augmentations annuelles du dividende ». Xcel, pour sa part, a réaffirmé ses prévisions pour 2026, soit un bénéfice par action courant de 4,04 $ à 4,16 $, le 30 juillet.
Les deux sociétés financent leurs constructions de centres de données par de nouvelles dettes et émissions d'actions, c'est pourquoi chacune est jugée sur la part de ses bénéfices normalisés qu'elle distribue. Alors, laquelle est la meilleure action à dividende pour les retraités ?
| Métrique | Duke Energy (DUK) | Xcel Energy (XEL) |
|---|---|---|
| Rendement du dividende | 3,8 % | 3,3 % |
| Croissance du dividende, exercice 2020 à exercice 2025 | 2,0 % par an | 5,8 % par an |
| Ratio de distribution du BPA normalisé, exercice 2025 | 67 % | 60 % |
| Ratio de distribution du BPA normalisé, consensus exercice 2026 | 65 % | 58 % |
| Dette nette / EBITDA | 5,4x | 6,3x |
| Couverture des intérêts (EBIT / intérêts) | 2,35x | 1,87x |
| PER prospectif (12 mois glissants) | 17,1x | 17,2x |
Duke Energy : augmentations régulières, marge de manœuvre croissante
La croissance de Duke provient des centres de données : elle dispose de 7,8 gigawatts d'accords de service électrique signés avec des clients de centres de données. Le BPA ajusté est passé à 1,43 $ au deuxième trimestre 2026, contre 1,25 $ un an plus tôt.
Les bénéfices ont augmenté plus vite que le dividende pendant des années. De l'exercice 2018 à l'exercice 2025, le BPA normalisé est passé de 4,72 $ à 6,31 $ tandis que le dividende est passé de 3,63 $ à 4,22 $ par action. Cela a fait passer le ratio de distribution de 76,9 % à un niveau confortable de 66,9 %.
La direction a qualifié l'augmentation de juillet de « cohérente avec la croissance des dernières années », et les chiffres le confirment : 2,0 % par an de l'exercice 2020 à l'exercice 2025, passant de 3,82 $ à 4,22 $ par action. Duke prévoyant une croissance du BPA de 5 % à 7 % jusqu'en 2030, le ratio de distribution a de la marge pour continuer à baisser.
Pour un retraité, le point faible est le rythme. À 2,0 % par an, 10 000 $ qui rapportent 380 $ aujourd'hui rapporteront environ 455 $ dans 10 ans.
Xcel Energy : augmentations plus rapides, plus de dette
Xcel poursuit la même demande des centres de données. Elle dispose de 1 gigawatt de centres de données en exploitation ou en construction, plus un autre gigawatt sous accords signés. Le BPA courant est passé à 0,93 $ au deuxième trimestre 2026, contre 0,75 $ un an plus tôt.
Le dividende de Xcel a évolué au même rythme que ses bénéfices. Le dividende est passé de 1,36 $ par action en 2016 à 2,28 $ en 2025, et le ratio de distribution est resté chaque année entre 60,0 % et 62,6 %.
Ainsi, les augmentations plus rapides n'ont pas affecté la couverture du dividende chez Xcel. La société a versé un dividende bien couvert représentant 60 % du BPA normalisé en 2025, et le consensus le situe à 58 % pour 2026.
Le point faible est le bilan. La dette nette de Xcel représente 6,3 fois l'EBITDA, et son EBIT couvre les intérêts avec une marge plus fine de 1,87 fois, contre 5,4 fois et 2,35 fois chez Duke. Xcel a également besoin de 7 milliards de dollars de nouveaux capitaux propres dans son plan quinquennal de base, bien qu'elle en ait déjà sécurisé environ 6 milliards.
Alors, quel dividende l'emporte ?
Xcel Energy est la meilleure action à dividende pour les retraités, car son dividende croît plus vite et est mieux couvert. Au taux de croissance quinquennal de chaque société, 10 000 $ investis dans Xcel rapportent 330 $ par an aujourd'hui et environ 548 $ dans 10 ans. Cela représente un rendement de 5,5 % sur le capital initial, contre environ 455 $ chez Duke. Le revenu de Xcel dépasserait celui de Duke dans environ 3,9 ans, vers 2030.
Les bénéfices qui soutiennent ces augmentations devraient également continuer à progresser. Le consensus prévoit une hausse du BPA normalisé, passant de 3,80 $ en 2025 à 5,01 $ en 2028.
Xcel elle-même prévoit une croissance moyenne du BPA supérieure à 9 % jusqu'en 2030, donc ces estimations ne sont pas en avance sur les prévisions de la direction.
Cela ne veut pas dire que Duke est un mauvais choix. Elle verse le dividende le plus élevé aujourd'hui, 380 $ contre 330 $ pour le même investissement de 10 000 $, et elle est moins endettée. Lors de sa conférence téléphonique de mai, elle a également célébré « notre 100e année consécutive de versement d'un dividende trimestriel en espèces ». Néanmoins, un retraité qui compte sur ce revenu pour la prochaine décennie a besoin qu'il augmente. Celui de Xcel a augmenté près de trois fois plus vite tout en distribuant une part moindre de ses bénéfices.
Bien sûr, la croissance plus rapide de Xcel repose sur la concrétisation de cette demande de centres de données tout en supportant une dette plus élevée. Le 1 gigawatt qu'elle prévoit de signer d'ici la fin de cette année est le premier chiffre à surveiller.
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