Tesla (TSLA) a finalement dévoilé la nouvelle génération de la Roadster jeudi soir, le 15 octobre, sur un site d'essai de SpaceX à McGregor, au Texas. Cela fait près d'une décennie depuis le prototype de 2017. Elon Musk a déclaré que certaines versions atteindront les 60 mph (97 km/h) en moins d'une seconde et dépasseront les 230 mph (370 km/h), aidées par des propulseurs développés avec SpaceX.
Le hic, c'est le calendrier. Tesla a annoncé que la production débuterait en 2028, huit ans après la date de livraison initialement promise en 2020, et n'a pas communiqué de prix catalogue. Ce qu'elle a fourni, c'est une page de réservation : 50 000 $ pour la version « Performance » et 250 000 $ pour la version « Thrust ». Une version monoplace « Rocket » est accessible uniquement sur invitation.
Une Voiture Halo Avec un Chiffre d'Affaires Négligeable
L'analyste de Morningstar, Seth Goldstein, cité par Reuters, estime que Tesla vendra environ 2 000 Roadsters par an et la qualifie de nouvelle voiture halo de Tesla. Musk lui-même avait qualifié le projet de « petite affaire » en 2023.
Faisons un calcul généreux. Si les 2 000 voitures étaient vendues au prix de réservation de la version Thrust, 250 000 $, cela représenterait 500 millions de dollars par an. Le chiffre d'affaires automobile de Tesla était de 69,53 milliards de dollars en 2025, donc la Roadster n'ajouterait qu'environ 0,7 %. C'est une erreur d'arrondi.
Cette ligne automobile a décliné en 2024 et 2025, mais est revenue à la croissance au premier semestre 2026. Elle est passée de 82,42 milliards de dollars en 2023 à 77,07 milliards en 2024, puis à 69,53 milliards en 2025, soit une baisse de 16 % en deux ans. Elle a ensuite augmenté de 23 % en glissement annuel au deuxième trimestre et de 20 % au premier semestre. Les livraisons du troisième trimestre de 486 532 unités étaient en baisse d'environ 2 % par rapport à l'année précédente, même si elles ont dépassé les estimations, donc la reprise n'est pas encore assurée. Une supercar arrivant en 2028 ne tranchera pas la question non plus.
L'Action Tesla Ne Se Valorise Pas Sur Ses Voitures
L'action Tesla se négocie à environ 186 fois les bénéfices normalisés des 12 prochains mois, soit environ 73 % au-dessus de sa moyenne quinquennale de 108x. Le multiple a touché un creux près de 20x début 2023 et a atteint un pic à 243x autour du tournant de cette année.
Payer un tel prix pour une activité automobile qui vient tout juste de revenir à la croissance n'a de sens que si les investisseurs achètent autre chose. Les dernières prévisions de Tesla prévoient plus de 25 milliards de dollars de dépenses en capital cette année. Cela couvre l'infrastructure d'IA, l'expansion de la fabrication, les actifs dotés d'IA exploités par l'entreprise, ainsi que son réseau de vente, de service et de recharge. Le multiple reflète les attentes pour l'autonomie et la robotique. Les propulseurs SpaceX de la Roadster font une excellente démonstration, mais ils ne tranchent pas ce débat.
Le Mot de la Fin sur l'Action Tesla
La Roadster est un événement marketing assorti d'un acompte. Tesla collecte de l'argent via les réservations maintenant pour une voiture dont elle ne vise la production qu'en 2028.
Pour les actionnaires, les chiffres qui comptent sont dans le rapport du troisième trimestre, prévu pour le 21 octobre : si le chiffre d'affaires automobile maintient sa croissance du premier semestre, et si les marges se maintiennent tandis que les dépenses augmentent. À 186 fois les bénéfices anticipés, l'action n'a que peu de marge de manœuvre pour que cette reprise marque le pas, avec ou sans Roadster volante.
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