GE Vernova (GEV) est l'un des deux fournisseurs d'un contrat d'approvisionnement en énergie annoncé aujourd'hui, le 15 octobre, par Venture Global (VG), portant sur jusqu'à 16 centrales électriques à gaz de 720 mégawatts chacune pour ses sites GNL et ses futurs centres de données pour l'IA.
Le chiffre annoncé est plus important que l'engagement ferme. Seulement huit des 16 unités sont réservées pour l'instant, et la valeur en dollars suppose que chaque commande est finalisée.
Ce que GE Vernova a verrouillé
Selon le dépôt 8-K de Venture Global :
- Venture Global a signé l'accord-cadre le 9 octobre avec GE Vernova et Baker Hughes (BKR), avec des livraisons jusqu'en 2034.
- La première commande pour une centrale est attendue d'ici fin 2026.
- Huit des 15 centrales restantes sont réservées avec GE Vernova, les commandes étant attendues à partir de début 2027.
- Au-delà des frais de réservation, personne n'est obligé d'acheter ou de fournir le reste.
- Si toutes les commandes sont passées, le contrat d'énergie plus un contrat séparé de transformateurs avec GE Grid Solutions totaliseraient environ 17,2 milliards de dollars, sous réserve d'ajustement (la répartition entre les fournisseurs n'est pas divulguée).
Mise en perspective avec l'activité Énergie de GE Vernova
Le segment Énergie de GE Vernova a généré 21 milliards de dollars sur les quatre derniers trimestres. Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre a augmenté de 14 % pour atteindre 5,48 milliards de dollars.
Même si GE Vernova conservait l'intégralité des 17,2 milliards de dollars, en les répartissant sur huit ans jusqu'en 2034, cela représenterait environ 2,2 milliards de dollars par an, soit environ 10 % des ventes actuelles de l'activité Énergie. Utile, mais pas transformateur.
L'effet sur le carnet de commandes est plus difficile à évaluer. Les centrales réservées totalisent 5,76 gigawatts (GW) de capacité en cycle combiné, contre les 116 GW de carnet de commandes gaz de GE Vernova et de réservations de créneaux en juin et son objectif de 125 GW en fin d'année. La part comptabilisée dans cette métrique n'est pas divulguée.
Ce qu'il faut écouter de la part de GE Vernova le 28 octobre
L'action GE Vernova se situe à environ 20 % de son plus haut historique, et un simple accord-cadre ne suffira pas à la réévaluer.
Les résultats du troisième trimestre seront publiés avant l'ouverture des marchés le 28 octobre, mais ce carnet de commandes clôturé le 30 septembre, neuf jours avant la signature avec Venture Global. Il faut écouter si la direction compte ces réservations dans l'objectif de 125 GW. Les réservations bloquent de la capacité d'usine chez GE Vernova, mais les bons de commande pour les huit centrales ne sont pas attendus avant début 2027. C'est à ce moment-là que cela deviendra une affaire ferme.
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